春節(jié)以來，不同層面?zhèn)鬟f出的積極信號(hào)為牛年的A股市場(chǎng)重新帶來了曙光。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示，2008年8月23日至2009年2月22日半年時(shí)間里，次新基金算術(shù)平均收益率達(dá)13.66%，為全部301只具可比數(shù)據(jù)的偏股基金平均收益率的8倍。其中，成立于2008年8月20日的銀華領(lǐng)先策略基金半年實(shí)現(xiàn)23.38%的收益率，而同期上證指數(shù)收益率則為-5.98%。
　　銀華領(lǐng)先策略基金基金經(jīng)理萬志勇接受本報(bào)記者專訪時(shí)指出，“市場(chǎng)將在基本面和政策面雙重力量作用下繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩探底走勢(shì)，股票的結(jié)構(gòu)分化會(huì)比較明顯，存在明顯的局部性機(jī)會(huì)。”
　　萬志勇認(rèn)為，2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)基本上可以分為兩個(gè)階段。第一個(gè)階段是去庫(kù)存化的過程，數(shù)據(jù)顯示，自2008年四季度以來，很多行業(yè)的經(jīng)銷商開始通過降低銷售價(jià)格等方式大力度的清理庫(kù)存，同時(shí)，生產(chǎn)商也在主動(dòng)縮減產(chǎn)能，兩方面共同作用加速了整個(gè)去庫(kù)存化的過程。進(jìn)入今年一季度，積壓庫(kù)存基本消化，部分商品價(jià)格有小幅反彈，部分生產(chǎn)廠商又加大了開工的力度。第二個(gè)階段將進(jìn)入消化剩余產(chǎn)能的過程。剩余產(chǎn)能的消化有賴于需求的啟動(dòng)，而需求的啟動(dòng)又是一個(gè)相對(duì)緩慢的進(jìn)程。如果剩余產(chǎn)能消化的過程能夠迅速完成，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)就會(huì)形成一個(gè)V型的反轉(zhuǎn)。
　　今年以來的行情，主要有以下三方面的因素支撐：首先，自去年四季度經(jīng)濟(jì)觸底后，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利狀況有所反彈，而市場(chǎng)的反彈與宏觀經(jīng)濟(jì)去庫(kù)存化的過程相契合；第二，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)給予市場(chǎng)一定信心；第三，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。很多因素共同配合，帶動(dòng)了一波比較強(qiáng)勁的反彈行情。
　　萬志勇介紹說，銀華領(lǐng)先策略基金成立于2008年8月，作為一只次新基金，主要采取自下而上的個(gè)股選擇策略，重點(diǎn)關(guān)注基本面趨勢(shì)較為明確的行業(yè)和個(gè)股，長(zhǎng)期持有。在具體的行業(yè)上，2009年將重點(diǎn)關(guān)注以下三類行業(yè)的投資機(jī)會(huì)：
　　首先是穩(wěn)定成長(zhǎng)類的行業(yè)，我們將選擇這些行業(yè)中估值水平與成長(zhǎng)速度相匹配的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；第二類是具有明顯投資機(jī)會(huì)的周期類行業(yè)。如果剩余產(chǎn)能的消化過程進(jìn)展很快，經(jīng)濟(jì)形成V型反轉(zhuǎn)，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變化，部分周期類行業(yè)利潤(rùn)會(huì)有較大提升。最后，將關(guān)注本身估值合理的公司的資產(chǎn)整合機(jī)會(huì)。