作為中國(guó)啤酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一的燕京啤酒，其發(fā)展一直備受關(guān)注。近期，公司受到了中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司等保險(xiǎn)巨頭的青睞，被持倉(cāng)量不斷提高。
    2009年上半年，燕京啤酒銷(xiāo)量增長(zhǎng)超出預(yù)期，公司上半年累計(jì)啤酒銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)14%，比同期行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)率高出近8個(gè)百分點(diǎn)(6.03%)。
    公司于7月28日發(fā)布了半年報(bào)。報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入489449.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了18.98%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)42061.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了16.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31841.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.05%；每股收益為0.26元，每股經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流為0.25元。
    面對(duì)2008年國(guó)際金融危機(jī)和石油價(jià)格的下降，加拿大、澳大利亞大麥價(jià)格也出現(xiàn)大幅度回落，對(duì)此，公司改變?cè)瓉?lái)提前采購(gòu)大麥的策略，從2008年下半年起停止采購(gòu)大麥。2009年上半年，公司新進(jìn)大麥價(jià)格在250美金/噸，最低的有215美金/噸，與去年高點(diǎn)500美金/噸比，出現(xiàn)了大幅下降。此外，啤酒花價(jià)格也從2008年的8.6萬(wàn)元/噸下降到目前的4萬(wàn)元/噸左右。據(jù)此，興業(yè)證券研究報(bào)告預(yù)計(jì)，公司2009年毛利率會(huì)呈現(xiàn)逐季遞增的趨勢(shì)。
    2009年上半年報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售啤酒221萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)14%，加上受托經(jīng)營(yíng)管理的企業(yè)共銷(xiāo)售啤酒234萬(wàn)千升，增速遠(yuǎn)高于啤酒行業(yè)的增速6%。興業(yè)證券研究報(bào)告分析指出，由于今年北京天氣炎熱，公司北京市場(chǎng)4、5月單月銷(xiāo)量增速約為20%，6月甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，第三季度沒(méi)有了去年奧運(yùn)會(huì)的影響因素，北京市場(chǎng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)仍有可能超預(yù)期。外埠市場(chǎng)也保持一個(gè)高速的增長(zhǎng)，上半年啤酒銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)17%。外埠市場(chǎng)仍存在可挖掘的潛力，也是公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
    2009年上半年公司對(duì)去年高價(jià)進(jìn)口庫(kù)存大麥的消化，加上上半年啤酒價(jià)格同比上漲(漲幅為4.44%)，使得公司全年毛利率有望繼續(xù)提升。民族證券研究報(bào)告認(rèn)為，奧運(yùn)補(bǔ)償效應(yīng)以及啤酒行業(yè)的發(fā)展慣性，有可能使得公司下半年產(chǎn)量增速也進(jìn)一步提升。如果母公司及其控股子公司均通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，那么可以增厚每股收益約0.08元。此外，研究報(bào)告也指出了投資存在的一定風(fēng)險(xiǎn)因素，公司上半年管理費(fèi)用率7.73%，同比上升了0.46個(gè)百分點(diǎn)。