經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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購買債券基金應(yīng)該注意防范“三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)”

2008-12-01 本報(bào)記者：程正軍來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　今年以來尤其是9月份以后，債券市場走出了波瀾壯闊的一波行情，一度被忽視的債券基金重新受到投資者青睞。但是，近期隨著企業(yè)債的高位回落，債券基金也出現(xiàn)了小幅震蕩。中信銀行重慶分行理財(cái)師說，投資者購買債券基金主要面臨三類風(fēng)險(xiǎn)。
　　一是利率風(fēng)險(xiǎn)。“銀行利率下降時(shí)，債券基金在獲得利息收益之外，還能獲得一定的價(jià)差收益。而銀行利率上升時(shí)，債券價(jià)格必然下跌。”中信銀行重慶分行理財(cái)師說，由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，未來降息預(yù)期依然存在，為債券投資創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境，債券基金出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的可能性不大，因此投資者不必過分擔(dān)心利率風(fēng)險(xiǎn)。
　　二是信用風(fēng)險(xiǎn)。“即使銀行利率保持平穩(wěn)或者下行，但如果企業(yè)債本身信用狀況惡化，企業(yè)債、公司債等信用類債券與無信用風(fēng)險(xiǎn)類債券的利差將擴(kuò)大，信用類債券的價(jià)格有可能下跌。出于對經(jīng)濟(jì)下滑和企業(yè)盈利狀況的考慮，信用類債券在未來一段時(shí)期仍有可能出現(xiàn)波動(dòng)，信用級別不同的債券將出現(xiàn)分化，信用等級高的企業(yè)債后續(xù)走勢相對較好。”中信銀行重慶分行理財(cái)師建議，投資者應(yīng)選擇投資風(fēng)格比較穩(wěn)健的債券基金進(jìn)行投資，對于信用債投資比例過高的債券基金應(yīng)適當(dāng)回避。
　　三是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。中信銀行重慶分行理財(cái)師說，債券基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為“集中贖回”，但從目前看，這種情況出現(xiàn)的可能性不大。此外，由于未來降息空間尤其是銀行準(zhǔn)備金率下調(diào)空間依然存在，且明年可能推出收益較高的可交換債等一系列新的債券品種，債券市場依然存在較好的機(jī)會(huì)。因此，無論是出于保守的投資偏好還是資產(chǎn)配置的需求，投資者都應(yīng)適當(dāng)增加債券基金的投資比例。

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