證監(jiān)會(huì)10日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)，并從11日起實(shí)施。根據(jù)征求意見的情況，證監(jiān)會(huì)在賬戶限制、回?fù)軝C(jī)制等方面做出了三點(diǎn)主要修改。新股發(fā)行改革意見的正式發(fā)布，也意味著證監(jiān)會(huì)即將再次安排新股發(fā)行，IPO重啟進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。
    對(duì)于打新股理財(cái)產(chǎn)品而言，IPO的重啟無疑是一次重要機(jī)遇。

    加入“打新”功能主推組合投資產(chǎn)品

    “我們目前沒有準(zhǔn)備推出新的打新股產(chǎn)品，只有以前推出的打新股產(chǎn)品目前仍接受申購(gòu)。”建行的一位相關(guān)人士對(duì)記者說。據(jù)第一理財(cái)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月5日，各家銀行尚未推出新的涉及IPO的理財(cái)產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上涉及純打新股的銀行理財(cái)產(chǎn)品均是處于存續(xù)期內(nèi)的產(chǎn)品。
    在業(yè)內(nèi)人士看來，這或許和銀監(jiān)會(huì)近期調(diào)整了銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行模式有關(guān)。銀監(jiān)會(huì)日前將過去的“發(fā)售產(chǎn)品后5日內(nèi)報(bào)告銀監(jiān)會(huì)”修改為“提前10天向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告”。普益財(cái)富分析認(rèn)為，發(fā)售產(chǎn)品改為提前10天向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告，暫時(shí)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行造成了一定時(shí)間的影響，形成了短暫的空檔期。
    事實(shí)上,各家銀行之前已在一系列中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品中加入了“打新股”的獲利方式。以建行在福建推出的“乾元四號(hào)”第1期人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，其已設(shè)置打新股機(jī)制，產(chǎn)品合同中規(guī)定不低于70%的資金可以參與新股申購(gòu)。該產(chǎn)品屬非保本浮動(dòng)收益型人民幣信托類理財(cái)產(chǎn)品，投資期限2年。
    與此相類似的還有中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行近日發(fā)行的一款天富系列人民幣理財(cái)計(jì)劃4號(hào)產(chǎn)品，該款產(chǎn)品也可參與新股申購(gòu)。
    對(duì)此，西南大學(xué)信托與理財(cái)研究中心分析師張星認(rèn)為，今后單一的“打新”銀行理財(cái)產(chǎn)品恐將不再出現(xiàn)，更多將推出含有“打新”功能的組合投資理財(cái)產(chǎn)品。

    資金優(yōu)勢(shì)減弱收益或難再現(xiàn)風(fēng)光

    2008年及之前的打新股產(chǎn)品一度高企的收益率曾讓其成為投資者追捧對(duì)象，但Bankrate銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師表示，隨著證監(jiān)會(huì)改革IPO發(fā)行及審批制度的實(shí)施，“打新”產(chǎn)品的收益率會(huì)受到很大影響。
    記者注意到，在《指導(dǎo)意見》中，證監(jiān)會(huì)主要提到了四點(diǎn)措施，其中的二、三條對(duì)持有大量資金的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行限制。《指導(dǎo)意見》指出：“(二)優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制，將網(wǎng)下網(wǎng)上申購(gòu)參與對(duì)象分開。對(duì)每一只股票發(fā)行，任一股票配售對(duì)象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購(gòu)，所有參與該只股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)、申購(gòu)、配售的股票配售對(duì)象均不再參與網(wǎng)上申購(gòu)。(三)對(duì)網(wǎng)上單個(gè)申購(gòu)賬戶設(shè)定上限。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況，合理設(shè)定單一網(wǎng)上申購(gòu)賬戶的申購(gòu)上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一。單個(gè)投資者只能使用一個(gè)合格賬戶申購(gòu)新股。”
    Bankrate銀率網(wǎng)的理財(cái)產(chǎn)品分析師認(rèn)為，這兩點(diǎn)新規(guī)使得中小投資者打新股的中簽率將有明顯提高。此前，資金量龐大的投資者相比于散戶有明顯優(yōu)勢(shì)，不僅可以同時(shí)參加網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)，資金量的優(yōu)勢(shì)也使得其中簽幾率大大優(yōu)于中小投資者。新規(guī)首先限制了申購(gòu)的渠道，網(wǎng)上網(wǎng)下只可二選一。此外，賬戶規(guī)模也受到控制，實(shí)質(zhì)上是實(shí)行了一個(gè)更為公平的打新股制度，中小投資者的利益得到了保障。
    “游戲規(guī)則改變后，2008年理財(cái)產(chǎn)品高收益榜接近90%為打新股產(chǎn)品的現(xiàn)象難以重現(xiàn)。2007年牛市時(shí)成立的眾多打新股產(chǎn)品的較高年化收益率在新規(guī)實(shí)施后也將很難被超越。”該分析師說。

    購(gòu)買打新股產(chǎn)品比例不宜過多

    Bankrate銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師提示投資者在購(gòu)買“打新”產(chǎn)品時(shí)不可過于樂觀。
    “首先要注意產(chǎn)品的保本條款，多數(shù)打新股產(chǎn)品是非保本產(chǎn)品，其次要格外注意打新股產(chǎn)品的投資策略，激進(jìn)的投資策略伴隨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，購(gòu)買打新股產(chǎn)品的資產(chǎn)比例不宜過多。”該分析師同時(shí)表示，決定打新股產(chǎn)品收益率的依然是新股發(fā)行后的市場(chǎng)表現(xiàn)，從歷史來看，七次重啟IPO中有四次預(yù)示著牛市大波段的開啟。
    “如果IPO重啟的時(shí)機(jī)不錯(cuò)，遇上市場(chǎng)有大的行情，再加上投資者的信心很足，也不排除打新股產(chǎn)品仍能有獲得較好收益的機(jī)會(huì)。”有分析認(rèn)為。