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上證所:滬市市場(chǎng)質(zhì)量各項(xiàng)指標(biāo)有所下降 |
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2009-04-21 記者:潘清 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)訊
上海證券交易所近日發(fā)布《上海證券交易所市場(chǎng)質(zhì)量報(bào)告(2009)》。報(bào)告顯示,盡管近十年來(lái)上證所流動(dòng)性的整體情況不斷改善,但由于2008年股市深度調(diào)整,投資者交易意愿下降,滬市市場(chǎng)質(zhì)量各項(xiàng)指標(biāo)有所下降。 報(bào)告分析認(rèn)為,2008年市場(chǎng)流動(dòng)性有所下降。從交易的間接成本來(lái)看,2008年滬市交易的間接成本(價(jià)格沖擊成本)有所上升。以交易10萬(wàn)元股票的價(jià)格沖擊成本為例,2006年、2007年和2008年分別為31個(gè)、20個(gè)和36個(gè)基點(diǎn)。 從流動(dòng)性指數(shù)看(使價(jià)格上漲1%所需要的買(mǎi)入金額和使價(jià)格下跌1%所需要的賣(mài)出金額),相比交易活躍的2007年,2008年流動(dòng)性指數(shù)下降了50%,為152萬(wàn)元。 報(bào)告同時(shí)顯示,2008年滬市市場(chǎng)質(zhì)量的其他各項(xiàng)指標(biāo)也較2007年有所下降。 從買(mǎi)賣(mài)價(jià)差類指標(biāo)看,2008年滬市相對(duì)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差和相對(duì)有效價(jià)差有所增加,分別為31個(gè)和51個(gè)基點(diǎn),比2007年上升了29%和10.8%。 從市場(chǎng)深度來(lái)看,與2007年相比,隨著市場(chǎng)的調(diào)整與成交量萎縮,2008年滬市訂單深度有所下降。 從大宗交易成本來(lái)看,買(mǎi)賣(mài)300萬(wàn)股票的價(jià)格沖擊指數(shù)在2008年為220個(gè)基點(diǎn),較2007年上升了57%。從買(mǎi)賣(mài)方向看,大宗交易的買(mǎi)方向流動(dòng)性成本要大于賣(mài)方向流動(dòng)性成本,前者是后者的132%,比2007年的119%有所增加。 2006年以來(lái),滬市波動(dòng)率逐步上升,2008年日內(nèi)波動(dòng)率、日內(nèi)超額波動(dòng)率及日內(nèi)收益波動(dòng)率分別比2007年上升了12.5%、15.9%和6.3%。 報(bào)告說(shuō),過(guò)去十多年來(lái),上海證券市場(chǎng)定價(jià)效率得到顯著提高。盡管相比2006年、2007年,日內(nèi)市場(chǎng)定價(jià)效率有所下降,但日間定價(jià)效率得到明顯改善。這說(shuō)明滬市日內(nèi)股票的定價(jià)誤差能在隨后交易日內(nèi)被很快修正。 |
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