4月下旬，美元兌人民幣匯率中間價由6.83下跌至6.82，美元兌人民幣即期匯率盤中曾跌至6.82以下，接近6.81的水平。市場對于人民幣升值的預期略有上升，1年期美元對人民幣NDF報價在5月5日曾跌至6.72，隱含1年后人民幣對美元升值幅度達到1.4%。
對此，中國銀行全球金融市場部發布的外匯簡評認為，人民幣對美元升值趨勢并未重啟。中國銀行分析師石磊表示，首先，近期美元貶值是人民幣中間價上升的主要原因，美元貿易加權指數距離4月中旬的水平下跌了2.5%，人民幣匯率對美元指數彈性(美元兌人民幣匯率中間價變化幅度對美元指數變化幅度的比值)約為1/12，距離2008年初人民幣處于升值階段的1/3至1/5的水平還有相當的距離。這反映出，人民幣匯率波動相對美元匯率的波動仍然處在穩定的范圍內。其次，美元兌人民幣匯率中間價沒有跌破6.80的歷史低點，因此，近期人民幣中間價的上升對于市場走勢的信號意義不強。第三，盡管國內宏觀經濟可能領先發達經濟體半年左右時間復蘇，但中國仍然面臨疲弱的外部環境，出口訂單尚沒有出現顯著的恢復，且金融危機暴發以來，人民幣已經相對于其他非美貨幣有較大幅度的升值，出口部門及制造業面臨利潤率進一步下降的危機。人民幣匯率的升值只能抵消前期出口退稅的作用，加重財政負擔，因此，從政策角度上看，人民幣在近期重啟升值的可能性也不大。
“由于目前宏觀環境并不支持人民幣升值趨勢的形成，此次波動可能類似于2008年12月初的波動(但方向相反)。因此，如果1年期NDF隱含升值預期超過3%，在NDF市場買入遠期美元將是不錯的短期交易機會。”中國銀行分析師石磊說。 |
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