 《看多中國》 作者:聶慶平 出版:機械工業出版社
|
由曾多年供職于央行、證監會,現任中國證券金融公司總經理聶慶平領銜創作的《看多中國:資本市場歷史與金融開放戰略》一書,可以幫助我們了解有關中國金融領域的若干主要問題。書中第一部分主要包括對我國股票市場發展初期重大事件的回憶,對股票市場改革及相應的落實監管問題發表了看法;第二部分則是對內地企業到香港招股上市的歷程、作用的介紹。
書的第三部分“金融在大國崛起中的作用”以金融業對近現代歷史上先后出現的世界霸主荷蘭、英國、美國崛起的推動,進行了深刻敘述,這部分也可視為最基本的國際金融史常識普及,并基于此談到了亞洲金融開放進度和策略失誤,以及大國經驗、東亞東南亞諸國教訓對中國的啟示。第四部分則將視角轉向2007-2009年金融危機,作者分析金融危機成因、過程及由此給中國帶來的機遇和挑戰,闡述了對美國刁難人民幣匯率、人民幣國際化、中國外匯儲備等重大問題的看法。第五部分就中國資本市場對外資開放問題進行了分析,介紹了日韓兩國這方面的經驗教訓,提出了若干切實可行的建議思考。
2011年,中國股票市場融冠全球,也“熊”冠全球,成為笑柄。許多學者和媒體就此做了大量系統解析。其實,《看多中國:資本市場歷史與金融開放戰略》書中第一部分“對中國股市的思考”,就道出了中國股市困境的根本原因:一方面,股票發行不能市場化,定價不能市場化,政策制定還不透明,由此無法發揮虛擬經濟對實體經濟的約束作用,必然讓股市大起大落,讓對上市公司業績的預期、對股價漲跌的技術性分析預期都等于零,簡言之,監管部門管了不該管的事;另一方面,證券監管力度嚴重不足,中國監管部門對股市的監管,距離歐美成熟資本市場獲得的監管水平相差太遠,對不按規則進行信息披露、關聯交易、上市公司董事和高官侵占小股東利益、市場上各種虛假和操縱行為等違法違規現象打擊不力,無從形成震懾,可以說,監管部門該管的事沒管好。
上述這樣一種在一些領域過度介入、審批監管行政化僵化,而在另一些領域缺位的股市監管,毫無疑問,只能造就脆弱的股市。問題是,在全球化環境下,一個經濟體經濟增長的加快、貿易程度的提高,必然會適時提出金融國際化的需求,要求放松金融管制、開放本國銀行和資本市場。從《看多中國:資本市場歷史與金融開放戰略》第三部分概括出的大國崛起獲益于金融發展幾方面經驗來看,繁榮發達、有序治理的金融市場是大國金融國際化戰略的重要基石。如果在本國脆弱金融體系前提下推動金融國際化,金融風險將迅速提升到無法預估的危險高度,極有可能迅速演化為無法控制的金融危機;反之,若長期不回應金融國際化的需求,也仍嚴重影響本國實體經濟和金融業發育發展的水平。
人民幣匯率問題,嚴格意義上講,不僅是美國遏制中國的戰略借口,也是上段所提及的中國金融國際化二難困境背景下,改革與政策應對顧此失彼的一種直接后果!犊炊嘀袊嘿Y本市場歷史與金融開放戰略》第四部分提到,近幾十年來,跨境間國際資本流動迅速增長,國際證券發行與交易活躍;歐美日等國外匯管制基本取消,國際外匯市場交易額迅速增加;金融管制逐步放松,證券市場國際化的障礙基本消除;全球范圍內推行國際準則,促進各國證券市場走向一體化。這種情況下,金融國際化步伐滯后,必然嚴重影響中國在國際貿易和金融體系中作用的發揮,對中國與主要貿易伙伴維持穩定友好關系也將有負面影響。