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      央票利率抬升 牛市行情不改
          2010-06-11    作者:記者 段靖 徐寧 朱諸/北京報(bào)道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          本周央行大幅調(diào)升1年期央票利率8.33個(gè)基點(diǎn)至2.0929%,引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)短期品種接連下挫,3月央票利率于周四上漲逾4個(gè)基點(diǎn)至1.5704%,但由于周五將公布宏觀數(shù)據(jù),業(yè)內(nèi)消息顯示投資及工業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷,經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)下滑跡象,這或?qū)⒅蝹醒永m(xù)牛市行情。
        截至周四,上證國(guó)債指數(shù)收盤至125.34點(diǎn),較前一周微幅下跌0.02%,企債指數(shù)本周維持高位震蕩,周四收于141.18點(diǎn)。銀行間市場(chǎng)上,短期國(guó)債收益率受央票帶動(dòng)微幅上調(diào),長(zhǎng)端基本維持穩(wěn)定。
        國(guó)內(nèi)某知名基金交易員認(rèn)為,5月的宏觀數(shù)據(jù)略顯疲態(tài),工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.5%,相較于4月17.8%的增速下降1.3個(gè)百分點(diǎn),1至5月,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%,也比1至4月的26.1%有所放緩。因此,盡管本周央票利率上調(diào)催生短期利率調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),但并不影響大局,在經(jīng)濟(jì)預(yù)期不好的情形下,債市走牛是大概率事件。
        中金公司固定收益分析師陳建恒則稱,盡管工業(yè)數(shù)據(jù)疲軟符合市場(chǎng)預(yù)期,但5月CPI或在3.1%左右,高于之前市場(chǎng)預(yù)期的3%,同時(shí)工業(yè)出廠價(jià)格PPI也高企至7%至7.1%,顯示通脹壓力有所抬頭,市場(chǎng)或面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
        新華社特約經(jīng)濟(jì)分析師管圣義說,因?yàn)镃PI高于3%的安全警戒線,債市存在調(diào)整壓力,收益率曲線短端將繼續(xù)上行,中長(zhǎng)端也有上行的可能。
        公開市場(chǎng)方面,央行本周共發(fā)行350億元央票,并且于周四重啟91天正回購(gòu)以加大回籠力度,但是由于到期資金較多,本周公開市場(chǎng)依然延續(xù)凈投放。
        一級(jí)市場(chǎng)上謹(jǐn)慎情緒較濃。周三財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行的280億元5年期國(guó)債的中標(biāo)利率為2.53%,僅比前一交易日二級(jí)市場(chǎng)的收益率水平低0.47個(gè)基點(diǎn)。招標(biāo)結(jié)果顯示,該債券的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)只有1.33倍,明顯低于上周3年期國(guó)債1.48倍的認(rèn)購(gòu)。周二發(fā)行的農(nóng)發(fā)行7年期固息債也只比二級(jí)市場(chǎng)低了3個(gè)基點(diǎn),認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.64倍。同時(shí),50億元的追加發(fā)行量也沒有獲得足夠認(rèn)購(gòu),最終僅發(fā)行175.6億元。
        中金公司認(rèn)為,受大盤股發(fā)行在即以及中小銀行持續(xù)吸存的影響,未來資金面將有所收緊。
        盡管目前市場(chǎng)情緒稍顯謹(jǐn)慎,但是即將公布的宏觀數(shù)據(jù)對(duì)債市偏好,而且外圍經(jīng)濟(jì)的不振特別是歐洲債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)大將進(jìn)一步利好債市。

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