上半年,峨眉山A累計實現營業收入247,963,655.31元,較去年同期增加7902萬元,增長46.78%;營業利潤16,092,475.21元,較去年同期增加3476萬元,增長186.23%;實現凈利潤13,890,597.14元,較去年同期增長3243萬元,增長174.94%;EPS0.0591元,去年同期為-0.0788元,同比增長175.00%。
分析師認為,峨眉山擁有的優質景區資源是支持其長遠發展的基石。“優質景區在當前形勢下所受沖擊最小。一段時間以來,金融危機背景下的全球經濟放緩趨勢未有效得以遏制,加之H1N1肆虐導致全球范圍內旅游業低迷,國內旅游業也面臨相同境況,隨著我國休假制度的改革,一定程度上旅游業面臨了更多的挑戰,現階段看,國內旅行度假趨勢更趨向于短途近郊游,旅游行業中受沖擊最大的是國際旅行、星級酒店和旅行社業務,與此相比較,國內優質景區景點所受沖擊最小。”齊魯證券分析師李北鐸表示。
民族證券的研究報告認為,未來峨眉山的業績將有“量價雙輪”驅動。量驅動就是指景區游人數量,目前,峨眉山景區的游客數量已恢復了震前水平,量的驅動已在上半年業績中有所發揮作用。而價驅動即是8月1日的索道提價。
李北鐸認為,提價行為將促使峨眉山業績華麗轉身。峨眉山目前索道收費實行淡旺季浮動管理,8月1日起執行新調整后的索道價格,即旺季時,峨眉山金頂索道往返價格由原來的70元/人次上調為120元/人次,萬年寺索道則也由70元/人次提價至130元/人次;而淡季時,兩條索道往返價格均下調至50元/人次。按此前價格計算,金頂索道和萬年索道的旺季名義提價幅度分別為71.4%和83.3%,淡季名義降價幅度分別為28.6%和16.7%。此次提價行為不排除短期內對公司經營構成一定壓力,但中長期看將對公司業績產生較大貢獻,2009年或將貢獻1500至2000萬收益,這將促使公司業績華麗轉身。
此外,峨眉山還存在資產注入預期。峨眉山風景區管委會已與樂山風景區管委會合并,市場普遍預期將來樂山景區資產注入到上市公司內。這是一個很好的發展方向,但目前的問題在于樂山景區的經營狀況不甚樂觀,急于納入到上市公司內,會影響到公司整體業績。因此,樂山風景區會經過一段時間的培育后才有可能注入到上市公司。
興業證券認為,峨眉山2009、2010年增長看點極多,從內生角度看:門票、索道提價對業績的拉動效果;賓館業務毛利率提升帶來的利潤空間;收入規模隨人數增長而增長,費用率從而持續下滑等。同時,兩大景區的資源整合漸行漸近,外延擴張預期日益強烈。
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