今日中國(guó)的危局，是從人民幣升值開始埋下的，從四萬(wàn)億救市急劇惡化的。

    21世紀(jì)之初，由于美國(guó)遭遇“9·11”恐怖襲擊，其戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移到打擊恐怖主義；加上隨著互聯(lián)網(wǎng)推廣，跨國(guó)公司在地理上的有效管理半徑擴(kuò)大，尋找最便宜的制造基地成為其共識(shí)，中國(guó)因?yàn)榱畠r(jià)、勤勞、守紀(jì)律的勞動(dòng)力，以及廉價(jià)的土地、資源和環(huán)境價(jià)格，再加上中國(guó)對(duì)外的超國(guó)民優(yōu)惠待遇，從而使中國(guó)成為全球制造業(yè)的首選基地，遂成為世界工廠，被納入跨國(guó)公司的全球產(chǎn)業(yè)鏈中。

    與此同時(shí)，中國(guó)推進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)化，隨著土地招拍掛制度、住房貸款制度的實(shí)施推廣，加上國(guó)民改善住房條件的強(qiáng)烈愿望，開始推動(dòng)了一輪中國(guó)房地產(chǎn)的大牛市；這一牛市在2005年7月人民幣升值后被國(guó)際熱錢火上澆油，巨量熱錢到中國(guó)投機(jī)使人民幣單邊升值，樓市因?yàn)槠滟J款杠桿放大功能，加上其容量巨大，成為國(guó)際熱錢的重要投機(jī)市場(chǎng)之一。

    從2000年開始，中國(guó)在世界工廠機(jī)遇、房地產(chǎn)市場(chǎng)化、人民幣升值引發(fā)國(guó)際熱錢流入等三大推動(dòng)力下，進(jìn)入了一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資產(chǎn)泡沫的超級(jí)繁榮期。這一繁榮在2007年10月，以股市上證指數(shù)創(chuàng)出6124點(diǎn)歷史高點(diǎn)為標(biāo)志達(dá)到頂峰，中國(guó)政府和百姓在2007年享受了一場(chǎng)財(cái)富和繁華的超級(jí)盛宴。

    然而，世界上沒有午餐是免費(fèi)的，更何況是如此超級(jí)盛宴。中國(guó)雖然獲得了世界工廠機(jī)遇，但是跨國(guó)公司憑借自身雄厚實(shí)力，加上擁有超國(guó)民待遇，控制了中國(guó)大多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈，不僅使大量國(guó)企破產(chǎn)倒閉，使中國(guó)民營(yíng)企業(yè)也大多淪為其加工車間，利潤(rùn)率被外資控制在極低的狀態(tài)，令中國(guó)制造很難獲得自主創(chuàng)新的資本積累，中國(guó)企業(yè)在諸多行業(yè)中無法形成龍頭企業(yè)以消除惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，這在汽車行業(yè)尤為明顯。這為中國(guó)商品屢屢遭到反傾銷等貿(mào)易保護(hù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整十分艱難埋下隱患。

    人民幣升值和樓市泡沫更是埋下了巨大禍端。在2007年1月，本人就撰文《警惕2007熱錢，為2008醞釀新亞洲金融危機(jī)》，警告人民幣單邊加速升值將引發(fā)全球熱錢投機(jī)中國(guó)，急速推高中國(guó)的資產(chǎn)泡沫，特別是股市和樓市，并在2008年奧運(yùn)會(huì)前后做空它。2008年4月，進(jìn)一步撰文《中國(guó)“世界工廠”會(huì)不會(huì)休克》警告，由于人民幣升值，帶動(dòng)生產(chǎn)要素價(jià)格大漲，加上2008年以來央行連續(xù)緊縮流動(dòng)性，中國(guó)制造將面臨大規(guī)模破產(chǎn)倒閉的危機(jī)。2008年8月，更是出版了專著《反熱錢戰(zhàn)爭(zhēng)》（中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社），警告國(guó)際熱錢在中國(guó)央行貨幣緊縮政策下做空中國(guó)的圖謀。

    人民幣升值和樓市泡沫大大提高了中國(guó)制造的成本。土地和房?jī)r(jià)大幅攀升，抬高了企業(yè)廠租成本和人工成本；由于中國(guó)為世界生產(chǎn)，導(dǎo)致原材料進(jìn)口大增，國(guó)際投資者炒作中國(guó)繁榮概念，將大宗商品價(jià)格推到驚人的高度，從2001年年底到2008年年中，美原油、倫敦銅和美玉米最大漲幅分別為721%、496%和263%。加上人民幣對(duì)美元升值了21.56%，這都給中國(guó)制造增加了巨大的成本——由于中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)集中度很低，在制造環(huán)節(jié)無法形成有效的談判能力，在與下游歐美成熟壟斷的銷售系統(tǒng)（代表是沃爾瑪）博弈中，很難向下游轉(zhuǎn)嫁成本，不得不承受和消化大部分成本，企業(yè)利潤(rùn)迅速縮水。

