近期,中國央行對貨幣政策的調整動作,使得市場逐漸步入震蕩回落的運行態勢。盡管央行并未表明貨幣政策根本轉向,但去年年底以來清晰的表述,說明了政策的變化思路。從最初“適度寬松”到“適度寬松,動態微調”,到目前的“適度寬松,增強政策的針對性和靈活性”,反映出貨幣政策從寬松到調整的變化。 我們看到央行宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,這對管理通脹預期,防止流動性泛濫無疑是有效措施。 雖然長期而言商品市場逆轉的條件不成熟,牛市的氛圍不會發生改變,但就政策調整來看,顯然在短期內支撐本輪金屬市場上升的因素,即流動性過剩的格局受到一定抑制,給予價格的持續動力將會減弱。加之金屬市場自身的運行調整要求,價格呈現對前期上升的調整修復,為下一步的回升積蓄內在動力。 |