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大摩華鑫:新債基面臨較好建倉時(shí)機(jī) |
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2009-11-27 作者:記者 張漢青 劉曉莉 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)訊
摩根士丹利華鑫基金總經(jīng)理助理、大摩強(qiáng)債擬任基金經(jīng)理錢輝日前接受記者采訪時(shí)指出,目前A股估值已處于合理水平,而在資金推動(dòng)的背景下,市場波動(dòng)性較大。考慮到明年的貨幣市場環(huán)境以及較高的信用差水平,債券基金無疑存在一個(gè)較好的建倉時(shí)機(jī)。 對于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,錢輝表示,從10月份最新的宏觀數(shù)據(jù)來看,規(guī)模以上工業(yè)增加值增長強(qiáng)勁,反映企業(yè)盈利能力持續(xù)改善。今后一段時(shí)期,會保持慣性增長,成為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的一大亮點(diǎn),同時(shí)也是資本市場震蕩上行的支持因素。當(dāng)然,進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示外圍經(jīng)濟(jì)依然不振,復(fù)蘇之路尚需時(shí)日。 管理過偏股型基金的錢輝認(rèn)為,與全球市場相比,中國股市市盈率并不低,但是中國還是在快速發(fā)展的通道中,特別是處于城市化進(jìn)程這一背景,所以投資者對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間寄予厚望,因此給予A股以較高的市盈率,這個(gè)市盈率從側(cè)面反映了中國市場溢價(jià)的特征。“我覺得股市在資金推動(dòng)性的情況下,可能還會有一定的上升空間,但是中國股市市盈率已經(jīng)到了比較合理的水平,出現(xiàn)調(diào)整的可能性也是存在的。”錢輝稱,總體而言,A股估值已比較合理,股價(jià)也并不便宜,但是資金推動(dòng)本身有一定的泡沫成分,一旦有泡沫,波動(dòng)也會比較大。 對于市場普遍關(guān)注的通脹預(yù)期,錢輝認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的趨勢基本確立,資產(chǎn)價(jià)格也基本回復(fù)到危機(jī)前的水平,但相比而言中國的通脹水平仍然較低,在產(chǎn)能過剩背景下,通脹水平難以大幅上升,預(yù)計(jì)2010年CPI均值不會超過3%。 基于明年上半年通脹壓力不大的判斷,錢輝認(rèn)為,即使加息,幅度也不會很大。他說,考慮到加息預(yù)期的因素,前期債券價(jià)格有一定幅度的下跌,表明債券市場的投資人已經(jīng)把未來的加息預(yù)期包括對通脹的預(yù)期部分反映到債券產(chǎn)品的價(jià)格中。 |
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