●2010年市場在基本向好的同時，仍存在一定風險。

　　●由于美元等因素的不確定性，盡管黃金明年會有所波動，但仍具有優勢，是規避美元風險的良好手段。

　　●2010年的理財市場可能會相對于今年的過度保守有一定幅度的放松。

　　時值年底，投資者不免會對明年的市場走勢產生疑惑，對此，星展銀行(中國)有限公司個人銀行業務副總裁，投資、保險及存款部主管龔耀明在接受《經濟參考報》記者專訪時表示，2010年的理財市場可能會相對于今年的過度保守有一定幅度的放松。銀行也會相應調整產品設計，在保本基礎上，適當配置風險性產品。

　　市場在基本向好的同時仍存在一定風險

　　龔耀明在談到國內宏觀經濟形勢時表示，目前政府的經濟刺激方案還會延續一段時間，尚未觀察到政策退出的跡象，因此政策傾向的相關產業明年仍會繼續受益。當前中國的經濟發展是由過去的粗放式向集約型轉變，經濟的發展越來越強調提高生產力水平，越來越講究效能，這就與勞動力就業在一定程度上發生了沖突，這里就有一定的市場風險，涉及政策的調控方向與利益權衡。龔耀明認為，未來一年，如何在高效能和就業間尋找到一個解決方案，使兩者平衡是十分重要的。
　　明年市場整體基本面仍然向好，個中原因在于：由于出口難以恢復到危機前水平，對內需的依賴將加大，而內需的拉動，目前仍需政策扶持。因此，2010年刺激政策的延續，是市場向好的最好保障。出口方面，他認為，出口水平已不會恢復到2007年的狀態，且明年的出口也不會有大的反彈。這是因為，國外市場的需求短時間內難以迅速恢復，危機遺留下來的千瘡百孔，仍會令各國經濟恢復過程中暗流涌現。全球經濟發展的不確定性仍存在。
　　出口不行，靠內需，今年以來，國家先后出臺了針對汽車、家電等一系列刺激政策，并取得了較為明顯的成效，但同樣也可能形成市場的短期消費力透支。龔耀明認為，只有明年在繼續以較大力度刺激市場的情況下，這種內需的啟動才可能真正實現。相反，如果明年政策退出則會造成市場擔心，進而可能會產生一定波動。在這種背景下，我們認為，明年政策將持續，在政策持續前提下，經濟向好才有保障。
　　就國際形勢來看，2010年市場在基本向好的同時，仍存在一定風險。“美財政問題比較嚴峻，近期美國2年期與30年期的國債利率相差370多點，2008年這一差額僅為約191點，這是創了29年來的紀錄的，在短期利率降無可降的條件下，財政部只有提高30年國債收益，30年國債收益的提高，其實是無奈之舉，這表明市場對美國長期經濟管理水平的擔憂，不愿意購買長期債券。”
　　縱觀宏觀環境，龔耀明表示，明年最大的風險可能就是各國政策抽離的時間、步驟等問題。現在多數國家包括中國在內，都是依靠政府的刺激政策以保持經濟增長速度的，由此可以推斷，明年經濟還是會相當波動。

　　美元長期軌道向下應注重幣種的多元化

　　龔耀明表示，就市場熱點來說，美元會呈現多樣性走勢，有機會反彈，但趨勢未改，長期來說軌道是向下的，最直接的原因是：美國目前失業率仍處于10%以上，是26年的新高，國內產能過剩，失業率居高不下，因此美元的貶值直接利好于出品，并緩解其龐大的外債壓力。但由于2009年美元快速下滑，在技術上，有反彈的需求，特別面臨年終，市場會借助一些基本面炒作美元，比如近期中東由于過量的固定資產投資造成了一些財政方面的問題，這就使得歐佩克可能會暗中增加石油供應，進而引發美元反彈。
　　龔耀明提醒投資者，近年外匯市場波動率加大，因此明年除了美元外，更應注重幣種的多元化配置。由于目前許多貨幣均處于零息，比如：美元、加元、日元、瑞郎，因此適當增加高息貨幣，不失為一種外幣理財的簡單方法，比如像澳元，目前3.75%的基準利率，在G7貨幣中鶴立雞群，優勢明顯。
　　黃金方面，龔耀明分析認為，由于美元等因素的不確定性，盡管明年會有所波動，但仍具有優勢，是規避美元風險的良好手段。
　　另外，基于QDII產品今年的走勢比意料中好，龔耀明認為，明年QDII產品優勢可能不會特別明顯。

　　謹慎并非保守銀行會適當配置風險性產品

　　在波動的市場中，理財是需要特別謹慎的，但謹慎不等于保守。對于明年的理財市場趨向，龔耀明表示，2010年的理財市場可能會相對于今年的過度保守有一定幅度的放松。銀行也會相應調整產品設計，在保本基礎上，適當配置風險性產品。龔耀明預計，A股方向性的不明確、樓市的高價會使得人們將更多資金投向銀行理財產品，由于不同的客戶對市場的認知是不一樣的，明年市場上短期、中期、長期都會有機會存在，星展銀行也會有相關的產品提供給投資者。
　　龔耀明最后建議投資者，明年應“多元化、多貨幣、多時段靈活配置”銀行理財產品。“在經濟形勢好轉的情況下也要特別關注風險。”龔耀明說。