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本周央行大幅調(diào)升1年期央票利率8.33個(gè)基點(diǎn)至2.0929%，引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)短期品種接連下挫，3月央票利率于周四上漲逾4個(gè)基點(diǎn)至1.5704%，但由于周五將公布宏觀數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)消息顯示投資及工業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)下滑跡象，這或?qū)⒅蝹醒永m(xù)牛市行情。
截至周四，上證國(guó)債指數(shù)收盤至125.34點(diǎn)，較前一周微幅下跌0.02%，企債指數(shù)本周維持高位震蕩，周四收于141.18點(diǎn)。銀行間市場(chǎng)上，短期國(guó)債收益率受央票帶動(dòng)微幅上調(diào)，長(zhǎng)端基本維持穩(wěn)定。
國(guó)內(nèi)某知名基金交易員認(rèn)為，5月的宏觀數(shù)據(jù)略顯疲態(tài)，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.5%，相較于4月17.8%的增速下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，1至5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%，也比1至4月的26.1%有所放緩。因此，盡管本周央票利率上調(diào)催生短期利率調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，但并不影響大局，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期不好的情形下，債市走牛是大概率事件。
中金公司固定收益分析師陳建恒則稱，盡管工業(yè)數(shù)據(jù)疲軟符合市場(chǎng)預(yù)期，但5月CPI或在3.1%左右，高于之前市場(chǎng)預(yù)期的3%，同時(shí)工業(yè)出廠價(jià)格PPI也高企至7%至7.1%，顯示通脹壓力有所抬頭，市場(chǎng)或面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
新華社特約經(jīng)濟(jì)分析師管圣義說，因?yàn)镃PI高于3%的安全警戒線，債市存在調(diào)整壓力，收益率曲線短端將繼續(xù)上行，中長(zhǎng)端也有上行的可能。
公開市場(chǎng)方面，央行本周共發(fā)行350億元央票，并且于周四重啟91天正回購(gòu)以加大回籠力度，但是由于到期資金較多，本周公開市場(chǎng)依然延續(xù)凈投放。
一級(jí)市場(chǎng)上謹(jǐn)慎情緒較濃。周三財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行的280億元5年期國(guó)債的中標(biāo)利率為2.53%，僅比前一交易日二級(jí)市場(chǎng)的收益率水平低0.47個(gè)基點(diǎn)。招標(biāo)結(jié)果顯示，該債券的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)只有1.33倍，明顯低于上周3年期國(guó)債1.48倍的認(rèn)購(gòu)。周二發(fā)行的農(nóng)發(fā)行7年期固息債也只比二級(jí)市場(chǎng)低了3個(gè)基點(diǎn)，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.64倍。同時(shí)，50億元的追加發(fā)行量也沒有獲得足夠認(rèn)購(gòu)，最終僅發(fā)行175.6億元。
中金公司認(rèn)為，受大盤股發(fā)行在即以及中小銀行持續(xù)吸存的影響，未來資金面將有所收緊。
盡管目前市場(chǎng)情緒稍顯謹(jǐn)慎，但是即將公布的宏觀數(shù)據(jù)對(duì)債市偏好，而且外圍經(jīng)濟(jì)的不振特別是歐洲債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)大將進(jìn)一步利好債市。 |