<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1.  
      安徽:地方債出現“零成交”
          2009-04-27    本報記者:盧堯    來源:經濟參考報
          4月8日,2009年安徽省政府債券(一期)上市交易,在滬深兩市的交易系統出現“零成交”,到15日都一直沒有成交量。安徽地方債為何會出現如此“冷清”的局面?
        安徽地方債是繼新疆地方債之后第二只地方債。財政部3月31日代理安徽發行了40億元3年期地方政府債券,中標利率為1.60%。
        國元證券研究中心債券研究員李明忠說,從價格上看,1.6%的中標利率顯然是較低了,且不太正常。從中債收益率曲線來看,3月31日,3年期國債收益率為1.6167%,形成了1.67BP的倒掛,相比之前新疆地方債1.61%的中標利率也有所下降。
        由于財政部規定此次2000億元的地方債等同國債信用等級,且有財政部統一代理發行、代辦還本付息。這也就弱化了地方政府之間的信用利差,所以機構多將此看作“與國債無異”。
        “雖然沒有信用風險,但是流動性肯定是比國債要差,”李明忠說。安徽省財政廳預算處處長孟照紅也認為利率偏低。“接道理說,安徽地方債利率應該比國債利率要高一點點,但是結果卻比國債利率低一點點。”
        市場招標為何會出現這樣偏低利率?專家分析,當前市場資金面比較充裕,安徽地方債在一級市場共有71億元資金參與投標,獲得認購倍數為1.78倍的超額認購。此外,可能還與安徽地方債發行時市場有降息預期有關。
        孟照紅處長說,由于發行時機把握準確,安徽地方債較低的利率減少了地方政府將來付息的成本。但是他也擔憂這么低的利率會影響安徽地方債二期的發行。
        安徽地方債上市首日,滬市出價最高的買家掛出的價格為98.70元,深市投資者掛出的最高買入價僅為95.20元,賣家則不愿出手。李明忠認為,安徽地方債利率偏低,發行價格過高,而且一、二級市場價格倒掛,這就是導致安徽地方債數日出現“零成交”的直接原因。
        此外,自從去年停發1年期、3年期央票之后,短端品種相對較少,此次3年期地方債,更多的是被機構作為久期的配置需求,交易動機相對較弱。另外,因為地方債可以進行回購交易,在目前地方債收益率還沒有得到市場認同的情況下,也部分降低了地方債的交易動機。
        從已上市的幾只地方債來看,交投則明顯清淡。首只地方債新疆維吾爾自治區政府債券(一期)在4月3日正式上市交易,發行總量為30億的該只債券僅成交156.40萬元,并跌破發行價。其他品種基本上也和安徽地方債相似。
        業內人士指出,目前市場對降息預期又發生微妙的變化。李明忠認為,地方債在二級市場的冷清表現,對一級市場造成影響,地方債發行利率有進一步上升的壓力和空間。地方債自從3月27日開閘以來,截至4月15日,已經發行了8只,一級市場發行利率步步升高,而認購倍數則呈現下降趨勢。
        最近一期4月15日山東地方債發行利率為1.8%,和二級市場近期收益率上揚是一致的。3年期國債收益率(中債)3月27日為1.6077,而4月15日為1.8058,上升了19.81BP。李明忠預測,相對3年期國債這個參照系來看,近期地方債的發行利率可能還有進一步上升的可能。伴隨著發行利率的逐步攀高,則是認購倍數的下降趨勢,市場趨于理性,對之前的發行條件認同度的降低。
        相關稿件
      · 地方債呼喚二級市場地方債基金 2009-04-16
      · 財政部官員就代理發行地方債券有關情況答問 2009-04-16
      · 地方債利率明顯呈現出逐步上行的趨勢 2009-04-15
      · 地方債券有深遠的財政管理意義 2009-04-14
      · 地方債“尷尬”上市 難解融資瓶頸 2009-04-14
       
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲国产精彩中文乱码AV | 色综合久久中文综合网 | 亚洲午夜精品久久 | 亚洲中文字幕在线第二页 | 婷婷国产天堂久久综合亚洲 | 一级a一片久久久精品网络 久久国产精品系列 |