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2008-12-08 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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1850點(diǎn)經(jīng)過(guò)連續(xù)三次考驗(yàn)獲得支撐后,上證綜指再次表現(xiàn)出不理會(huì)全球股市漲跌的強(qiáng)勢(shì)特征。兩市換手率也重新回到2%之上,反映出賺錢效應(yīng)吸引了一些前期觀望的資金介入。同時(shí),相對(duì)充裕的資金給獲利盤(pán)、止損盤(pán)、大小非減持提供了足夠的流動(dòng)性。 應(yīng)該說(shuō),目前國(guó)內(nèi)外的宏觀面并不理想,技術(shù)上嚴(yán)重超賣、A股市場(chǎng)資金比前期寬松以及一些有想法的資金積極介入,是引發(fā)這輪反彈的主要幾個(gè)因素。從下周開(kāi)始,11月份國(guó)內(nèi)各項(xiàng)金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布,工業(yè)企業(yè)增加值、GDP同比增長(zhǎng)率、出口同比增長(zhǎng)率將創(chuàng)出年內(nèi)的新低,對(duì)A股市場(chǎng)將產(chǎn)生一定的影響。 平準(zhǔn)基金是最近人們比較關(guān)注的話題,特別是在十教授力薦成立平準(zhǔn)基金,國(guó)家信息中心報(bào)告建議“籌建股市平準(zhǔn)基金”,匯金增持建設(shè)銀行等銀行股,以及新推出的金融國(guó)九條政策,對(duì)股市漲跌與國(guó)內(nèi)消費(fèi)關(guān)系的熱議,直接激發(fā)了投資者入市的熱情。而最近兩個(gè)月,管理層推出一系列刺激經(jīng)濟(jì)的利好政策,給短線資金提供了挖掘熱點(diǎn)的線索。此外,由于央行連續(xù)降息,降低存款準(zhǔn)備金率,取消國(guó)內(nèi)銀行貸款限制,以及追加年內(nèi)的貸款額度,M1、M2指標(biāo)將出現(xiàn)積極的變化。不斷釋放出的流動(dòng)性,其中一部分將進(jìn)入A股市場(chǎng),資金面相對(duì)于籌碼不足的狀況得到很大的改善,并推動(dòng)A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩盤(pán)升的走勢(shì),但短線操作依然是目前多數(shù)資金的思路。 受美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的影響,中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速勢(shì)頭超出預(yù)期。從季度數(shù)據(jù)看,從2007年第三季度開(kāi)始,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)進(jìn)入了新一輪下行區(qū)間,到今年第三季度,已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度回落;中國(guó)采購(gòu)經(jīng)濟(jì)人指數(shù)(PMI)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月位于50以下,從10月份的44.6下滑到11月份的38.8,顯示中國(guó)制造業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化;國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示:今年10月,我國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為92.4,和9月相比下降了1個(gè)百分點(diǎn),并連續(xù)3月回落;10月份,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)為94.7。盡管仍處于表示穩(wěn)定的綠燈區(qū),但和9月的105.3相比,下降了10.6,是2002年10月以來(lái)預(yù)警指數(shù)最低的一個(gè)月。 此外,11月美國(guó)零售商銷售出現(xiàn)39年來(lái)最大的跌幅,比去年同期減少2.7%;11月美國(guó)、歐元區(qū)的制造業(yè)指數(shù)ISM下跌至36.2、42.5,或創(chuàng)1982年以來(lái)最低、或創(chuàng)歷史新低。盡管美國(guó)、歐洲連續(xù)降息、出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的政策,但短期內(nèi)恐怕很難見(jiàn)到成效,中國(guó)經(jīng)濟(jì)想要獨(dú)善其身難度非常大。 國(guó)內(nèi)外不理想的金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),對(duì)美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心,適當(dāng)寬松的貨幣政策釋放出的流動(dòng)性,已經(jīng)出臺(tái)、或預(yù)期出臺(tái)的一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施,匯金的增持與對(duì)平準(zhǔn)基金的預(yù)期,上市公司2008年四季度、2009年一季度的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)預(yù)期出現(xiàn)兩位數(shù)的下降,上述六大因素相互作用,形成目前A股在猶豫中盤(pán)升的格局。現(xiàn)階段技術(shù)面分析似乎比價(jià)值分析更有效,上證綜指、滬深300指數(shù)、深證成指、深證綜指、中小板指數(shù)的日K線都形成了上升通道,只要上述五大指數(shù)不跌破各自上升通道下軌,A股市場(chǎng)中做多力量還將嘗試維持強(qiáng)勢(shì)。但1664點(diǎn)以來(lái),A股市場(chǎng)反彈已持續(xù)了24個(gè)交易日,時(shí)間之窗已經(jīng)或即將進(jìn)入日循環(huán)調(diào)整周期。 值得注意的是,推動(dòng)此輪反彈的動(dòng)力主要來(lái)自于非主流資金,一旦非主流資金關(guān)注的品種放量滯脹、或走勢(shì)開(kāi)始弱于大盤(pán),要引起投資者足夠的警覺(jué)。總之,當(dāng)A股市場(chǎng)累計(jì)漲幅超過(guò)30%,當(dāng)翻番的個(gè)股越來(lái)越多%時(shí),大家不妨多一分冷靜。 |
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