依據對宏觀經濟走勢的判斷及美元的情景假設等,包括銀行、保險、券商以及地產等在內的大金融板塊,逐漸為更多的機構所看好,近期包括博時基金、融通基金等都表示,大金融依然是配置首選。
東興證券認為,銀行業屬于通脹產生的受益行業之一。目前處于通縮與通脹轉化期間,銀行業受益效果將逐步顯現。
在經濟下行和通縮擔心期間,活期存款占比過大、房地產業貸款比例過多、業務擴張過快等負面因素,將在通脹預期以及通脹到來過程中,逐步轉化為有利因素并重新推動銀行業績回到上升通道。
銀行業基本面向好。經濟復蘇、房地產市場回暖和資本市場持續上漲將直接利好上市銀行,凈息差逐步見底回升,中間業務收入增多,資產質量壓力減輕,銀行業業績好轉明確。
重大事件將成為催化劑。定向增發、收購、H股計劃發行、大小非限制、區域經濟獲批等重大事件將拓展上市銀行的發展空間,成長性將再次成為銀行業關注的重點。通脹產生期間的重大事件,對個別銀行發展有催化作用。
在銀行業2009年下半年投資策略報告中,山西證券指出,盡管4月中旬至今,A股銀行板塊顯著跑贏大盤,但是相比其他板塊而言,其PE和PB估值依然處于市場低端。銀行股2009年PE不到16倍,對比市場平均的22倍,為所有板塊中最低,甚至在金融服務板塊中也低于保險和券商。從PB上來看,目前已經上升至2.8倍水平,銀行仍是最低的幾個板塊之一,而同類的幾個低估值板塊中,銀行的盈利能力要相對較好。
保險股在近期的表現可謂強勁,一時間三大保險股又成為了多路資金追逐的對象。國信證券認為,在上半年,保險業監管部門連續出臺了幾個相關行業政策,極大刺激了行業股價的上漲,進入下半年保險行業未上市股權及不動產投資細則有望出臺。雖然這些政策不能在短期內增加保險公司的利潤水平,但從長遠來看對行業資產的優化配置、投資風險的分散以及對養老險的健康快速發展均具有積極意義。
與此同時,基于上半年經紀業務較好表現,以及2季度自營業績可能超額的預期,多家券商研究機構近期紛紛調高對證券行業盈利預測或投資評級。國金證券上調證券行業評級至“增持”,中金公司也上調該行業評級至“跑贏大市”,國泰君安證券繼續對其維持“增持”評級。
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