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      巴菲特:股神老矣,尚能賺否
          2009-05-08    本報記者:徐蓉蓉    來源:經濟參考報

        5月2日伯克希爾-哈撒韋公司在股東大會開幕時例行播放自制視頻節目,巴菲特今年扮演的是床墊推銷員。
        一名中年婦女來選床墊,對品質的要求是“持久、安全有保障”(巴菲特選擇股票的要求)。巴菲特欣然推薦以自己的名字命名的“沃倫”床墊,顧客試躺之后斷然拒絕,理由是“起伏太多,反彈太慢”(喻指巴菲特所投資股票的特點)。
        巴菲特于是推薦了另一款名為“緊張的奈利”的床墊。巴菲特掀開自己躺過的樣品床墊,顧客赫然看見一疊現金、股票,不禁眼前一亮,立馬決定就要這個樣品。巴菲特不得不趁著顧客付錢的時候偷偷從床墊中拿出他的“私人藏品”——除了錢、他愛吃的巧克力,還有幾本《花花公子》雜志。

        為最差成績單辯護

        視頻中飽含巴菲特對過去一年投資決定的自嘲。去年,雖然伯克希爾-哈撒韋公司盈利49.9億美元,依然跑贏大盤,但由于在石油、金融公司方面的投資失誤,盈利下滑了32%,也是其近20多年來的最差“成績”。
        伯克希爾-哈撒韋公司掌門人沃倫·巴菲特4日說,自己最糟糕的商業決定是2004年高位買入美國康菲石油公司股票。
        巴菲特認為,去年公司之所以還能保持盈利,要得益于分散化的投資策略。去年雖然公司旗下的大部分業務遭受嚴重打擊,但保險和公共事業業務幾乎未受影響。
        在去年美國金融危機升級期間,巴菲特還先后砸下47億美元、50億美元投資星座能源集團和高盛集團,有人稱之為“抄底”。巴菲特表示,抄底是不可能的,不要試圖在股市“落地”的時候進行投資。應該做一些合理的分析,實際上,價格是一種游戲。逢低買入的時候,不要過分的考慮價格因素。

        押寶比亞迪

        在伯克希爾-哈撒韋公司股東年會上,巴菲特表示看好中國市場,希望未來有更多投資中國的機會。他說:“中國是個大市場,未來將加大對中國市場的投資。”
        會上,就巴菲特買入的中國香港上市企業比亞迪,他的合伙人芒格評價說,比亞迪是一個小公司,但在新能源汽車領域,有很大的野心。
        比亞迪電動汽車在伯克希爾-哈撒韋公司股東年會上出盡風頭,其后郭臺銘炮轟比亞迪,新能源相關政策將出臺等暖風頻吹,備受關注的比亞迪6日報收29.50港元,比4月1日的收盤價14.14港元,足足翻了一倍還不止。
        目前比亞迪的市值已經超過美國通用汽車公司,盡管通用遭受金融危機重創流年不利,但一家進入汽車制造業僅僅6年的公司取得這樣的成績仍然令人咋舌。據稱,巴菲特已經從比亞迪賬面獲利48億港元。
        資源壟斷型行業是巴菲特一直青睞的領域。現在巴菲特一方面大手投資傳統能源,如康菲石油公司、中石油等,另一方面,小注押寶新能源股如比亞迪。兩面下注實際指向一個判斷:傳統能源價格高企不可避免,必有經濟、清潔的新能源取而代之。

        新的增長點在哪里?

        外界多將投資比亞迪視為巴菲特轉型之作——進入不熟悉的領域、高科技概念、準風險投資。
        可奉行幾十年的投資理念豈能一夕更改?細究投資比亞迪過程,巴氏投資風格仍然有跡可尋。比如重視公司的盈利能力。2008年比亞迪汽車銷量達17萬輛,和2007年的8.5萬輛相比,增長100%,銷售額達到了86億元,同比增長77%。
        再比如重視公司的管理能力。公司全部的工程師畢業于中國最好的大學。比亞迪上市后,比亞迪的創始人王傳福把大約15%股份分發給公司里大約20位高管和工程師。公司本身也很節儉,管理層出差一直搭乘經濟艙。比亞迪一位高管聽說福特2008年虧損數十億美元,卻仍在巴黎汽車展期間在喬治五世酒店舉辦豪華派對,感到非常震驚。老搭檔芒格當初就是以“愛迪生與韋爾奇的混合體”描述王傳福,說服巴菲特投資比亞迪的——要知道韋爾奇是巴菲特最推崇的管理大師。
        巴菲特還在股東大會上表示:當前的通貨膨脹是必然的。他認為,對付通貨膨脹最好的辦法就是“賺錢能力”,第二個好的辦法是“美好的經濟環境”。
        顯然,會花費數小時在辦公桌上研究財務報表、與搭檔徹夜探討投資決定的巴菲特是不會坐等“美好經濟環境”自己到來的。現在為推動利潤增長,巴菲特展開對外投資的國家除了中國還包括英國和以色列,同時他也在擴大債券保險業務。

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