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      “全流通”時(shí)代到來 流動性將承壓
          2009-12-25    作者:本報(bào)記者 張漢青    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          根據(jù)多數(shù)權(quán)威機(jī)構(gòu)的預(yù)測,2010年股市上行的重要推手,將由流動性轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)盈利增長。而單就市場流動性而言,其充裕程度下降的可能性較大。
        安信證券指出,相對于2009年來說,2010年國內(nèi)資本市場流動性的充裕程度將明顯下降。影響流動性的因素包括:銀行資本充足率的限制、貨幣政策轉(zhuǎn)向、美元反彈以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的吸引力上升。“我們相信其中至少有兩個(gè)因素會在明年起作用,從而削弱資本市場吸引力。”
        對市場流動性帶來直接影響的當(dāng)數(shù)限售股解禁狀況,數(shù)據(jù)顯示,繼2009年限售股解禁高峰之后,2010年的限售股解禁將再下一城。到2010年底,限售股僅占到A股總股本的10.10%,A股市場接近全流通的狀態(tài)。在此狀況下,股票市場的流動性將在一定程度上承受來自籌碼供給的壓力。
        根據(jù)西南證券首席分析師張剛的統(tǒng)計(jì),2010年全年涉及限售股解禁的上市公司共有766家,合計(jì)解禁股數(shù)為3791.15億股,為2009年的53.65%;合計(jì)解禁額度為61015.13億元,比2009年增加16.77%,占A股總市值的25.62%!坝纱丝梢,就解禁額度來說2010年為最高峰,涉及的上市公司屬于高價(jià)股的居多!
        即將結(jié)束的2009年,是名副其實(shí)的限售股解禁高峰年,在中國銀行等多只大盤股限售股解禁的引領(lǐng)下,A股市場流通股市值首次超越非流通股市值,而隨著工商銀行約1.24萬億市值的限售股解禁,A股市場流通股市值占比已超過60%。
        不過,即將到來的2010年這一狀況仍將進(jìn)一步改變。數(shù)據(jù)顯示,在2010年限售股解禁的766家上市公司中,限售股占解禁前流通A股比例在50%以上的有335家。限售股解禁的額度在100億元以上的有55家公司。其中超過500億元的有中國石油、中國人壽、中國神華、中信銀行、中國太保、交通銀行、中國遠(yuǎn)洋、中國中鐵、兗州煤業(yè)、海通證券、江西銅業(yè)、西山煤電、中國平安共13家公司。中國石油的解禁額度最大達(dá)21966.96億元,其次是中國人壽的6407.68億元,中國神華的5376.92億元,且全部為首發(fā)原股東限售股份。這三家公司的解禁額度占2010年全年解禁額度總和的55.32%。
        面對2010年限售股解禁潮的再度來臨,南京證券研究所所長助理周旭表示:“2010年主板市場將開始進(jìn)入全流通狀態(tài),資產(chǎn)供給壓力明顯增強(qiáng)!倍鄶(shù)分析人士認(rèn)為,隨著全流通時(shí)代的來臨,基金一統(tǒng)天下的局面即將發(fā)生改變。

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