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    1. 別錯過經濟蕭條時的機遇
      2011-07-29   作者:葉雷  來源:經濟參考報
       
      【字號

      作者:(美)小羅伯特 R·普萊切特
      出版:機械工業出版社
        機遇稍眾即逝,在投資賺錢方面,作為普通大眾中的一員,筆者寧可一生只賺那么一兩次錢,也不想在“持續賺錢”的夢想中輸得一干二凈。什么時候是賺錢的好機會,筆者一向認為非經濟蕭條的時候莫屬。因此,當看到《贏在經濟蕭條時》一書時,頓生“英雄所見略同”之感,毫不猶豫地買下這本書。
        《贏在經濟蕭條時》這本書的作者,是股市經典之作《艾略特波浪理論》的作者、社會學家、市場分析師、艾略特波浪國際機構總裁小羅伯特·R·普萊切特。早在經濟到達繁榮中點的2002年,普萊切特就運用波浪理論,預見到未來美國會爆發大規模的經濟蕭條,從而對美國及相關國家的普通大眾提出應對建議。那些聽取他建議的讀者,即便面對經濟危機,存款也增加了10倍……
        保守投資家告訴我們,在復蘇周期時,股價開始回升,投資的最優選擇便是權益類資產;當經濟過渡到繁榮階段,通貨膨脹率開始上升,此時的投資最優選擇應屬實物類資產;當從繁榮到衰退,經濟逐漸疲軟,固定收益類資產就成了投資的最保險;通貨緊縮出現,經濟逐漸過渡到蕭條周期,你便只能無奈地選擇長期固定收益類資產。這個道理和組合建議確實可行,但問題是能夠看清楚這個經濟周期的,多是事后諸葛亮;大多數人“只緣身在此山中”,而“不識廬山真面目”,等到機遇過去之后卻扼腕長嘆。
        筆者深深認同普萊切特的格言:“在高點時賺錢的感覺固然很爽,但在市場底部沒錢投資的感覺可能更郁悶”。股市高手不是抄底成 功 , 而是高點賣出。投資也一樣,沒有等到高點賣出,不會遺憾終身,但喪失了抄底良機,就時不再來了。在過去的那一輪牛市中,如果你在2005年900多點的時候傻瓜式地買進,即使沒到6000多點的高點,在半途下山了,你也會收獲頗豐。一生中抓住三五次這樣的機會,也就夠了。
        現在又到了一個十字路口,金融危機之后,一方面是看經濟復蘇加惡性通貨膨脹,一方面是看經濟二次探底加通貨緊縮。普萊切特是個有獨見之人,在《贏在經濟蕭條時》中,他又重申了自己的觀點:“即將出現的既非穩定的經濟,也非惡性通貨膨脹性的繁榮,而是通貨緊縮性蕭條。”對當前的債務危機,他明言:“信貸崩潰未結束”;對中國經濟的未來前景,他也明言:“中國將和日本一樣,也得經歷一段漫長的資產縮水期”。預測正確與否,可能要時間來檢驗。
        但是,普萊切特在《贏在經濟蕭條時》中提倡的防御型投資理念,筆者還是深表贊成的,集中優勢兵力對付小機會,以千金撥四兩,以跳高的姿態跨越一尺而不是五尺的欄桿。比如,在美國股市步入春天的2002年,他便建議讀者不要購買股票、債券、房產和商品,以徹底避免麻煩,并力薦讀者以投資最安全的現金等價物為主,再買進一些黃金,外加一兩袋銀幣以備不時之需。現在看來,這些建議是多么地英明。
        盡管國情和環境不同,普萊切特在《贏在經濟蕭條時》中針對蕭條給出的建議不一定適用,但他在“ 必須做’和‘切勿做的事情”和“通縮性衰退和大蕭條達到谷底時應該做什么”兩個章節中,對我們中國讀者無疑提供了豐富的思路和參考,同時,它為我們國內金融品的創新也提供了依據,是值得好好咀嚼的。
        就把《贏在經濟蕭條時》當作“一千零一個經濟學理論”中的一個吧。在股市中,總是過早買入或過早賣出,總是買錯,埋怨自己愚蠢是沒用的。問題不是你相信不相信普萊切特的理論,而是經濟蕭條真的來臨時,你是否做好了準備,是否會抓住機遇。

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