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| 2008-12-08 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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1850點(diǎn)經(jīng)過(guò)連續(xù)三次考驗(yàn)獲得支撐后，上證綜指再次表現(xiàn)出不理會(huì)全球股市漲跌的強(qiáng)勢(shì)特征。兩市換手率也重新回到2%之上，反映出賺錢效應(yīng)吸引了一些前期觀望的資金介入。同時(shí)，相對(duì)充裕的資金給獲利盤(pán)、止損盤(pán)、大小非減持提供了足夠的流動(dòng)性。
應(yīng)該說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)外的宏觀面并不理想，技術(shù)上嚴(yán)重超賣、A股市場(chǎng)資金比前期寬松以及一些有想法的資金積極介入，是引發(fā)這輪反彈的主要幾個(gè)因素。從下周開(kāi)始，11月份國(guó)內(nèi)各項(xiàng)金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，工業(yè)企業(yè)增加值、GDP同比增長(zhǎng)率、出口同比增長(zhǎng)率將創(chuàng)出年內(nèi)的新低，對(duì)A股市場(chǎng)將產(chǎn)生一定的影響。
平準(zhǔn)基金是最近人們比較關(guān)注的話題，特別是在十教授力薦成立平準(zhǔn)基金，國(guó)家信息中心報(bào)告建議“籌建股市平準(zhǔn)基金”，匯金增持建設(shè)銀行等銀行股，以及新推出的金融國(guó)九條政策，對(duì)股市漲跌與國(guó)內(nèi)消費(fèi)關(guān)系的熱議，直接激發(fā)了投資者入市的熱情。而最近兩個(gè)月，管理層推出一系列刺激經(jīng)濟(jì)的利好政策，給短線資金提供了挖掘熱點(diǎn)的線索。此外，由于央行連續(xù)降息，降低存款準(zhǔn)備金率，取消國(guó)內(nèi)銀行貸款限制，以及追加年內(nèi)的貸款額度，M1、M2指標(biāo)將出現(xiàn)積極的變化。不斷釋放出的流動(dòng)性，其中一部分將進(jìn)入A股市場(chǎng)，資金面相對(duì)于籌碼不足的狀況得到很大的改善，并推動(dòng)A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩盤(pán)升的走勢(shì)，但短線操作依然是目前多數(shù)資金的思路。
受美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速勢(shì)頭超出預(yù)期。從季度數(shù)據(jù)看，從2007年第三季度開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)進(jìn)入了新一輪下行區(qū)間，到今年第三季度，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度回落；中國(guó)采購(gòu)經(jīng)濟(jì)人指數(shù)(PMI)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月位于50以下，從10月份的44.6下滑到11月份的38.8，顯示中國(guó)制造業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化；國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：今年10月，我國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為92.4，和9月相比下降了1個(gè)百分點(diǎn)，并連續(xù)3月回落；10月份，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指數(shù)為94.7。盡管仍處于表示穩(wěn)定的綠燈區(qū)，但和9月的105.3相比，下降了10.6，是2002年10月以來(lái)預(yù)警指數(shù)最低的一個(gè)月。
此外，11月美國(guó)零售商銷售出現(xiàn)39年來(lái)最大的跌幅，比去年同期減少2.7%；11月美國(guó)、歐元區(qū)的制造業(yè)指數(shù)ISM下跌至36.2、42.5，或創(chuàng)1982年以來(lái)最低、或創(chuàng)歷史新低。盡管美國(guó)、歐洲連續(xù)降息、出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的政策，但短期內(nèi)恐怕很難見(jiàn)到成效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)想要獨(dú)善其身難度非常大。
國(guó)內(nèi)外不理想的金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心，適當(dāng)寬松的貨幣政策釋放出的流動(dòng)性，已經(jīng)出臺(tái)、或預(yù)期出臺(tái)的一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施，匯金的增持與對(duì)平準(zhǔn)基金的預(yù)期，上市公司2008年四季度、2009年一季度的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)預(yù)期出現(xiàn)兩位數(shù)的下降，上述六大因素相互作用，形成目前A股在猶豫中盤(pán)升的格局。現(xiàn)階段技術(shù)面分析似乎比價(jià)值分析更有效，上證綜指、滬深300指數(shù)、深證成指、深證綜指、中小板指數(shù)的日K線都形成了上升通道，只要上述五大指數(shù)不跌破各自上升通道下軌，A股市場(chǎng)中做多力量還將嘗試維持強(qiáng)勢(shì)。但1664點(diǎn)以來(lái)，A股市場(chǎng)反彈已持續(xù)了24個(gè)交易日，時(shí)間之窗已經(jīng)或即將進(jìn)入日循環(huán)調(diào)整周期。
值得注意的是，推動(dòng)此輪反彈的動(dòng)力主要來(lái)自于非主流資金，一旦非主流資金關(guān)注的品種放量滯脹、或走勢(shì)開(kāi)始弱于大盤(pán)，要引起投資者足夠的警覺(jué)。總之，當(dāng)A股市場(chǎng)累計(jì)漲幅超過(guò)30%，當(dāng)翻番的個(gè)股越來(lái)越多%時(shí)，大家不妨多一分冷靜。 |
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