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      順鑫農(nóng)業(yè)(000860):期待下半年豬價(jià)回升
          2010-08-13        來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          公司7月27日公布的半年報(bào)顯示:上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.16億元,同比增長(zhǎng)18.5%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.68億元,同比增長(zhǎng)84.8%,每股收益0.36元,同比上升103.1%,符合業(yè)績(jī)預(yù)告。
        萬聯(lián)證券認(rèn)為,下半年公司的業(yè)績(jī)看點(diǎn)主要有四方面:首先,由于近期疫情和大雨因素,豬肉價(jià)格已經(jīng)連續(xù)幾周上揚(yáng)。從當(dāng)前存欄數(shù)和豬糧比看,豬價(jià)在下半年有望出現(xiàn)見底回升態(tài)勢(shì)。其次,“花博會(huì)”項(xiàng)目和順鑫國(guó)際商務(wù)中心完工,將逐漸貢獻(xiàn)利潤(rùn)。再次,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)好于預(yù)期。上半年已售樓盤價(jià)格高于原來預(yù)期,預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)銷售收入增速保持在35%左右,毛利率接近50%;另外,公司單方面增資,持有佳宇地產(chǎn)股權(quán)比例達(dá)到96%,在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上可獲取更多收入和利潤(rùn)。最后,非公開發(fā)行股票可能加快業(yè)績(jī)釋放。
        萬聯(lián)證券預(yù)測(cè),公司2010-2011年的每股收益分別為0.78和1.10元。對(duì)公司按業(yè)務(wù)分部估值,2010年白酒EPS為0.4元,給予30倍PE,白酒業(yè)務(wù)合理估值為12元;房地產(chǎn)業(yè)務(wù)2010年EPS為0.12元,房地產(chǎn)按15倍PE,合理估值為1.8元;養(yǎng)殖及屠宰業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)0.10元,按40倍PE,合理估值為4元;其他貢獻(xiàn)0.16元,按10倍PE,合理估值為1.6元,加總合理股價(jià)為19.4元。考慮公司實(shí)行多元化業(yè)務(wù),給予一定折扣,從7月26日收盤價(jià)18.44元來看,低于19元的股價(jià)仍具安全邊際,給予“增持”評(píng)級(jí)。

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