 《高成長八國》 作者:吉姆·奧尼爾 出版:臺灣天下文化出版公司 |
2001年,高盛經濟學家吉姆·奧尼爾創造了“金磚國家”一詞,以此來定義巴西、俄羅斯、印度和中國在2000年-2010年十年中對全球經濟的貢獻。2011年之后,形勢發生變化,因此涌現了更多定義新興成長型市場的概念。花旗將這些國家稱作“3G”國家,也就是“全球增長引擎”的簡稱;摩根士丹利新興市場主管魯切爾·沙瑪將它們命名為“突破型國家”;創造“金磚國家”的奧尼爾又提出“高成長八國”。這些概念所指的國家超出了金磚四國的范圍,新的經濟奇跡將在這些國家誕生。
摩根士丹利目前正在減持巴西、俄羅斯和中國。“金磚”中只有印度的經濟增速有50%的機會超過其他收入水平相當的國家,而這種期許主要基于它不僅是金磚四國中最貧窮的國家,也是全球最窮的國家之一。印度一年的人均GDP僅為1400美元,但其人口結構相對年輕,因此與中國相比,它的經濟增長更有可能超出預期。
與此同時,摩根士丹利在增持印尼和土耳其,這兩個經濟體去年大部分時間里都被新興市場投資者看好。土耳其主要得益于其收益率高的投資級主權債券市場,印尼則是2011年表現最好的新興市場,也是未來幾年經濟規模將超過1萬億美元的少數國家之一。
2000年起,歐美投資者向新興市場投入大量資金,但在過去十年,這個趨勢發生變化。幾大新興市場國家遇到的問題在于,它們最終進入中產階級收入水平“門檻”,增長步伐自然會放慢。新的經濟奇跡將出現在那些經濟規模即將突破1萬億美元,收入水平仍處于世界低標準的國家,而未來幾年新興市場的投資特征也將因此改變。隨著中國繼“東南亞四小龍”之后穩步進入中產階級之列,他們對鐵礦石、大豆和石油的需求將不再以兩位數的速度增長。大宗商品的價格將隨之回落。油價是否如高盛在2008年夏季預測的那樣站上200美元,將取決于中東的地緣政治壓力及通脹因素,而不是亞洲的需求。
未來十年,經濟奇跡會出現在哪里?令人驚訝的是,美國可能是其中之一,它甚至還可能是西方富國中率先出現高增長的國家。盡管西方國家相對于其他國家、地區的地位和影響力正在下降,但美國只會更加繁榮,因為鄰國富裕意味著美國的客戶也更強大。中國對美進口年年創出新高;美國仍是全球的科技創新之源,而且這一點在未來十年不會改變。
提出“突破型國家”的沙瑪認為,出現新經濟奇跡的國家經濟將適度增長。在GDP平均增長3%、人均收入介于2萬-2.5萬美元之間的國家中,最有可能發生經濟奇跡的兩個國家是捷克和韓國。在人均收入介于1萬-1.5萬美元的中等收入國家中,表現最突出的可能是土耳其,其次是波蘭。但在較窮的人均收入不超過5000美元的國家中,中國的前景則有可能一半一半。沙瑪表示,中國的人均年收入目前已超過5000美元,市場對它的期望過于樂觀。
“在金磚國家中,我最看好印度。但在人均收入低的國家中,最有可能的突破型國家是印尼、菲律賓、斯里蘭卡和尼日利亞——如果這些國家能擺脫長久以來的腐敗,保持誠信和穩定的話。”沙瑪說。
世界經濟目前正處于真相揭曉的時刻。每一個十年都有其各自的主題。一些特征似乎在一段時間內合理,然后又變得不再合理。從日本泡沫到互聯網泡沫的一個又一個的十年期繁榮中,泡沫里的空氣總是在1年左右的時間里被擠掉,然后開啟新的十年。
中國經濟已告別兩位數的增長,巴西政府也不再將5%作為本國的增長目標。與歐美一樣,新興經濟體也正面臨著一種“新常態”。經濟的萬有引力定律正在抵消四大新興市場國家的上漲勢頭,這些國家曾經造就的經濟奇跡或許已經成為歷史。