<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 如何在熊市中賺錢
      2011-10-18   作者:邱恒明  來源:經濟參考網
       
      【字號

        1930年初,格雷厄姆(巴菲特的投資導師)到佛羅里達州去看望一位93歲的退休商人。老人興致勃勃地向格雷厄姆提出許多有關美國股市的獨特問題,然后不客氣地說,“我勸你明天還是趕快坐火車回紐約去吧,賣掉手中的股票、清償掉債務,做你該做的事情。如果是我換了你,我已經急得晚上睡不著覺了,虧你還沉得住氣!”
        格雷厄姆沒有聽老頭的話,而是憑著自己在這個行業中的經驗奮力拼搏。事后,老年的格雷厄姆在接受采訪時坦誠,這是他投資生涯中最大的一次虧損,緣由是在熊市中不斷攤薄成本,試圖抄底。“熊市莫伸手,抄底必被套”,是對自信心滿滿,特別是前期炒股大有斬獲的人群的名言警句。從眾多經典投資專著中,我們總結出超越熊市的4點認識。

        認識1:最大漲幅在熊市
        這是令人恐慌的暴跌,但更具殺傷力的是接下來的漫漫熊途。多少人前赴后繼,熊市抄底。不過,《絕境與生存:市場動蕩、風險和機遇》一書有一個有趣的發現:熊市帶來最大漲幅。
        人們認為最大的股價漲幅發生在牛市,而最小的股價漲幅則出現在熊市,《絕境與生存》的作者內德·戴維斯認為,這種觀點并不正確。
        在華爾街,有史以來最大的單日股價上漲就來自于熊市期間。實際上,除一次外,美國股市的所有最大單日漲幅均發生在1929-1932年間。其中最大的漲幅為1931年10月6日達到的14.87%。另一次,是1987年10月21日(即黑色星期一暴跌后兩天)道瓊斯指數上漲10.15%。
        為什么最富戲劇性的股價暴漲是緊隨恐慌而出現的一個原因是:由于看空情緒的確立,交易量出現了急劇萎縮。隨著交易量的萎縮,行情對少數交易者活動變得更加敏感。
        內德·戴維斯研究機構回顧了自1940年以來美國發生的29次主要危機的影響,發現這些危機在一開始會引起平均7%的股價下跌。然而平均恢復期只有7個月時間,而在6個月內表現得比以前危機時期更加強勁。

        認識2:熊市該有的大局觀
        1987年美國股市大崩盤時,很多人由百萬富翁淪為赤貧,精神崩潰甚至自殺。當時彼得·林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金,一天之內基金資產凈值損失了18%,損失高達20億美元。偉大的基金經理林奇和所有基金經理一樣,只有一個選擇:拋售股票。一年多后,他回憶起來仍然感到害怕。“那一時刻,我真的不能確定,到底是世界末日來臨,還是我們即將陷入一場嚴重的經濟大蕭條,又或者是事情還沒變得那么糟糕,僅僅只是華爾街即將完蛋?”《戰勝華爾街》、《彼得·林奇的成功投資》中能看到林奇如何對待熊市。
        如何看待熊市,保持樂觀,堅信春暖花開一定是正道。這是林奇的原話:“成功的選股者和股市的關系,就像明尼蘇達州的居民和冬季的天氣一樣。你知道它會發生(冬季必然要來),也為之做好了準備(過冬的棉衣和春天必然會來)。如果你中意的股票隨其他的股票一起下跌了,你要乘機買入。”
        彼得·林奇還提醒說,炒股需要有信念。每當對目前大的形勢感到懷疑和沮喪,就把精力集中到“更大的場面”。“大局觀”告訴我們,盡管20世紀以來股市發生大大小小的“災難”,每次都有上千條理由讓人相信世界末日就要來臨,但是持有股票還是比持有債券的收益率高上一倍。這比相信200個專家或是顧問關于經濟衰退的預言更能賺錢。
       
