經(jīng)濟參考報

T+0、多空雙向操作、保證金杠桿交易

2009-04-03 楊微來源:經(jīng)濟參考報

對于期貨，很多投資者的印象就是高風險，甚至為此避而遠之。然而，風險和收益往往是共生的。在投資理財工具日益豐富的今天，特別是在我國相繼推出股指期貨模擬交易和黃金期貨之后，期貨投資工具會被越來越多的投資者認識和接受，成為一種重要的投資理財工具。
　　期貨與股票、債券、基金等最大不同是期貨可實行雙向交易機制。這也就給投資者多了個贏利的方向。當價格上漲時，投資者可以低價買進，等價格上漲后賣出，也就是“做多”來賺取差價盈利。而當價格下跌時，還可以選擇先高價賣出，價格下跌后再買進，同樣可以賺錢，也就是“做空”，投資者的盈虧永遠是“賣出價”減去“買入價”。期貨的雙向交易制度使投資者可獲利的空間更大了。
　　很多人對股票的“T+1”制度并不陌生，但是這種當天買進的股票最早要到下一個交易日才能賣出的交易制度，令很多投資者感到對日內(nèi)的風險無從把握。但期貨的“T+0”交易制度能解決這個問題。所謂“T+0”制度就是期貨投資者在當天買入或賣出開倉某期貨品種，當天就可以賣出或買入平倉，對沖了結(jié)頭寸實現(xiàn)贏利。這種制度就改善了股票交易周期較長，不夠靈活方便的缺點，有助于投資者控制風險，并且提高資金利用和投資機會。
　　另外，期貨還有一個最顯著的優(yōu)勢，就是它的保證金制度。交易者只需按合約價格的一定比率交納少量資金便可參與期貨合約的買賣，這種少量資金就是期貨保證金，它使期貨交易具有了入市成本低、盈利(或風險)效率高的特點。
　　比如，某客戶存入5萬元保證金，以12700元/噸買入開倉一手鋁時，合約的價值是63500元人民幣，按10%的保證金計算只需交納6350元人民幣。若價格漲至13700元/噸，賣出平倉即可獲利5000元(一手5噸)，這時投資者獲利將近80%，也就是說期貨交易具有“以小博大”的效應。
　　作為保證金制度的一部分，期貨交易實行每日無負債結(jié)算原則逐日結(jié)算。期貨公司根據(jù)結(jié)算價對客戶所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等結(jié)算，相應增加或減少保證金。
　　當日若有盈利，結(jié)算后劃入客戶賬戶，可以使投資者將資金滾動利用。如果需要追加保證金，就需要客戶在規(guī)定的時間內(nèi)繳足保證金，否則期貨公司有權(quán)對客戶的持倉合約實施部分或全部強行平倉。所以為避免以上風險，按照一般原則，持倉比例不宜超過總資金的30%。
　　由于期貨市場本身實行嚴格的風險控制制度，投資者只要正確認識和控制風險，加之實施良好的資金管理，就一定可以在期貨市場獲得收益。
　　雖然很多新手對期貨交易的體會還比較粗淺，但只要認真思考訓練，并且堅持下去，一定可以擁有對期貨的良好感覺，并在期貨市場上成為一名成功者。

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