經濟參考報

降息風聲再起大盤果斷翻紅

2008-12-17 本報記者:方家喜來源:經濟參考報

　　16日滬深股市在降息預期中走出一波先抑后揚行情，兩市股指尾盤翻紅。
　　從盤面上看，地產股大幅上漲，龍頭萬科表現十分強勢，終盤收在7.58元，漲幅5.28%;其他地產小盤股極為活躍，綠景地產、京能置業、浙江廣廈、萬業企業等，漲幅均在5%左右。醫藥股當日表現強勢，多家醫藥股漲停，整個板塊也處于漲幅榜前列。
　　收盤后，記者聯系多家機構，他們作出的判斷是，周二尾盤果斷翻紅的關鍵因素是央行負責人在港關于降息的言論。
　　據報道，中國人民銀行行長周小川周二在香港表示，直到明年中都有降息的可能，但是否下調還要考慮居民消費價格指數(CPI)的下降速度，而人民幣匯率由市場決定。周小川表示，降息不僅要考慮企業的融資成本，還要考慮CPI的下降速度，如果CPI下降的速度快，進一步降息就有壓力。
　　周小川說，人民幣匯率基本要由市場的供需決定，要看國際收支平衡的狀況如何。他表示，中國的情況很復雜，人民幣匯率今年一直保持升值，出口增速下來了，但進口也下降了，這使我們的貿易順差還創了歷史新高。
　　數據顯示，11月中國出口增速出現七年來首次下降，為2001年6月來首次負增長;但由于同期進口大幅下降，11月貿易順差創出401億美元的歷史高位。11月份，廣義貨幣供應量(M2)、狹義貨幣供應量(M1)增速雙雙下降并再創新低。其中，M1增速自今年5月份以來連續7個月回落，已降至按可比口徑計算的最低水平。
　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，11月M1增速降至6.8%，主要反映了企業在需求不足的狀態下，無論是從事投資還是生產經營活動，活躍性都大大降低。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，M1增速下降顯示出整體經濟活動劇烈萎縮，預示著通縮壓力正快速臨近。
　　11月份，人民幣各項貸款同比多增3895億元，但M2繼續下滑。對此，興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委認為，這表明當前的信貸投放并未引致后續生產鏈條的連鎖反應。他說，“由此進一步推斷，要么是新增貸款尚未進入實際訂貨階段，要么是接到訂單的企業僅僅在消化自有庫存，而后一種的可能性較大。”
　　申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇表示，物價下跌為更大力度的降息提供了空間。他預計，未來12個月央行仍可能降息108個基點，而明年的CPI增速可能為-0.2%。
　　多家機構在分析周二行情的同時，也對后市進行的預期，他們認為，在密集政策的關照下，市場整理后將震蕩上行。
　　國信證券經濟研究所15日推出的最新報告表示，最新的《國務院辦公廳關于當前金融促進經濟發展的若干意見》，開篇就明確提出了通過放松信貸、擴大貨幣供應量和穩定股市來保證經濟增長，其中對貨幣供應量增速的界定超出了預期。
　　中銀國際的研究報告也稱，30條意見內容本無新意，但進一步明確了流動性正在逐步釋放的事實，這一點對于判斷股票市場具有重大的意義。目前市場一致預期，2008年4季度和2009年1季度是盈利的低谷，其中2009年1季度將是利潤增速的低谷，此后將緩步向上，2009年4季度開始同比正增長的概率很大。伴隨著目前流動性的逐步釋放，可以認為股市未來繼續震蕩向上的概率很大。

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