什么是影子銀行？不同的人有不同的定義，但有一點是共同的：影子銀行代表著傳統的銀行存貸業務以外的復雜多樣的金融行為。

　　從2008 年到2009 年，全球金融危機將影子銀行推向了風口浪尖。有人甚至將這場危機歸咎于影子銀行！不管真相如何，毋庸置疑的是，影子銀行已經成了我們日常生活中不可或缺的一部分。金融穩定委員會（Financial Stability Board）2011 年年底對26 個主要國家進行調查，結果發現，影子銀行的總值已經超過67 萬億美元。這大致相當于這些國家總資產的1/4，或它們GDP 的2 倍。

　　中國的影子銀行基數較低（起步較晚），但增長速度很快，呈指數型增長。2008 ～ 2012 年，影子銀行的規模擴大了3 倍，總量高達20 萬億元，相當于全國GDP 的20%。這樣的增長趨勢看起來無法阻擋。

　　大體上說，中國的影子銀行分為三大類。第一類是銀行，它們提供多樣化的理財產品，包括表內和表外的產品。第二類是非銀行金融機構，包括小額信貸公司、擔保公司、信托公司、財務公司和租賃公司。第三類是民間借貸，它們主要為中小企業和弱勢消費者提供金融服務。

　　近年來，影子銀行的迅猛發展也許得益于中國人民銀行的信貸緊縮。但更深層次的原因是，傳統銀行無法滿足中小企業不斷增長和復雜多樣的金融需求，許多中小企業抱怨傳統銀行的服務體系僵化且不足，影子銀行應運而生。另一方面，影子銀行的崛起給傳統銀行帶來了競爭壓力，后者必須進行調整以保持市場份額。

　　盡管如此，影子銀行不如傳統銀行透明，這是有充分理由的。它們受限于多重監管，而且這些監管通常不太完善。行業缺乏標準，產品多種多樣。畢竟影子銀行從誕生的那一刻起，就有創新的烙印。

　　在某種程度上說，券商的定位恰好介于傳統銀行和影子銀行之間。更確切地說，它們三者可能各有重疊。作為國內主要券商的國際分支，海通國際證券集團正處于影子銀行的最前沿。

　　張化橋先生在香港的外資投行工作了17 年，其中11 年在UBS。兩年前他決定投身中國小額信貸行業。他的個人經歷不僅有趣而且很有教育意義。盡管我們并不完全同意他所有的觀點，但我們依然非常高興地向投資者和海通國際的客戶推薦這本書。