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      銀行系QDII,持有還是贖回?
      冷對額度重開研發思路轉穩
          2009-11-27    作者:本報記者 張莫    來源:經濟參考報

          盡管上一波銀行系QDII(代客境外理財)虧損的陰影還未徹底消散,新一波QDII已經在加緊出海。面對可能要到來的新一波QDII狂潮,投資者該如何擦亮眼睛,在合適時機進行投資?持有已經擺脫虧損的QDII產品的投資者,又是否到了該落袋為安的時刻?

          QDII再度開閘銀行謹慎慢熱

          在經歷了近17個月的停滯期后,國內投資者的海外投資通道再次被打開。近期,外匯管理局重啟對QDII外匯額度的審批。先是易方達和招商基金在10月底分別獲批10億美元和5億美元外匯額度,博時基金日前又獲批10億美元的額度。
          與基金系QDII形成鮮明對比的是,銀行系QDII至今未獲得監管部門批復的新QDII額度。這與金融危機爆發后外資銀行的QDII產品因虧損而遭遇的大量客戶投訴風波不無關系。實際上,據記者統計,今年以來,銀行發行的QDII產品在10種以下,這足以看出銀行在經過危機的市場洗禮后,對于開發此類產品表現得頗為謹慎。事實上,銀行系QDII的研發思路也開始出現轉變,近期花旗、匯豐等外資行都開始推出保本、保收益產品,改變了過去QDII產品高風險的面目。
          與此同時,也有銀行表現得非常積極,據媒體報道,近日,法國興業銀行、星展銀行等正在全力申請新的QDII額度。東亞銀行(中國)財富管理部總經理陳柏軒也透露,正在準備發行一款QDII產品。
          針對目前正在興起的這波QDII出海潮,業內專家給出了建議,即投資者要慎重選擇QDII產品。由于環球復蘇才剛剛起步,成熟及新興股市即將步入中長期的增長趨勢,所以在此時投資QDII,最少都應以12個月為期限,這樣才能較為充分地從復蘇大潮獲利。而銀率網分析師則表示,隨著全球經濟的回暖,大宗商品類型的QDII產品投資將被廣泛看好。

          凈值回升仍舊多數虧損

          普益財富報告顯示,上周(11月13日至11月19日)由于海外市場的回暖,有九成的銀行系QDII理財產品凈值出現上升,平均周漲幅為1.15%,QDII收益率曲線繼續上行。盡管如此,大多數正在運行的QDII理財產品仍處于虧損狀態。截至11月19日,正在運行的300款QDII理財產品中,累計收益率為正的理財產品有53款。
          本周(11月20日至11月26日)有近一半的QDII理財產品凈值出現上升,平均周漲幅為0.90%,QDII收益率曲線繼續上行。
          鑒于目前市場動向,手中持有QDII產品的投資者不免心生疑問:是持有還是贖回?西南財經大學信托與理財研究所分析師方瑞表示,鑒于未來海外市場仍存較大不確定性,對于目前已經實現正收益的QDII產品,如果贖回費不高可以考慮結利贖回。業內專家普遍認為,如果是為了分散投資風險,可以適當配置QDII;但如果是為了博取投資收益,那么投資QDII不如投資A股市場,現階段,投資者應贖回。

          考慮匯率風險關注產品設計條款

          由于QDII產品的特殊性,專家表示投資這類產品更要心明眼亮。
          專家提示,在購買QDII時首先不能過分依賴產品名稱,類似“港股、美股”掛鉤之類有可能只是在產品設計框架內單純掛鉤該股的表現值,而并非直接投資該只股票。
          其次,投資者一定要看清結構性QDII產品掛鉤的對象。“一般掛鉤的股票在3至5只比較穩妥,最終能拿到5%至8%的收益已經算不錯了。而那類號稱收益區間上不封頂的產品則更可能設置較高的獲利條件,投資者要更謹慎挑選。”光大銀行杭州財富管理中心理財師徐春孝表示。
          普益財富的專家建議投資者,還應注意QDII產品中設計條款中的細節問題。如上述區間浮動類掛鉤匯率的產品,有些設定單日股價突破浮動區間,則當日收益計取低或者零,全部到期收益按照逐日收益累加而得;有些產品則設定存續期內如有一日突破浮動區間,到期收益則為低或者零。投資者應對此類關鍵條款引起重視,加以區分。
          另外,值得注意的是,對QDII產品而言,一個會影響到投資者收益的因素是匯率風險,近期人民幣有較強的升值預期,而QDII產品主要采用美元計價的方式,無形之中,匯率的“損耗”也會直接影響到投資者的收益。

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