美國大開印鈔機通脹色彩濃郁
3月19日,受美聯儲(FED)表示將再度大幅注資美國經濟體系、巨額購買超過3000億美元較長期債券影響,當日,美元遭遇集中拋售,USD指數收盤跌破85點的下行支撐位,單日暴跌2.9%(如圖1美元指數日線),引發美盤原油(見圖2)、大豆等商品市場歐美交易時間止跌強勁反彈。


美聯儲巨額購買美國長期債券,預示著美元的新增貨幣發行量也將劇增,這對于市場來說,最大的話題就是通貨膨脹和衰退。我們一直關注著美元指數前期的強勢,伴隨不斷創出新高的同時,越加體現出歐洲經濟的低迷與惡化。歐元一直是支持美元升值的最后保障,然而,現在故事已經講述到另外一個場景了,美元的貶值預期開始實現,那么,誰將登上全球經濟舞臺的中央呢?或許,通脹和衰退將會陸續或是攜手登臺。
需求數據有支撐油價、銅價成焦點
好像就在昨天,市場還在談論是否會迎來第二波金融海嘯,而今,話題似乎微妙轉變,大家開始談論商品。商品市場已經到了關鍵時刻,現在整個市場都在等原油了,原油的上漲對工業品等將帶來顯著的影響。事實上,原油能不能沖上并站穩50美元大關,已經成為焦點。 同時,我們看到中國的市場最有支撐,在美國CNBC新聞臺,“中國因素”和“中國政府”這兩個詞語反復出現,因為在如此低迷的環境里,大家都期望看到閃光點,中國成為最為清晰的燈塔,所有的話題仿佛都可以圍繞她來展開。在如此國際經濟環境下,金屬銅的走勢仿佛早已觸底。圖形上看,銅價更有短期新高的空間。這種敏感的工業原料走勢堅挺,那一定是需求穩定甚至旺盛,是不是全球經濟在不斷地轉暖呢? 美國商務部公布的最近的建筑業數據顯示美國銅消費有所好轉。美國2月房屋開工增長22.2%,為1990年1月以來最大變動幅度。作為大的銅消費國,消費占比近40%的建造業數據好轉,無疑給市場帶來較大信心。 同時,在近期的交易中,我們總能聽到中國需求強勁的話語,也許,美國的數據和中國因素只是躲不開的經濟周期中的媒介,通脹才是真正的“故事開始”,商品價格的上漲也可能剛剛開始。
基金不敢大幅做空農產品上漲剛剛開始
那么,農產品價格的走勢會怎樣呢? 19日電子盤,受到美聯儲的公告以及美國現貨供應緊張等因素影響,美豆、美玉米、美麥合約漲幅均接近3%,這種電子盤漲幅近幾個月罕見。19日,國內大連商品交易所農產品出現普漲格局。 連豆方面,盤面上看更多的是追隨豆油和豆粕的漲勢。豆粕方面維持最近一段時間以來偏強格局,始終跟隨著美豆的價格走勢,更是伴隨19日電子盤的高開而高開高走,近月合約漲幅超過4%,同時國內豆油、棕櫚油、菜子油現貨價格也大幅上漲,給了期貨盤面一定的支撐。國內油脂方面最近終于打破日前的弱勢狀態,在盤面超跌嚴重和虧損的油廠壓榨利潤的背景下,19日的上漲同時得到了倉量方面的有效配合。 或許,此輪在美元貶值、商品提振、通脹濃郁的背景色彩下,農產品價格的上漲才剛剛開始。因為市場不可能僅僅一天就完全消化美國如此之大的經濟舉措。 目前,美國農作物的播種面積變化是3月份農產品市場的焦點之一。綜合各方面的預期,美國大豆2009年的播種面積將擴大,小麥、棉花和玉米播種面積將有所減少。根據美國農業部2月底的展望論壇預計,2009年美國大豆的播種面積將達7700萬英畝,比上年度增加130萬英畝,美國著名私人分析機構Informa曾預計大豆今年的播種面積將達到8150萬英畝,這將成為大豆價格最大的潛在壓力。 但是,根據農產品炒作的慣例,通常3月份基金也不會大幅做空農產品,因為未來幾個月是炒作天氣的月份,價格的波動幅度將會很大。 綜上所述,我們判斷,國內農產品價格將走出接近2個月的反彈行情,而最終能否突破國內政策性的價格頂部,還需要市場的進一步驗證。 |