8月以來，A股市場驟跌與急升的頻率不斷加大，為投資者帶來一驚一乍的同時，也為市場發展前景蒙上層層迷霧。在此情況下，近期剛剛披露完畢的基金中報所集中透出的策略也再度吸引了市場的眼球。
    包括華夏、博時、泰達荷銀以及上投摩根等在內的主流基金公司均表示，目前市場出現的調整在預期之中。在對國內經濟復蘇樂觀判斷的前提下，震蕩市不會改變資產配置的戰略方向，投資和內需增長等仍是重點關注的主題。與此同時，隨著市場發展的不斷分化，下半年將會有更多的結構性機會出現。

    股市震蕩源于“不確定性”憂慮

    針對目前A股市場的短期震蕩，多數基金公司表示，市場的震蕩與調整是必然的，只是遲早的問題。經濟復蘇情況的不確定、市場擴容速度的加快以及投資者對貨幣政策微調與流動性變化的擔憂，均為市場短期調整帶來推動力。
    境內資產管理規模最大的基金公司華夏基金的中報表示，上半年A股市場漲幅較大，充分體現了市場對經濟和各行業復蘇的預期。但同時，市場整體估值水平的提高相應加大了系統性風險，CPI、PPI等各類宏觀經濟指標回升增強了市場對政府政策微調的預期。
    國泰基金發布的投資策略報告提出，從市場8月整體回調的情況來看，最主要原因是投資者對于經濟復蘇的預期過于強烈和樂觀，而之前二級市場的股價走勢已經對這種預期演繹得十分充分。
    在對大勢的判斷上，機構普遍的共識是，國家積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策增加的流動性，推動了A股上半年的牛市行情。而下半年，A股市場將從依靠流動性和經濟復蘇預期推動市場上漲的格局，轉向宏觀經濟基本面和上市公司業績雙驅動。
    根據景順長城鼎益股票基金的判斷，下半年整體經濟形勢將從復蘇逐步轉換到擴張階段，先導性行業復蘇將帶動景氣向產業鏈縱深展開。

    投資重點緊追“經濟復蘇”主線

    在投資策略上，嘉實成長基金認為，本輪行情的主線一直圍繞“復蘇”這個主題，從“如何復蘇”逐步向“復蘇了如何”演化。目前市場已經按照“投資時鐘”，提前預演了整個經濟從衰退走向再度輝煌的過程。從估值上看，補缺口行情已經接近尾聲，無論股市還是地產價格，都已經回升到危機暴發前的水平，后續行業內部個股間的分化將明顯擴大，趨勢投資機會逐步向價值投資轉變。
    對于下半年的投資操作，華夏基金表示，經濟復蘇中，投資和內需增長是重點關注的主題，將努力把握受益于投資和內需增長的相關行業和公司。
    信達澳銀靈活配置基金經理王戰強與曾國富繼續看好受益于經濟復蘇政策的產業，如金融、房地產、鋼鐵、能源、機械等行業。興業有機增長基金經理表示，在下半年的操作中，繼續看好中國經濟的內需發展因素以及部分出口相關部門，在投資策略中繼續關注銀行保險、消費零售、化工以及通信電子等行業的投資機會，同時關注如煤炭、地產、鋼鐵等板塊出現的比較大的回調后的機會。
    國泰基金也表示，下半年企業利潤向好的趨勢不會發生變化，投資者應該關注公司業績而不是預期。

    股票型基金仍是配置首選

    國金證券研究所最新發布的“2009年基金中報分析”稱，市場的回暖活躍了基金交易，2009年上半年全部基金整體換手率為157%，與2008年下半年和2008年上半年83%和98%的水平相比有明顯提高。從增持的變化可以看出，與2008年機構更多關注風格穩健的品種不同，2009年以來，高風險收益的基金以及藍籌風格基金更受機構青睞。
    好買基金研究總監樂嘉慶表示：“四季度包括明年，股票市場還是比較明朗的。我們看好下半年股票市場的機會，應該積極配置股票型基金，而不是通過債券基金的股票倉位獲得股票的收益。”
    而在股票型基金諸多次類品種中，靈活配置型基金憑借更強的市場敏感性以及對資產配置的靈活把握，在震蕩行情中更可能成為攻守兼備的優勝者。來自銀河證券研究所的報告分析認為，靈活配置基金由于可以靈活地調整倉位結構和行業、個股配置，優化組合結構，能更好地適應行情的演變。
    樂嘉慶認為，剩下的兩大類基金中，貨幣基金不是一種投資工具，而是現金管理工具，不在投資考核的范圍內。而債券基金上半年的收益更多來自于股票倉位的收益。從目前來看，債券市場維持在一個不明朗的狀態，在下半年沒有太大太明顯的市場機會。
    大成基金管理公司基金經理姚瑢則表示，對大多數投資者而言，選擇業績穩健的基金進行定投不失為穩健投資者的理財良策。