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      25萬元可參與ETF“T+0”交易和套利
          2010-02-05    作者:記者 潘清/上海報道    來源:經濟參考報
          來自博時基金管理有限公司的消息說,作為中國內地首只超大盤指數ETF和首只等權重ETF,博時上證超大盤ETF已完成份額折算。其一級市場最低申購金額約為25萬元,這意味著投資者可以較低的“門檻”參與ETF一二級市場套利,并實現“T+0”交易。
        據業內專家介紹,ETF最“吸引眼球”的兩大特點就是套利和“T+0”交易。值得注意的是,兩者都必須通過參與ETF一級市場的申贖才能實現。其中,前者通過捕捉ETF一、二級市場間的價格差異來完成,后者則通過一級市場申購、二級市場賣出,或二級市場買入、一級市場贖回,為投資者提供當天的短線機會。
        對于投資者而言,“高門檻”一直是其參與ETF投資的障礙之一。動輒上百萬元的最小申贖籃子,不僅令許多投資者望而卻步,更阻礙了ETF資產規模的增長。
        國泰君安證券蔣瑛琨博士表示,博時超大盤ETF在一級市場的最小申購贖回籃子為100萬份,即申贖一份超大盤ETF涉及的資金僅需25萬元左右,這是迄今中國內地申贖門檻最低的ETF,可為中小投資者提供交易便利。此外,ETF在申購時可以采用部分現金替代,這使得投資者只需更少的股票就可以參與申購。
        隨著權證的逐漸淡出,ETF幾乎成為惟一可以進行T+0交易的品種。ETF的T+0交易不僅不收取印花稅,傭金也大大降低。與此同時,運用ETF進行T+0交易,其隔夜風險較權證更小。
        業內專家分析認為,由于交易價格緊緊圍繞基金單位凈值波動,ETF沒有高溢價和負溢價風險。與之相比,權證不能隨時行權,高溢價和負溢價比比皆是。從這個角度來說,權證的投機功能遠遠大于投資功能,而ETF正好相反。
        另外,由于ETF有連續的申購和贖回機制,一旦出現價格嚴重偏離價值的情況,投資者利用申購和贖回即可套利,可自動糾正高溢價和負溢價,因此不會出現被暴炒的情形。
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