經濟參考報

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雞蛋該放在哪幾個籃子里？

2009-10-30 作者:岳明來源:經濟參考報

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    西班牙作家塞萬提斯曾在《堂吉珂德》中寫道：“不要把雞蛋放在一個籃子里”。在投資理財領域這句話也早已耳熟能詳，意指在投資理財時，要做到合理的資產配置，將風險與收益匹配到最佳狀態。那么，“雞蛋”究竟該放在哪幾個“籃子”里？以筆者多年的高端私人理財實務工作經驗來看，“核心+衛星”(Core-satelliteStrat-egy)的資產配置是家庭理財中較為行之有效的策略。
    所謂“核心+衛星”策略的基本理念是：將家庭資產中大部分資產(“核心”資產)投資于可獲得基本預期收益的金融資產理財上(“核心”資產的比例可因人而異，一般在60%至90%。基本預期收益一般在通脹率基礎上加幾個點至十幾個點不等)。其余資產(“衛星”資產)可根據市場的變化來進行短期的操作，獲取超額收益。
    對“核心”資產的要求是資產組合長期收益相對穩定，達到基本預期收益的要求。選擇“核心”資產時優先考慮風險和收益長期表現相對穩定的金融產品。比如：大多數平衡型投資者可選擇“4-5-1”的資產配置組合。即40%的權益投資類產品(可選：混合型股票基金、靈活配置型基金專戶、平衡配置型投資連接保險)；50%的固定收益類產品(可選：純債型基金、信托理財、1年以上銀行信貸資產理財）；10%的短期低風險類產品(1年以內信貸資產理財、貨幣市場基金、銀行流動性理財產品、通知存款)。
    而對“衛星”資產的要求是短期內收益較高，期限靈活，風險可控。較為專業的投資者可自行打理，如：證券一、二級市場，被低估的房產，短期具有高收益的銀行理財。普通投資者可在理財機構的幫助下，適當進行短期投資。
    筆者認為無論市場的好壞，這種資產配置策略都是合理的。許多鮮活的例子告訴我們，個人投資者很難遵守投資紀律，很難把握市場的走向，大部分人會跑輸市場，因為大多數人的主業都不是投資，時間、精力不可能做到。所以我們最好的方式就是把不確定的風險降低，把主要資產的預期收益鎖定，高風險的產品一定要考慮配置比例，量力而為。
    此外，理財機構的選擇也很重要。比如：一般的銀行網點就適合對收益要求不高，較為穩健的大眾。而第三方理財機構主要提供一些高風險、高收益的產品，就比較適合較為激進的投資者。私人銀行一般是兩者兼顧，既有高風險的PE、證券私募基金、房地產信托，也有較穩健的銀行信貸資產理財及更為穩健的保本理財。信托公司、基金公司、保險公司目前也在開展理財業務，產品也限于本公司的主要業務。
    (本文作者為搜狐2008奧運冠軍明星理財師、搜狐理財頻道特約理財顧問)

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