作者：張化橋 出版：中國人民大學出版社

　　說真話，往往是不討喜的。美國金融海嘯以前，一些獨立學者和媒體記者根據分析對美國房市、次貸等熱潮發出警示，迎來的是華爾街、美國主流媒體乃至美國公眾的群起炮轟。同樣的事情也出現在中國，股市、房市、藝術品市場等市場領域泡沫驚人，“地雷”不斷，但若要揭破這一切，也會反過來招來質疑，先從動機入手（居心何在），然后拿水平說事，最后則歸于道德抹黑。
  　中國股市有三類“地雷”，分別由上市公司或其大股東、高管，政府和股民們埋下。上市公司埋下的“地雷”通常包括假賬、報喜不報憂（違法不公布關鍵信息）、豪言壯語（對將公布的關鍵信息動手腳，大肆美化）。這類情況在各國金融市場上都存在，但在中國股市顯得十分嚴重，因為造假者（埋雷者）的違法成本太低、監管部門的監管效能又不高、財經專業媒體的監督空間受到嚴重限制、股民維權成本太高甚至根本找不到維權的路子。第二類“地雷”是主管部門或地方政府，甚至二者攜手埋下的，包括幫助上市公司數據造假、給予特定的政策優惠使之“做”出好看的數據、低價注資等手法，都是不恰當、不合法的政府干預行為，在當前體制和輿論背景下也很難得到實質的監督與制約。第三類“地雷”由股民自己種下。絕大部分散戶都知道“安全邊際”、“量力而行”、“股市風險”等常識和詞匯，但其行為基本上違反了這些要求，反映出過度的投機性、盲目自信、僥幸心理。
　　很顯然，說破風險、排查并公開揭示“地雷”的存在，等于開罪了這個市場上方方面面的利益主體。即便事后證明發出警告的人所言屬實，市場不僅善忘，而且往往還很涼薄。
　　1998年12月，張化橋撰寫報告，指稱某項債券發行存在巨大風險，會導致“雙輸”。報告見報當天就讓他丟了工作。所幸的是，他沒有遵從證券分析從業人員逆向性的競爭和淘汰機制，在后來的工作仍然堅持說真話、以數據分析和調查而非隨大流或迎合人情提出預測報告。長期堅持終于換得了市場承認，張化橋被多次選為“最佳中國分析師”，投資者再也不能無視他的預測意見。
　　張化橋的新作《避開股市的地雷》，繼前一本《一個證券分析師的醒悟》后，再度向投資者發出吶喊和警告。《避開股市的地雷》一書不改他過往的犀利風格，將批評指向了浮躁的股民，“大家很憤怒，于是怪政府，怪投行，怪貪婪和欺詐的企業家，還有怪自己”。
　　非但中國內地的股民，海外市場上，投資者都熱衷聆聽別人的意見；并且，很容易在極短的時間內拋棄之前了解到的專家意見，只要新聽到的見解更具蠱惑性。這樣一來，股民便很容易喪失對風險及市場本身的畏懼。張化橋認為，股民要從憤怒中走出來，學會獨立思考，冷靜的認識以下幾條投資常識：第一，投資贏利很困難，持續贏利更困難，這是因為股票市場容易受到其他場外因素的影響，具有脆弱性；第二，正確預測宏觀經濟很困難，且宏觀經濟指標與股市聯系未必緊密，這一點在中國內地股市體現尤為明顯，當然，要做好投資，了解宏觀經濟是不可缺少的功課；第三，沒有真正意義上的“股神”，預測股票市場的大趨勢及具體走向，根本無法做到，即便是全球最有名的基金經理、跑贏過標準普爾500指數的基金經理，也有連續幾年潰敗的操盤記錄；第四，股民要對自己的投資負責，過分自信就是騙自己、害自己；第五，無論中期、短期，還是長期，多數股民和多數基金必然跑輸大市；第六，股民要想實現獨立思考和投資決策，應保證有時間、有能力做調研，且有能力做出判斷。
　　要想避開股市的“地雷”，有必要看看張化橋這本新書當中的第三章“我從股票得到的深刻教訓”。在這一章中，張化橋介紹了他對國內、香港股市一些熱門股票（企業）及相關行業的分析評價意見，也談到了如何避開“地雷”的判斷和操作策略。通過對某知名家電連鎖銷售企業的分析，張化橋概括指出，零售和餐飲行業沒有“護城河”，只能在行業快速成長時看起來不錯，客戶叛逃成本太低，沒有黏性；因而，股民在購買這一類企業的股票時，要重點盯緊“自由現金流”，而非運營現金流。而在對到香港上市的某燃氣國企的分析文章中，張化橋指出“好行業也有壞公司”，特別要認識到國企很難真正持續履行“股東價值最大化”義務的問題。他還談到了房地產業、礦業等內地和香港股市上倍受投資者追捧的股票（企業），可能淪為“價值陷阱”的巨大風險。
　　張化橋亦承認，他自己經常掉進“價值陷阱”，即大量買進看起來很便宜而實際上價格已超出價值的股票。“價值陷阱”的誘惑在于，它們在一些數據上“好得幾乎無可挑剔，市盈率不高，負債率可能也不高，擁有的工廠和持有的物業或者其他非主營業務的投資都在升值或者已經升值，重置成本遠遠高于公司現在的賬面價值或者股票市值，等等”。他將“價值陷阱”分為兩類，一是夕陽行業的公司，二是不思進取的公司，認為人們之所以一次又一次掉進“價值陷阱”，源于“靜態思維”在作怪以及投資者的懶惰。