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    1. 買入中國的最當時
      2011-10-11   作者:邱恒明  來源:經濟參考網
       
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          1907年,在20世紀美國開始主宰世界時,華爾街和美國政府的金融崩潰;在1966年日本開始躋身世界最富裕國家時,日本的整個金融體系崩潰了。若看到美國和日本通過挫折就賣掉各類投資,顯然是嚴重的錯誤。中國的情形將與此類似。
          有新興市場投資領域“印第安納·瓊斯”稱號的基金經理馬克·默比烏斯曾說,樂觀是從事投資新興市場的人最重要的先天條件。無疑,9月投資類新書《買下中國:稱雄全球的中國對沖基金投資之道》也傳遞出堅定樂觀主義精神。作者張承良最看好中國大陸市場,選股對象也主要集中在生產基地設在大陸的公司,他說:“未來10年內,新興市場中除了印度,大中華區的表現最好”。
          徒有樂觀精神肯定不夠,實踐證明的高超炒股技能及實操技巧的分享,才是推薦翻閱《買入中國》的真正理由。
          隨著中國經濟穩居世界第二強,內地派對沖基金人才迅速崛起,頗受矚目,張承良便是其中的明星代表。張承良先后就讀于華中農業大學、南京農業大學,1989年赴英攻讀經濟學博士學位,1993年到香港從事私募股權投資工作,2007年以合伙人身份參與創立了睿智金融集團,創下驕人成績。張承良掌舵的睿智華海對沖基金,2009年曾以237%的年度驚人回報率從全球2000多只對沖基金中脫穎而出,高居全球第二、亞洲首位,張承良本人被稱為“全球最牛華人對沖基金經理”。
          這也說明張承良摸索出來的“低估值+催化劑”投資模式有足夠的資本通過圖書的形式推薦給大家,《買入中國》便是其投資哲學及“低估值+催化劑”投資模式的集中展現。“低估值+催化劑”其實是巴菲特模式與索羅斯模式的綜合,也就是投資與投機兼顧,張承良把兩者的比例細化為60:40。
          60:40搭配巴菲特與索羅斯,并不是一件容易的事,但張承良在過去幾年具體操作中卻無意間做到了這一點。睿智華海基金的股票投資組合在整個加權平均市凈率常常不到1倍,而整個H股在相當長的時間都在2.2倍,這證明張承良遵循的是價值投資,堅守低估值的投資策略。炒股時機的把握則屬于張氏模式中40%的投機部分。
          為何看好中國,買入中國,一方面是全球發達經濟體地位正逐漸下滑,美國經濟的復蘇非常緩慢,日本長期停滯不前,歐洲的情況最糟。另一方面,從大環境來看,作為全球的制造業中心,中國的經濟增長和企業盈利增長仍然強勁,而且中國企業的國際競爭力正在快速提升。人民幣升值潛力大,中國GDP增長速度及企業盈利增長都比較高,這些都是看好中國的重要支撐。行業方面,張承良中長期看好中國的新能源、環保、醫藥醫療、機械和裝備制造等領域及人民幣升值受益較大的航空業。
          任何一個市場都存在著不小風險,中國大陸的通貨膨脹及經濟轉型之痛是“買下中國”較大的風險。但正如投資大師吉姆·羅杰斯所言:1907年,在20世紀美國開始主宰世界時,華爾街和美國政府的金融崩潰;在1966年日本開始躋身世界最富裕國家時,日本的整個金融體系崩潰了。若看到美國和日本通過挫折就賣掉各類投資,顯然是嚴重的錯誤。中國的情形將與此類似。默比烏斯曾說:“在新興市場投資時必須保持樂觀,因為世界是屬于樂觀主義者的,持悲觀態度的人只能充當旁觀者。”
          相信,喊著“買下中國”的張承良也認可這類說法。爭論無止境,悲觀者做出警醒,樂觀者給予信心。張承良讓人感覺中國的繁榮就在當下,翻看《買下中國》讓人投資熱情高漲,斗志昂揚。

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