張建華：上調(diào)準(zhǔn)備金率不是緊縮
　　袁鋼明：今年收縮貨幣供應(yīng)難免

　　貨幣政策今年會否明顯收緊，是當(dāng)前最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)話題之一。1月17日，在清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)論壇上，中國人民銀行研究局局長張建華表示，日前央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在使用中性工具，目的不是對沖實體經(jīng)濟(jì)的貨幣需求。而中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明卻認(rèn)為，央行今年挺不住物價上漲的壓力，收縮貨幣供應(yīng)量在所難免。
　　清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)論壇由清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心和《經(jīng)濟(jì)參考報》聯(lián)合主辦，此次為第二期，本期論壇的主題是“2010年中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險”。論壇分主題演講和焦點(diǎn)討論兩部分。
　　在討論環(huán)節(jié)，張建華就央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的目的進(jìn)行了解釋。他表示原因有兩個：首先，去年貸款增量偏高，比改革開放30年來的均值高出3個百分點(diǎn)，這么高的貨幣供應(yīng)量長期持續(xù)下去要出問題，所以需要收縮；其次，當(dāng)前我國外貿(mào)順差加大，央行要買外匯，就會加大基礎(chǔ)貨幣的投放量，所以需要對沖。
　　張建華強(qiáng)調(diào)，在貨幣投資比較多的情況下，央行動用存款準(zhǔn)備金率不一定意味著緊縮。提準(zhǔn)備金率目的是對沖額外投放出去的貨幣，并不是收縮市場上的貨幣流動性，更不是想對沖實體經(jīng)濟(jì)需要的貨幣量。至于央行還會有何動作，他表示會“相機(jī)抉擇”，重點(diǎn)解決中小企業(yè)投資不足、三農(nóng)和民生的問題。
　　袁鋼明在隨后的發(fā)言中，充滿了對此的質(zhì)疑。袁鋼明說，今年央行貨幣政策很可能面臨兩難選擇：如果收縮信貸，經(jīng)濟(jì)增長可能乏力；如果保持寬松，物價有可能快速上漲。2009年11月，食品價格上漲3%，12月可能更高。農(nóng)產(chǎn)品漲價具有合理性，今年還會繼續(xù)上漲。而在中國，農(nóng)產(chǎn)品漲價幾乎必然會帶動CPI上漲，一旦突破5%，收縮貨幣供應(yīng)量難免。
　　“雖然央行反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要堅定不移地實行適度寬松的貨幣政策，但是我覺得此舉堅持不住。”袁鋼明說：“我特別研究過周小川的公開講話，他用的形容詞就是堅定不移地執(zhí)行適度寬松的貨幣政策。可是剛說完就緊縮了，你是聽他說還是看他做？”
　　對于袁鋼明的詰問，張建華雖然表示并不同意，但是沒做過多解釋。他只是說：“請大家相信中國人民銀行，我們考慮問題還是有一定的超前性的，也請大家相信央行的能力。”
　　12日晚間，央行宣布，自1月18日起，提高上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。分析師預(yù)計，這將回收2500億元基礎(chǔ)貨幣。而且，由于央行上調(diào)時點(diǎn)早于預(yù)期，預(yù)計將對市場產(chǎn)生強(qiáng)烈緊縮預(yù)期。