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      半年報呈現(xiàn)三大看點
      業(yè)績趨向好轉(zhuǎn) 現(xiàn)金流改善明顯 基金大幅增倉
          2009-08-26    本報記者:方家喜 張漢青    來源:經(jīng)濟參考報

        在8月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未出臺之前,陸續(xù)披露的上市公司中報成了機構(gòu)投資者們唯一可以依賴的決策依據(jù),也成為左右股市的主要力量。機構(gòu)表示,在處于宏觀經(jīng)濟比較敏感的時段,A股上市公司半年報呈現(xiàn)三大看點。

        業(yè)績趨向好轉(zhuǎn)

        據(jù)WIND資訊統(tǒng)計,截至8月24日,已披露半年報的1105家公司(包括8家新股)累計實現(xiàn)凈利潤2875億元,同比下降2.27%,加權平均每股收益0.188元。如果不考慮新股的利潤,上述公司第二季度實現(xiàn)凈利潤1620億元,環(huán)比增長31.6%,業(yè)績好轉(zhuǎn)的情況較為明顯。
        從中報看,銀行和醫(yī)藥是當前具有估值和業(yè)績優(yōu)勢的兩大板塊。根據(jù)國信證券測算,銀行板塊當前動態(tài)市凈率約為2.48倍,動態(tài)市盈率為15.1倍,相對于滬深300平均水平分別落后11%和30%。
        國信證券認為,從上市銀行中報可以發(fā)現(xiàn),大多數(shù)銀行的息差已經(jīng)開始觸底回升并進入平緩回升的通道,明年銀行業(yè)業(yè)績增長將成為定局,估值將進一步下滑,未來仍有較大機會跑贏大盤。 
        而又有機構(gòu)則對消費、醫(yī)藥股更為關注。有關機構(gòu)指出,一些消費股的增長可能超預期,而醫(yī)藥股長期來看成長性不錯,隨著市場平均估值水平的提升,醫(yī)藥股吸引力越來越強。雖然近期調(diào)整明顯,但機構(gòu)表示,繼續(xù)看好上半年表現(xiàn)出色的地產(chǎn)、汽車及其帶動的產(chǎn)業(yè)鏈。 
        大成基金研究部副總監(jiān)、大成行業(yè)輪動基金擬任基金經(jīng)理姚瑢判斷,今年下半年公司的業(yè)績增長有超預期的可能。而在盈利增長的作用下,具備業(yè)績支撐的行業(yè),其估值上的壓力將會進一步得到修正,從而對其股價上行提供強有力的支撐。  

        現(xiàn)金流改善明顯

        機構(gòu)分析認為,半年報顯示,上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金流整體也明顯改善,且有近六成公司經(jīng)營現(xiàn)金流環(huán)比向好。 
        數(shù)據(jù)顯示,已披露半年報的非金融類上市公司中,有314家二季度經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)增長,另有293家公司二季度經(jīng)營性現(xiàn)金流由負轉(zhuǎn)正。即共有607家上市公司現(xiàn)金流向好,占比達到56.1%。可見,由于國家積極經(jīng)濟政策的影響,上市公司在經(jīng)營上總體資金還算寬裕,近六成公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量依然增長。 
        對近四個季度的上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入情況進行對比,發(fā)現(xiàn)早在去年第三季度就已經(jīng)出現(xiàn)停滯的現(xiàn)象,接下來的兩個季度,上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入連續(xù)萎縮,直到今年第二季度,這一狀況被打破。
        數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度,1082家上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入合計12993.4億元,環(huán)比增長22.97%。相關數(shù)據(jù)顯示,在去年第三季度,這些公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入環(huán)比僅增1.64%,去年第四季度經(jīng)營性現(xiàn)金流入環(huán)比減少11.07%,今年第一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流入環(huán)比繼續(xù)減少20.27%。由此可見,隨著經(jīng)濟環(huán)境的逐步改善,二季度上市公司現(xiàn)金流狀況得到明顯改善。 

        基金大幅增倉

        分析人士注意到,伴隨著上市公司環(huán)比業(yè)績的明顯好轉(zhuǎn)以及市場的回暖,基金在二季度對上市公司大幅增倉。數(shù)據(jù)顯示,截至6月底,在619家上市公司前十大流通股股東中,基金持股數(shù)量達到226億股,比一季度末增加18.76億股,增幅約9%。
        在619家上市公司中,有224家公司的前十大流通股股東中基金持股數(shù)量較上期末上升,增幅在50%以上的達到105家,其中增幅在100%以上的達到52家。
        在持股比例方面,前十大流通股股東中基金持股占流通盤比例超過30%的上市公司為9家,在20%-30%之間的達到52家。
        基金在對大藍籌方面的態(tài)度也產(chǎn)生了分化。例如工商銀行、深發(fā)展A兩大銀行股的前十大流通股東中,基金分別減持了30.63%和38.59%,而對馬鋼股份、南鋼股份、首鋼股份等鋼鐵股,基金的增持比例則分別達到51%至91%不等。

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