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      海通證券:業績增長仍有亮點
          2009-08-14    本報記者:張漢青 實習生:張馳    來源:經濟參考報

          7月14日,海通證券公布了2009年中期業績快報,是首家公布半年報的上市券商。上半年公司實現營業收入41.3億元,同比增長2.2%,凈利潤24.53億元,同比增長21.9%,每股收益0.3元,同比增長25%。
          單就二季度看,公司實現營業收入23.6億元,環比增長32.5%,同比增長10.5%,凈利潤14.6億元,環比增46%,同比增30.8%。
          長江證券的報告顯示,公司上半年營業收入增長的動力主要來自于經紀業務,投行和自營業務沒有特別亮點。凈利潤的主要貢獻因素來自營業外收入。
          統計數據表明,公司上半年實現股票、基金代理額1.87萬億元。同時公司市場份額持續一季度的下滑態勢,二季度市場份額僅為4.21%,累計市場份額下滑至4.25%。雖然市場份額較去年末略有下降,但代理額同比增長24.67%。
          在經歷了2008下半年市場的低迷后,公司的投行、資產管理業務尚沒有完全恢復,自營投資風格相對保守。
          一季度公司在延續債券投資為主的基礎上,自營業務收入并不盡如人意,國泰君安的分析師推測,公司隨后將大舉增加權益類投資,公司積極參與京東方定向增發認購便是較好的印證。
          同時,國聯證券的報告也提出,鑒于公司下半年股票自營平均規模可能遠超過上半年,IPO開閘將使公司獲得一定的股票承銷收入,企業債密集發行也有望促進債券承銷收入大幅度增長,因此在市場交易額同比大幅度增長、傭金水平下降較緩的假設條件下,公司下半年業績將有更多亮點。
          大部分券商的報告都認為,2009年下半年市場交易量有望同比大幅度增長,投行、自營等業務表現也可能好于上半年,因此公司2009全年業績增長幅度將大于上半年。另外其33倍左右的估值也算合理。
          中信建設在報告還特別提出,海通作為為目前上海本地券商中唯一一家上市公司,在上海國有金融資產特別是證券等領域的整合中具有一定的優勢。而且公司手握巨額現金,有進行整合的資金實力。上海國資金融資產整合將使公司的資產和業務規模受益。另外,金融國資管理方式的轉變,如高管任命的市場化、薪酬激勵的合理化將會大大改善公司治理的效率,更好實現公司價值最大化的目標。
          但與此同時,中金公司在報告中提示,如果股票市場短期內下跌可能帶來經紀業務和自營業務雙雙萎縮,導致證券公司股價表現不理想。加上大型IPO啟動有可能導致市場短期調整,使經紀業務和自營業務受到負面影響。 

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