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      多重利空齊襲 滬指創(chuàng)出年內(nèi)新低
      中小盤股持續(xù)炒作后的“集體退燒”推波助瀾
          2010-04-28    作者:記者 張漢青/北京報(bào)道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          4月27日,在市場(chǎng)通脹壓力和加息預(yù)期日漸強(qiáng)烈、銀行等大盤股融資步伐加快以及近來管理層對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度超出預(yù)期等多重因素的壓力下,A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)疾風(fēng)暴雨式的下挫行情。滬指盤中跌幅一度超過100點(diǎn),創(chuàng)出6個(gè)月以來的新低。
        在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí),多位券商、基金等業(yè)內(nèi)人士都表示,當(dāng)天股市的大幅調(diào)整,表面上看是對(duì)政策收緊預(yù)期的反應(yīng),但從實(shí)質(zhì)上看,更是經(jīng)過此前的持續(xù)炒作后,中小盤股“集體退燒”所引爆的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
       
         資金出逃懸空指數(shù)

        當(dāng)天,滬深兩市小幅跳空低開低走,盤中跌幅不斷擴(kuò)大,所有板塊無一幸免,午后跌幅繼續(xù)擴(kuò)大,滬指跌破2890點(diǎn)年內(nèi)低點(diǎn),一度下跌超百點(diǎn)。兩市均創(chuàng)出自2009年10月以來的新低。
        市場(chǎng)做空動(dòng)能得到空前的強(qiáng)化,幾乎所有的板塊跌幅均超過1%。其中,前期領(lǐng)跌的地產(chǎn)、銀行板塊,以及拆分概念股表現(xiàn)相對(duì)抗跌,而前期一直活躍的智能電網(wǎng)、次新股、迪士尼、低碳經(jīng)濟(jì)、股指期貨等板塊跌幅均超過3%,石油板塊大跌4.45%,有色金屬、鋼鐵、煤炭等板塊跌幅也在2%以上。

        利空引發(fā)共振效應(yīng)

        根據(jù)業(yè)界的普遍分析,央行相關(guān)人士最近的表態(tài),令市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)加息的預(yù)期增強(qiáng),同時(shí)傳言農(nóng)行IPO、建行再融資即將進(jìn)行,加上前期房產(chǎn)新政頻繁出爐以及股指期貨助漲助跌等因素,共同導(dǎo)致了A股市場(chǎng)一路下挫。
        在市場(chǎng)對(duì)“靴子落地”的等待中,加息的腳步聲顯得漸行漸近。有消息稱,中國(guó)人民銀行研究局副巡視員李德日前在上海出席論壇時(shí)稱,央行采取加息的可能性已經(jīng)比較大,但其幅度有限。在中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)水平超過了一年期存款基準(zhǔn)利率后,就形成了實(shí)際負(fù)利率,央行加息的可能性已較大,但即使央行加息,也是小幅的。李德并稱,目前央行貨幣政策還是以微調(diào)為主,并偏重?cái)?shù)量調(diào)整。業(yè)界對(duì)此的解讀是,為避免“新政”重現(xiàn)尷尬情景,政府或已開始為加息“吹風(fēng)”。
        同時(shí),中國(guó)人民銀行于4月27日發(fā)行2010年第三十三期750億元1年期中央銀行票據(jù),發(fā)行量較上周同期票據(jù)多350億元。分析人士認(rèn)為,繼上周加大3年期央票的發(fā)行規(guī)模后,本次1年期央票發(fā)行量較上期大增近九成,是本月以來1年期央票發(fā)行額首度增長(zhǎng)。長(zhǎng)期央票發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大,收緊了市場(chǎng)流動(dòng)性。
        在分析股市大跌的主要原因時(shí),英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄指出,一方面,地產(chǎn)新政引起的震蕩依然沒有消化完全;另一方面,股指期貨的推出為市場(chǎng)引入一個(gè)新的變量,其影響有待進(jìn)一步的詳細(xì)觀察。

        小盤股“退燒”風(fēng)險(xiǎn)須要警惕

        令人關(guān)注的是,當(dāng)天在大盤創(chuàng)出年內(nèi)新低的同時(shí),前期對(duì)市場(chǎng)活躍形成較大貢獻(xiàn)的中小盤股也出現(xiàn)明顯回落,中小板指數(shù)的跌幅達(dá)到2.71%。對(duì)此,東北證券策略分析師馮志遠(yuǎn)表示,當(dāng)天的大盤的大幅下跌盡管受諸多政策預(yù)期因素的困擾,但實(shí)際上更是小盤股“集體退燒”所產(chǎn)生的市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
        新華基金也認(rèn)為,市場(chǎng)在中小盤股重挫的帶動(dòng)下低開低走并不意外。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的不確定性以及近期力度較強(qiáng)的調(diào)控政策,導(dǎo)致投機(jī)資金追逐小盤題材股。盡管市場(chǎng)對(duì)反映了尋找經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)和創(chuàng)新模式憧憬的小盤題材股的追捧有其合理之處,但中小股票估值嚴(yán)重脫離成長(zhǎng)性,而小盤題材更是被市場(chǎng)過度炒作,結(jié)構(gòu)性泡沫已經(jīng)出現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)倍增。“中小盤股前期漲幅過高調(diào)整壓力很大,一季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期。從目前情況看,小盤題材股的調(diào)整尚未結(jié)束,投資者須‘警惕’其泡沫風(fēng)險(xiǎn)。”新華基金研究員如此表示。

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