期指震蕩筑底　后市高拋低吸

　　周四全天來看，期指合約價格震蕩幅度較大，達到63.4點。我們注意到，在各期指合約于上午（10∶56）突然拉起時，基差也開始急劇變大，1005合約最大達到了-54.7點，同時我們觀察到180ETF成交量和盤中走勢也出現了明顯的異動，這可能與套利資金進場有關。
　　由于周四近月合約走勢明顯弱于遠月合約，不同合約之間的價差變動也出現了與之前兩個交易日不同的走勢，1006與1005合約的價差較長時間內位于30點之上，這為跨期套利提供了機會。
　　期指操作策略方面，最近現指走勢與期指合約價格的變動幅度更趨同步，從周四的情況來看，未來期指的走勢將更多依賴現指價格的走勢，且近期市場中的套利行為使得未來期貨價格長時間非理性脫離現貨價格波動的概率較小。
　　基于上述判斷，參考現指走勢，我們認為，期指合約將維持震蕩格局，投資者可遵循高拋低吸的投機策略，給定主力合約1005參考波動區間3200-3280，同時密切關注1005合約的期現套利機會和1005與1006合約的跨期套利機會。

  (長城偉業期貨研究所 尹波)

    做空機制令股期聯動走弱

　　宏觀面因素轉空背景下，股指期貨上市交易，產生股市做空機制，強化了股市和商品期市之間聯動效應，吸引和分流商品市場部分沉淀資金，推動股指期貨和商品期貨雙雙重挫。受空方逢高攔截影響，股指期貨和商品期貨震蕩下行，短線技術性反彈尚難改變跌勢。

 (作者:通聯期貨 施海)

    股指期貨引領現貨走勢

    四個股指期貨合約走勢高度一致，并且逐步成為引領滬深300指數走勢的風向標。股指期貨價格發現功能在周四早盤中得到了充分體現，股指期貨的成熟程度遠遠高于人們之前的預想。

(金鵬期貨 王軍)

　　功能發揮需要一個過程

　　無論股指期貨走勢對市場如何作用，助長助跌都有其必然性；只是對大資金及機構而言他們多了做多或做空的手段來博取差價。對于處于弱勢群體的中小投資者來講，還是那句話：淡定，再淡定！順應市場規律！
　　股指期貨的功能發揮需要一個過程。一般而言，只有當股指期貨名義成交金額超過現貨股票市場交易額的50%時，它的功能才會逐步得到發揮。
　　隨著各類特殊法人參與規則的逐步明朗，股指期貨將迅速步入“機構投資者時代”，而機構投資的“藍籌化”將最終催生A股市場的風格轉化。

(浙商期貨 熊曉飛)