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      攀鋼鋼釩復(fù)盤首日股價(jià)未現(xiàn)暴跌
      分析人士認(rèn)為,要警惕“高拋低吸”背后的“陷阱”
          2009-05-07    本報(bào)記者:楊燁 實(shí)習(xí)生:袁潔媚    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
          6日,整合后的攀鋼鋼釩恢復(fù)交易,并放開漲跌幅限制;同時(shí),攀渝鈦業(yè)(000515)和長城股份(000569)退市。至此,攀鋼鋼釩資產(chǎn)重組中的吸收合并的換股程序基本宣告完成。
        盡管其復(fù)盤首日放開漲跌幅限制,但攀鋼鋼釩6日并未像傳聞中預(yù)測的那樣,出現(xiàn)大幅暴跌,而是以9.18元收盤,跌幅僅為5.36%。業(yè)內(nèi)人士分析指出,受二次現(xiàn)金選擇權(quán)因素影響,后期很長時(shí)間,價(jià)格出現(xiàn)大幅波動的可能性不大。但值得警惕的是,如果價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)走低,為了在行權(quán)日獲得更高的收益,市場某些投資者可能出現(xiàn)“高拋低吸”來套利的情況,但這其中隱含很大風(fēng)險(xiǎn)。
        據(jù)攀鋼鋼釩日前公告稱,公司通過攀鋼集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行股份購買資產(chǎn),同時(shí)換股吸收合并攀渝鈦業(yè)(000515)和長城股份(000569)的方式實(shí)施重大資產(chǎn)重組,已進(jìn)入實(shí)施階段,并已完成本次重組所涉及的吸收合并的換股程序。吸收合并的換股程序完成后,攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)(000515)和長城股份(000569)將整合成新攀鋼鋼釩。
        本次換股合并后,新攀鋼的總股本將增至49.76億股,其中換股合并攀渝鈦業(yè)新增股份約3.33億股,換股合并長城股份新增股份約6.18億股。
        此前,多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,按照“攀鋼系”此前的方案,整合了攀渝鈦業(yè)、長城股份之后的新攀鋼鋼釩每股凈資產(chǎn)不會超過3元。如果以1.6倍市凈率來推算,新攀鋼鋼釩的股價(jià)似乎定格在4.8元附近。以市凈率推算出來的4.8元估值,基于2009年預(yù)測凈資產(chǎn),新攀鋼鋼釩合理價(jià)不是第一次現(xiàn)金選擇權(quán)時(shí)的9.59元,而應(yīng)該是5至6元。完成首次現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)復(fù)牌后,新攀鋼鋼釩股價(jià)將由停牌前的9.70元迅速向合理價(jià)值回歸。
        據(jù)2009年4月3日正式發(fā)布的《攀枝花新鋼釩股份有限公司關(guān)于換股吸收合并攀鋼集團(tuán)重慶鈦業(yè)股份有限公司、攀鋼集團(tuán)四川長城特殊鋼股份有限公司現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施公告》中稱,現(xiàn)金選擇權(quán)共由兩部分組成,即首次現(xiàn)金選擇權(quán)和第二次現(xiàn)金選擇權(quán)。首次現(xiàn)金選擇權(quán)系鞍鋼集團(tuán)于2008年5月接受攀鋼鋼釩的委托,向攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)和長城股份有選擇權(quán)股東所提供的現(xiàn)金選擇權(quán)。公告中規(guī)定,有選擇權(quán)股東可于首次申報(bào)期(2009年4月9日至2009年4月23日)申報(bào)該次現(xiàn)金選擇權(quán)。而第二次現(xiàn)金選擇權(quán)系在前述首次現(xiàn)金選擇權(quán)基礎(chǔ)上,鞍鋼集團(tuán)于2008年10月進(jìn)一步承諾向有選擇權(quán)股東追加提供一次現(xiàn)金選擇權(quán)權(quán)利,其中,首次現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)期內(nèi)未申報(bào)首次現(xiàn)金選擇權(quán)的有選擇權(quán)股東將自動獲得第二次現(xiàn)金選擇權(quán),并有權(quán)于2011年4月25日至2011年4月29日期間行使第二次現(xiàn)金選擇權(quán)。
        首次現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)日期為2009年4月9日至2009年4月23日,行權(quán)價(jià)格為攀鋼鋼釩9.59元/股;攀渝鈦業(yè)14.14元/股;長城股份的首次現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格6.50元/股。第二次現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價(jià)格為10.55元/股;攀渝鈦業(yè)第二次現(xiàn)金選擇權(quán)、長城股份第二次現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價(jià)格均為8.73元/股。行權(quán)日期為2011年4月25日至2011年4月29日。
        根據(jù)攀鋼鋼釩在《新增股份上市報(bào)告書》所披露的前十大流通股東持股狀況,與公司2009年一季報(bào)相比,在攀鋼系首次現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)截止前最后一月內(nèi)至少有8家機(jī)構(gòu)合計(jì)99億資金涌入攀鋼鋼釩,購入股份約10.32億股,其中理財(cái)產(chǎn)品、信托機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、券商皆參與其中,其目標(biāo)直指兩年后通過現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)獲得的穩(wěn)定收益。
        “該賣的前期都賣了,而目前持有股票的大多投資機(jī)構(gòu)不會輕易進(jìn)行交易。”
        中信證券鋼鐵分析師周希增在接受記者采訪時(shí)說。他表示,這也表明今后一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)會處于一個(gè)相對穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)。
        一位不愿透露姓名的分析人士指出,因?yàn)橘~戶和行權(quán)數(shù)量已經(jīng)鎖定,一部分投資者仍將存在套利心理,特別是如果預(yù)期股票價(jià)格會繼續(xù)下跌,投資者很可能選擇在相對高價(jià)賣出后再低價(jià)買入賺取差價(jià)。“簡單來看,這其中只要保證在行權(quán)日賬戶股票數(shù)量和原來一致就可以了。”上述人士分析指出。
        “但值得警惕的是日后將存在股票拋出后無法以合適價(jià)格買入的風(fēng)險(xiǎn)。”上述人士告訴記者,“如果和行權(quán)價(jià)格相比,鞍鋼以目前9.18元或者更低的價(jià)格購進(jìn)股票將更為劃算。而鞍鋼及其關(guān)聯(lián)方很有可能在投資者拋出股票時(shí)將其買入。這也意味著日后可以享受第二次現(xiàn)金交易的總股數(shù)將逐步減少,那么勢必一些投機(jī)者在股票拋出后無法繼續(xù)買入。”
        對此,另一位分析人士認(rèn)為,針對目前鋼鐵公司整體虧損的情況,鞍鋼選擇上述方式將受到資金的限制,估計(jì)公司將更多傾向于在行權(quán)日臨近時(shí)做好業(yè)績,同時(shí)拉高股價(jià)。“實(shí)際上,目前就鞍鋼來說更多需要一個(gè)緩沖期。”上述人士表示。
        “這種推測有很多不確定,真正顯現(xiàn)要到行權(quán)日臨近的時(shí)候。”周希增表示,但估計(jì)短期內(nèi)其股價(jià)將留有余地,價(jià)格將在8.7至9.5元之間波動,不會出現(xiàn)劇烈波動。
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