        認識3:專業炒股是必有之路
        當然,超越熊市不僅是眼光,信念等問題,更重要是做足功課,不斷研究,加強專業素養。
        被稱為“世界第一基金經理”的投資大師林奇建議說:“如果你有買股票的肚量,但卻沒有時間也不想做家庭作業,你就投資證券基金好了。”
        彼得·林奇剛上大二的時候,證券學教授課上繪聲繪色地分析著有關美國空運公司的未來前景。課后,他迅速地溜出了教室,用僅有的打工收入和剩余的獎學金購買了飛虎航空公司的股票。不到兩年時間,這家公司股票從最初的7美元上漲到了33美元。
        盡管付出巨大的個人代價,認為炒股會摧毀家庭生活,作為全球最優秀的基金經理,彼得·林奇還是堅定地認為:投資股票,就要全身心投入,即便你是業余投資者,也要花大力氣研究。“我對戰勝市場的渴望程度遠遠超過我對落后于市場的容忍程度”,《戰勝華爾街》這樣記述著彼得·林奇的工作狂作風。
        有人總結彼得·林奇連續13年戰勝市場的三個主要原因:比別人更加吃苦;比別人更加重視調研;林奇比別人更加靈活。列舉的數據是每年他要訪問多么巨量的公司,每天要比普通經理人超額工作多少個小時等!這些都是彼得·林奇全身心投入的印證。彼得·林奇說:沒有鉆研精神的人不適合投股票,他奉勸那些對公司調研毫無興趣的人、看到資產負債表就頭暈的人,根本就不要做股票投資。
        彼得·林奇說,所謂股市就是賭場,是對那些抱著玩玩而買股票的人來說的。抱著玩玩心態的人,股市就是一個大賭場,其實是他們玩玩的態度和只憑感覺的選股,把投資變成了賭博,許多這樣盲目投資就把股市變成了賭場。

        認識4:賺錢在熊市
        投資大師的炒股業績一覽表中,可以驗證,熊市才是賺錢的大機會。
        彼得·林奇在擔任麥哲倫基金經理13年間一共遇到9次股市大跌,其中包括1987年的股市大崩盤,麥哲倫基金每次都比股市跌的更慘,在大盤下跌時,麥哲倫基金持有的股票往往比大盤指數跌幅的更大,但大盤反彈時,麥哲倫基金持有的股票也往往比大盤反彈的更大”。
        巴菲特同樣也是在大盤下跌時,所持有的股票往往比大盤指數跌幅的更大,但大盤反彈時,所持有的股票也往往比大盤上漲的更多。
        戴維斯家族是美國少見具三代投資傳承的家族之一,雪拜·戴維斯的父親雪拜·科倫·戴維斯在1940年代即是美國著名的投資人,喜愛長期投資保險公司,當他在1994年去世之時,累積的資產即達8.3億美元,雪拜·戴維斯的兩個兒子克里斯·戴維斯及安德魯·戴維斯目前在基金公司工作,已成為杰出的基金經理。
        作為戴維斯精選顧問公司的掌門人、美洲精選基金的基金經理,克里斯·戴維斯在2009晨星投資年會的開幕報告中說:投資者應該對自己期待的東西保持謹慎,但很顯然,又一次機會來臨了。克里斯·戴維斯在報告中說:“現在,我終于獲得了這樣的機會,因為目前的市場簡直就和地獄一樣。”
        《戴維斯王朝:五十年華爾街成功投資歷程》一書中有這樣的記錄:克里斯·戴維斯說,在自己的投資生涯中,經常會非常羨慕自己的祖父和父親,因為他們都曾經經歷過漫長的熊市,這使他們能夠用非常便宜的價格買到非常好的公司,然后通過長期投資來獲得非常驚人的回報。
        雪拜·科倫·戴維斯也曾經這樣告訴他的孫子們:“投資者的大部分錢實際上是在熊市中賺到的,只是當時并沒有意識到而已。”

        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬經濟參考報社,未經經濟參考報社書面授權,不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關新聞:
      · 這些書告訴我們如何讀書 2011-07-25
      · 揭秘外國人是怎樣讀書的 2011-06-03
      · “歡樂課外活動營”六一主題讀書活動 2011-05-31
      · 世界讀書日,別讓書蟲獨自狂歡 2011-04-26
      · 讓讀書成為生活的一部分 2011-04-22
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創業板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶籍制度
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關于我們 | 版權聲明 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經經濟參考報協議授權,禁止轉載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲欧洲日产中文字幕 | 亚洲资源站中文字幕 | 中文字幕亚洲欧美日韩专区 | 午夜福利视频入口 | 宅男入口亚洲一区二区 | 一级国产片一区二区三区 |