    與此同時(shí)，2008年央行貨幣緊縮和A股大跌令眾多企業(yè)流動(dòng)性枯竭。從2007年年底開始，央行以抑制股市過熱為由，連續(xù)通過發(fā)行央票和調(diào)高存款準(zhǔn)備金率收縮貨幣，給股市以沉重打擊，而國(guó)際熱錢利用TOPVIEW工具，巧妙地以低成本做空A股，使A股上證指數(shù)從2007年10月最高的6124點(diǎn)，狂跌到2008年10月最低的1664點(diǎn)，市值損失了24萬(wàn)億元人民幣。這不僅使上市公司融資能力大跌，更使經(jīng)受不住股市誘惑的企業(yè)，在股市高峰投機(jī)者損失慘重，加上央行全局性緊縮，2008年第三季度開始，珠三角和長(zhǎng)三角企業(yè)出現(xiàn)了大范圍的休克停產(chǎn)狀態(tài)。

    股市從2007年的大起到2008年的大跌，受損的不僅是中國(guó)制造，中國(guó)股市投資者在這輪超級(jí)過山車行情中，特別是2007年以后入市的新股民，蒙受了巨大的損失。在股市高峰時(shí)，國(guó)際熱錢將其低價(jià)買入如今已為天高價(jià)格的股票，與新股民的現(xiàn)金進(jìn)行交換，完美離場(chǎng)，而將中國(guó)股民套牢在峰頂之上，完成了一次驚人的財(cái)富乾坤大挪移。打個(gè)比方，在2006年年初，熱錢100萬(wàn)元和國(guó)民某人100萬(wàn)元均是現(xiàn)金，價(jià)值相當(dāng)，然而熱錢購(gòu)買了股票，某人儲(chǔ)蓄存款；至2007年10月，100萬(wàn)元的股票價(jià)格漲到500萬(wàn)元后賣出，存入了銀行，至2008年10月為510萬(wàn)元；而某人對(duì)股市財(cái)富效應(yīng)后知后覺后終于忍無可忍，將106萬(wàn)元的儲(chǔ)蓄本息取出，購(gòu)買了股票，至2008年10月，隨著股市大跌，這106萬(wàn)元股票市值跌到了35萬(wàn)元。也就是說，2006年年初某人與熱錢同等價(jià)值的財(cái)富，如今某人財(cái)富僅為熱錢的6.8%，或者說熱錢財(cái)富已經(jīng)變成了某人的14.57倍。

    這為中國(guó)內(nèi)需盛極而衰埋下了伏筆，回顧歷史我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，2007年那一年恰恰是中國(guó)居民消費(fèi)增幅最高的一年。

    四萬(wàn)億救市之殤

    錯(cuò)誤仍在繼續(xù)。

    央行的第一個(gè)錯(cuò)誤是從2005年7月以來固執(zhí)地堅(jiān)持金融教條——人民幣升值會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)緊縮，結(jié)果引發(fā)巨量熱錢投機(jī)中國(guó)，2007年資產(chǎn)泡沫大爆發(fā)；第二個(gè)錯(cuò)誤是，在2008年不斷緊縮貨幣，造成股災(zāi)和世界工廠休克，卻一路漠視，堅(jiān)持錯(cuò)誤，直到美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)。

    2008年年底，在美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，央行和宏觀調(diào)控當(dāng)局由原來極度自信轉(zhuǎn)為極度恐慌。本人卻以為大可不必，因?yàn)檫@是在意料之中的——在2005年12月30日，本人就撰文《2006危與機(jī)：美國(guó)懸念與中國(guó)速度》預(yù)測(cè)，接下來的兩年美國(guó)很可能陷入衰退或更糟糕的境地，原因是石油危機(jī)和人民幣升值導(dǎo)致進(jìn)口商品上漲，推高美國(guó)通脹，引發(fā)房地產(chǎn)金融危機(jī)；2007年7月30日，撰文《我們將見證一個(gè)動(dòng)蕩的金融時(shí)代》進(jìn)一步確認(rèn)美國(guó)金融危機(jī)。更重要的原因是，當(dāng)時(shí)中國(guó)世界工廠雖遭遇休克，但中國(guó)產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)在全球短期內(nèi)無可替代，中國(guó)反而可以由此獲得戰(zhàn)略機(jī)遇。

    “中國(guó)有可能成為這一輪全球金融危機(jī)的大贏家”，本人在2008年10月撰文《全球金融危機(jī)中國(guó)有可能率先筑底》指出，中國(guó)完全沒有必要過分恐慌。此次金融危機(jī)是金融衍生品的危機(jī)，危機(jī)將這些垃圾金融衍生品打回原形，使作為真實(shí)物質(zhì)財(cái)富的資源、制造、銷售的真實(shí)價(jià)值回歸，這意味著對(duì)“世界工廠”的價(jià)值向上重估。從全球政治經(jīng)濟(jì)大棋局來看，中國(guó)迎來了前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇期。目前世界各主要大國(guó)對(duì)中國(guó)的需求均超過了中國(guó)對(duì)其的需求。在貨幣金融上，中國(guó)已成為歐美間的平衡者；在地緣政治上，中國(guó)已成為俄美間的平衡者；中國(guó)還是發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家間的平衡者。

