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2009-05-08 本報記者:張漢青 來源:經濟參考報 |
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近日,海通證券股份有限公司發布報告稱,公司第四屆董事會第十六次會議審議通過了《關于公司投資百瑞信托有限責任公司股權的議案》,該項投資額和投資比例等有關條款尚在洽談之中,且須經相關主管部門審批。 國泰君安證券對此評價認為,盡管收購還有較大不確定性,短期影響尚難以評估。但是長期而言,將拓寬業務平臺、提升資金使用效率,并可藉此打開更大的多元化經營空間。 據了解,百瑞信托創立于1986年,前身為鄭州信托投資公司,其注冊地在河南省鄭州市。2007年11月,換發新金融許可證,注冊資本人民幣6億元,2008年末的總資產為8.38億元,所有者權益為7.5億元。其固有業務資產投向主要為金融投資和貸款。 盡管此前有商業銀行、保險公司等金融機構參股乃至控股信托公司的案例,但尚無證券公司介入信托業和其他金融業的先例。據此,國泰君安認為,海通證券對百瑞信托的參股比例、投資規模都在洽談之中,投資能否最終達成協議并獲批還存在很多不確定性因素,短期內對海通證券的影響也取決于投資規模和投資比例,目前還難以做出定量評估。 但是,毫無疑問,若能收購成功,對海通乃至整個證券行業而言都是長期利好。國泰君安給出的理由是:首先,拓寬業務范圍,獲得全新的業務平臺。證券公司目前業務結構單一、對證券市場的高依賴度使得證券公司具備強周期特征,而信托公司在經過重新規范之后,已經步入持續快速發展的上升通道之中,其資產管理業務的范疇要比證券公司大的多、對證券市場的依存度也遠弱于證券公司。因而,獲得信托牌照,可以使證券公司獲得全新的、且更為廣闊的資產管理業務平臺,并可以在一定程度上平滑證券市場的周期波動。其次,信托牌照可以成為證券公司實施多元化經營的核心平臺。在目前的法律環境下,信托是證券公司實現金融控股集團夢想的惟一有效平臺,擁有信托牌照,也意味著證券公司有了進一步將經營觸角延伸到商業銀行、保險公司等更為寬廣的金融領域的可能。這無論是對于海通個案、還是整個行業而言,都具備極其重要的戰略意義。 興業證券也表示,海通證券投資信托公司有利于業務收入的多元化,同時也有利于收入的穩定性。證券公司收入來源主要為經紀、承銷等渠道業務,同質化較強,且受市場波動影響較大,強周期特征明顯。而信托公司自2007年“兩法一規”實施以來,收入轉為“受人之托、代人理財”的主業,橫跨銀行、證券、保險(如企業年金)、實業等多領域的理財服務更具私人銀行特征,同時由于定期產品較多使規模更具穩定性,進而促進收入的穩定性。 |
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