經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

基金專家：選擇上市公司應(yīng)重“有機(jī)增長”

2009-02-13 記者:潘清來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　新華社上海2月12日電經(jīng)歷了2008年A股市場的劇烈震蕩，上市公司增長質(zhì)量和方式開始成為機(jī)構(gòu)投資者研究的重要課題。基金業(yè)內(nèi)專家表示，在市場估值大幅下降的背景下，靠高估值助推的外延式增長方式不可持續(xù)，投資者在選擇投資目標(biāo)時(shí)應(yīng)更注重上市公司的“有機(jī)增長”。
　　興業(yè)全球基金公司投資總監(jiān)王曉明表示，所謂“有機(jī)增長”(Organic　Growth)，是指相對(duì)于增長速度與幅度來說，增長的來源、質(zhì)量與持續(xù)性更為重要。與主要通過并購等外延擴(kuò)張?jiān)鲩L方式相比，這種方式增長速度可能較慢，但質(zhì)量和穩(wěn)定性會(huì)更好。
　　王曉明認(rèn)為，盡管目前仍有不少股票估值偏高，但整體來看A股市場估值已經(jīng)趨于合理。隨著2009年宏觀政策不斷釋放流動(dòng)性，預(yù)計(jì)下半年外圍資金會(huì)更加充裕。資金成本的下降，將使股票市場的吸引力越來越強(qiáng)。
　　但他同時(shí)表示，在上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為復(fù)雜的情況下，投資者尚不宜大規(guī)模建倉，而需自下而上謹(jǐn)慎選擇行業(yè)和個(gè)股。“選股策略上要注重平衡，不能全部放在平穩(wěn)增長的行業(yè)，或者全部放在消費(fèi)類行業(yè)。”王曉明說，任何一個(gè)行業(yè)都存在周期，所以目前實(shí)行平衡的選股策略至關(guān)重要。

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