    關(guān)于世界工廠休克危機(jī)的應(yīng)對(duì)治理方案，本人于10月13日撰文《金融大危機(jī)倒逼改革大攻堅(jiān)》建議如下思路：對(duì)于一個(gè)被撞傷失血的休克病人，“正確的治療方案是怎樣的呢？當(dāng)然是先搶救輸氧輸血（積極的財(cái)政政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策），打一針鎮(zhèn)定劑來穩(wěn)定其大起大伏的情緒（平準(zhǔn)基金救股市），然后給他一些補(bǔ)品，讓他恢復(fù)到準(zhǔn)康復(fù)狀態(tài)（固本培元的擴(kuò)大內(nèi)需）。病人身體條件初步改善后，就要對(duì)其注射血管疏通劑加快其血液流動(dòng)（擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)內(nèi)開放），并開始督促其運(yùn)動(dòng)呼吸，使萎縮的四肢變得更加強(qiáng)壯（扶持本土優(yōu)勢(shì)企業(yè)整合行業(yè)資源），隨著全身血液循環(huán)系統(tǒng)的改善，協(xié)調(diào)運(yùn)動(dòng)重新平衡體內(nèi)營(yíng)養(yǎng)分布，頭部和腑臟也相對(duì)減肥（行政體制改革），最后全身機(jī)能都越來越協(xié)調(diào)有力，身體的免疫系統(tǒng)也更加強(qiáng)大（建立社會(huì)保障系統(tǒng)）。

    此外，本人還提出了一些具體的對(duì)策，包括徹底放開小額貸款公司準(zhǔn)入（《中國(guó)應(yīng)允許創(chuàng)辦一萬(wàn)家中小信貸公司》）；力薦推出創(chuàng)業(yè)板，參照美國(guó)納斯達(dá)克的制度設(shè)計(jì)，使其成為全球新技術(shù)、新能源、新材料和環(huán)保循環(huán)經(jīng)濟(jì)的孵化中心（《中國(guó)創(chuàng)業(yè)板可成全球新能源革命主戰(zhàn)場(chǎng)》，2008年2月25日；《推創(chuàng)業(yè)板會(huì)強(qiáng)化中國(guó)“避風(fēng)港”效應(yīng)》，2009年3月5日）。

    建立社會(huì)保障制度是中國(guó)轉(zhuǎn)危機(jī)為契機(jī)、解除國(guó)民后顧之憂、釋放內(nèi)需的關(guān)鍵，其中醫(yī)療體制改革難度最大。鑒于當(dāng)時(shí)各方勢(shì)力對(duì)醫(yī)改思路爭(zhēng)執(zhí)不下，易入歧途的困境，本人在2008年12月18日撰文《醫(yī)療體制改革建言：有效理順七大關(guān)系》指出，醫(yī)改能否成功有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。第一，清晰界定公共醫(yī)療與社會(huì)辦醫(yī)的邊界，凡是市場(chǎng)能辦的交給市場(chǎng)，對(duì)社會(huì)辦醫(yī)實(shí)行準(zhǔn)入制，自主經(jīng)營(yíng)，實(shí)行事后嚴(yán)格追懲制度，但公共資源嚴(yán)禁在社會(huì)醫(yī)院使用；公共資源只能用在公立醫(yī)院，除醫(yī)護(hù)人員的基本工資外，醫(yī)保資金由原來補(bǔ)醫(yī)院（供方）為主轉(zhuǎn)為補(bǔ)需方（患者），以促使公立醫(yī)院間相互競(jìng)爭(zhēng)，提升技術(shù)，優(yōu)化服務(wù)。第二，解決醫(yī)保資金的來源，從外匯儲(chǔ)備中劃撥資金，或出售央企股份獲得大量啟動(dòng)資金，將土地和礦產(chǎn)這些全民財(cái)富的收入的相當(dāng)比例劃撥給社保基金……

    然而，在對(duì)世界工廠休克危機(jī)和美國(guó)金融危機(jī)后知后覺后，特別是在2008年第四季度和2009年第一季度GDP快速下滑，宏觀調(diào)控者在慌亂之中完全喪失了冷靜的自我定位，喪失了對(duì)中國(guó)面臨戰(zhàn)略性機(jī)遇的理性判斷，沒有抓住機(jī)會(huì)深化改革，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，扶持產(chǎn)業(yè)龍頭，培育未來戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，建立社會(huì)保障體系，而是由一個(gè)緊縮極端轉(zhuǎn)入了超級(jí)寬松和不惜代價(jià)救市的極端，中央政府短期內(nèi)推出了四萬(wàn)億元的救市計(jì)劃，帶動(dòng)全國(guó)十八萬(wàn)億的投資，主要投向鐵路、公路和基建項(xiàng)目，尤其導(dǎo)致了樓市泡沫的爆炸式膨脹。

    時(shí)至今日，中國(guó)大多數(shù)城市的房?jī)r(jià)比2008年又上漲了一倍有余，終于將中國(guó)的樓市泡沫在2013年推成了全球第一大資產(chǎn)泡沫。人民幣匯率也在2013年被推成了全球最后一個(gè)最大的匯率泡沫。