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      債市維持震蕩 前景仍不明朗
          2010-08-06    作者:記者 高立 朱諸 徐寧/北京報(bào)道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          本周債券市場(chǎng)利空和利多因素俱在,市場(chǎng)維持震蕩態(tài)勢(shì),前景仍不明朗。
        興業(yè)證券研究員蔡艷菲認(rèn)為,市場(chǎng)資金面寬松,宏觀經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)仍然沒有改變,并且銀行、保險(xiǎn)公司仍有較大配置需求,這些因素都利多債市。同時(shí),股市有回暖跡象,CPI走高成為大概率事件,將再次引發(fā)通脹預(yù)期,8月份利率產(chǎn)品供給較多,對(duì)行情形成一定的壓力,這些都利空債市。
        光大銀行新股申購臨近,對(duì)債市并沒有明顯影響。第一創(chuàng)業(yè)分析師宋啟超說:“沖擊不會(huì)很大,農(nóng)行都沒什么明顯沖擊。”
        目前債市資金面相對(duì)比較寬裕,貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)保持低位。本周隔夜回購定盤利率一直徘徊在1.48%左右的低點(diǎn)。7天回購定盤利率也連續(xù)低于1.70%,并于周三收于1.642%的新低。
        央行公開市場(chǎng)操作持續(xù)溫和凈回籠。周二央行發(fā)行180億元1年期央票,低于上周230億元的發(fā)行規(guī)模。受一二級(jí)市場(chǎng)利差擴(kuò)大影響,1年期央票發(fā)行規(guī)模已連續(xù)兩周萎縮。加上周四發(fā)行120億元3月期央票和300億元91天期正回購,合計(jì)回籠資金600億元。考慮到本周共有580億元的央票和回購協(xié)議到期,央行實(shí)現(xiàn)周凈回籠資金20億元。在到期資金減少背景下,公開市場(chǎng)操作繼續(xù)偏重3月期工具。
        本周央行繼續(xù)堅(jiān)持維穩(wěn)市場(chǎng)利率的方針。1年期央票中標(biāo)利率連續(xù)第八周持平于2.0929%,3月期央票收益率繼續(xù)穩(wěn)定在1.5704%,正回購操作中標(biāo)利率亦持平于1.57%。
        近期國債、金融債的認(rèn)購比較熱情。政策性金融債方面,國家開發(fā)銀行周四發(fā)行的6月期貼現(xiàn)金融債中標(biāo)利率為2.10%,低于二級(jí)市場(chǎng)同期限收益水平,認(rèn)購倍數(shù)為1.6倍。該行同日發(fā)行的10年期浮息債中標(biāo)利差為45個(gè)基點(diǎn),同樣低于二級(jí)市場(chǎng)同期限收益水平,認(rèn)購達(dá)1.95倍,顯示市場(chǎng)配置壓力較大。國債方面,財(cái)政部周三發(fā)行的10年期國債發(fā)行利率為3.28%,結(jié)果基本符合市場(chǎng)預(yù)期,認(rèn)購比較熱情,達(dá)2.29倍,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出了今年以來發(fā)行的所有10年期國債。
        中國債券信息網(wǎng)報(bào)告顯示,本周全國銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易仍然比較活躍,維持在7000多億元的高位,收益率漲跌互現(xiàn)。

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