房利美，全稱為“聯邦國民抵押貸款協會”（Federal National Mortgage Association），1990年起成為美國最大的抵押貸款擔保證券機構發行企業。這家曾長期實行私營化管理卻享受美國國家補貼及政策扶持的企業，正是引發2007-2009年美國金融危機的主要罪魁禍首。人們今天大概只記得，這家企業于2008年9月7日被動的接受美國政府注資和接管，并于兩年后被強令從紐交所退市。
    我們很難想象，房利美在過去二十年內長期左右了美國國會及其院外游說集團，還壓制了美國聯邦政府多家監管部門，甚至連曾經神通廣大的美聯儲前主席格林斯潘也對其無可奈何。我們正在慢慢遺忘，房利美的粗暴與魯莽對美國金融體系和監管造成過的致命沖擊，市場再度恢復繁榮，付出慘重代價而積累的教訓被人忘掉，新的“房利美”崛起大概只是時間問題。
    曾獲美國普利策獎的《紐約時報》記者格萊金·摩根森、紐約獨立金融服務研究公司格雷厄姆費希爾公司董事經理約書亞·羅斯納合著的《魯莽瀕危：野心、貪婪與私欲如何引致經濟末日！》一書，由二人1990年代中期至2010年期間相關新聞報道和分析研究報告整理而成。這本書將聚焦點對準了十幾年間在美國政壇和金融市場興風作浪的房利美，以及這家企業1991-1999年的掌舵人詹姆斯·A·約翰遜。長達十幾年的跟蹤報道和分析清晰的反映出，詹姆斯·A·約翰遜等人領導的房利美，對美國結構性融資市場的運行、次級貸款行業的發展和國家住房政策的推行造成了不可低估的負面影響，并發出一連串的感慨，“當公司執行官和華爾街交易所為了牟取巨額私利而隨心所欲地承擔風險時會帶來怎樣的后果；當監管者被自己負責監管的機構收買時會面臨怎樣的結局；當華盛頓異想天開地決定讓每一個喘氣的活人都居者有其屋時會引發什么樣的事件”！
    克林頓政府于1994年推出居者有其屋計劃，這在當時獲得了美國公眾、產業界、華爾街、媒體的廣泛支持。人們都沒有意識到，該份政策計劃將在十多年后引爆天崩地裂般的危機，因為計劃中明明白白寫明了要讓監管者與被監管者親密合作，這樣的表述在美國官方的政策中非常罕見。
    “潘多拉魔盒”被打開后，房利美不失時機的抓住了“機遇”。這家二十年間為游說議員和政治捐款花費了1億美元的企業，一邊積極利用克林頓政府出臺的居者有其屋計劃開拓業務，一邊發揮政治游說優勢對可能威脅房利美主導住房貸款業務或有意推動解除美國政府對房利美、房地美巨額補貼政策的評論家、經濟學家、監管部門，給予全方位的反擊。《魯莽瀕危：野心、貪婪與私欲如何引致經濟末日！》書中披露了一個令人震驚的細節：美國國會的一些議員驚奇的發現，本想聘請一些經濟學家、金融分析企業或研究機構開展批評遏制房利美的研究，但竟然在美國學界和咨詢企業界找不到合格的人選，因為靠譜的專家和企業都被房利美先下手為強給聘用了，專家們還反問“你能像房利美那樣給我20年的薪水嗎？”
    美國聯邦政府的住房和城市發展部等監管部門，在居者有其屋計劃政策頒布后的十多年里，曾屢次試圖頒布相對嚴格的監管法案，卻一一被房利美等企業擊退。美聯儲等機構的一些研究員以個人身份撰寫了對房利美住房貸款業務、發債業務的質疑性報告后，得到的不是褒賞，而是辭退信。
    “房利美的反擊”甚至拓展到了美國總統競選領域，1996年獨立候選人史蒂夫?福布斯曾提出統一所得稅稅率的政綱倡議，這項倡議如果變成美國政策，意味著包括抵押貸款利息抵扣在內的所有個人抵扣項目都會被取消，將嚴重影響房利美的收益。為此，房利美下屬的房利美基金會斥巨資在媒體上刊登廣告，稱統一稅率的倡議將與龍卷風、火災和其他自然災害一樣，成為威脅普通美國人利益的劊子手。抹黑廣告最終造成史蒂夫?福布斯得票率猛跌。房利美的這些做法，連民主黨和共和黨人士都看不過去了，發出了聯名斥責。
    1998年，一家名為“長期資本管理”的對沖基金崩塌，《魯莽瀕危：野心、貪婪與私欲如何引致經濟末日！》一書將之稱為“次貸1.0”，書作者揭示指出，這次事件已經具備十年后次貸危機爆發的所有要素：“毫無節制的借貸、激進的決算條例、癡人說夢般的評級機構，還有一群瘋狂的華爾街金融家樂此不疲地打包大款并將其賣給蒙在鼓里的投資者，也不管貸款本身有多少風險”。但在利益誘惑面前，并經房利美的強力游說，“次貸1.0”發出的警示信號被監管者、立法者和住房政策領域的研究專家們忽略了。更關鍵的是，因為監管部門出手收拾“長期資本管理”崩盤剩下的爛攤子，發出了一個在隨后十年內誘導華爾街投行更踴躍冒險的信號，即金融機構只要夠大，監管部門就不會放任其倒閉（大而不倒）。
    隨后幾年里，美國聯邦政府的一些監管部門、少數媒體仍在堅持對房利美說三道四，也開始陸續取得成效，例如逼迫房利美加強信息披露、公開批評其違反會計準則，等等，但力度遠遠不夠，進程也大大滯后。美國市場上已經掀起房價飆升、瘋狂篡改抵押貸款申請資料（以更快獲得更多貸款）、相關次貸衍生產品熱烈銷售的狂潮。與中國近十年的房市熱潮相似，次貸危機爆發前，美國也出現了這樣的狀況：“那些已經擁有住房的人為自己的房產價值暴增而欣喜若狂，許多人匆忙跑去重新作抵押貸款，從政府補貼中分一杯羹，用來購買度假屋、坐豪華游輪旅行、改裝廚房，或者送孩子上大學……街頭巷尾都在談論上漲的房價……有線電視在午夜播放的廣告中專門有人提醒大家如何利用購房零首付來發家致富”——對于少數發出警告稱房市與金融市場存在極大泡沫的人，市場和公眾譴責他們“野蠻地否決老百姓實現美國夢的權利。”再后來所發生的，就是今天的我們所耳熟能詳的事情了。