4月下旬,美元兌人民幣匯率中間價由6.83下跌至6.82,美元兌人民幣即期匯率盤中曾跌至6.82以下,接近6.81的水平。市場對于人民幣升值的預期略有上升,1年期美元對人民幣NDF報價在5月5日曾跌至6.72,隱含1年后人民幣對美元升值幅度達到1.4%。 對此,中國銀行全球金融市場部發布的外匯簡評認為,人民幣對美元升值趨勢并未重啟。中國銀行分析師石磊表示,首先,近期美元貶值是人民幣中間價上升的主要原因,美元貿易加權指數距離4月中旬的水平下跌了2.5%,人民幣匯率對美元指數彈性(美元兌人民幣匯率中間價變化幅度對美元指數變化幅度的比值)約為1/12,距離2008年初人民幣處于升值階段的1/3至1/5的水平還有相當的距離。這反映出,人民幣匯率波動相對美元匯率的波動仍然處在穩定的范圍內。其次,美元兌人民幣匯率中間價沒有跌破6.80的歷史低點,因此,近期人民幣中間價的上升對于市場走勢的信號意義不強。第三,盡管國內宏觀經濟可能領先發達經濟體半年左右時間復蘇,但中國仍然面臨疲弱的外部環境,出口訂單尚沒有出現顯著的恢復,且金融危機暴發以來,人民幣已經相對于其他非美貨幣有較大幅度的升值,出口部門及制造業面臨利潤率進一步下降的危機。人民幣匯率的升值只能抵消前期出口退稅的作用,加重財政負擔,因此,從政策角度上看,人民幣在近期重啟升值的可能性也不大。 “由于目前宏觀環境并不支持人民幣升值趨勢的形成,此次波動可能類似于2008年12月初的波動(但方向相反)。因此,如果1年期NDF隱含升值預期超過3%,在NDF市場買入遠期美元將是不錯的短期交易機會。”中國銀行分析師石磊說。 |
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