11月26日央行宣布降息108個基點。從最近幾個交易日來看，債市再獲上漲動力，收益率基本回到調整前11月中旬的水平。國債指數高開低走，結束8連陰走勢，企債指數上漲0.32%。
　　多家機構分析認為，在未來的財政和貨幣政策下，債市的投資機會將進一步積聚，專家在看好企業債的同時，也建議增持中長期國債。

　　債市積聚投資機會

　　“目前債券收益率的整體降幅和央行降息的幅度基本對等了，所以這次降息基本是將此前的利好兌現。”中信證券債券分析師劉剛說。
　　據統計，自9月份以來央行連續四次降息，存款利率的下調累計達到了162個基點。而從9月份至今，債券市場各券種收益率曲線向下平移的幅度平均也都達到了150個基點左右，其中，1年期國債利率下降了150多個點，10年期國債下降了120多個基點，而個別券種收益率的下跌幅度甚至超過了200多個基點。
　　在降息周期中，債市的牛市根基并沒有動搖。樂觀的市場人士認為，明年利率仍存在較大的下調空間，這也意味著債券市場仍然存在較大的投資機會。
　　事實上，在央行如此大力度的動作后，未來降息的想象空間又被進一步打開。申萬證券研究所認為，年內再度降息的可能性已不大，但預計未來12個月還會再降息108個基點，而到2010年，1年期存款利率則會下調至0.9%的歷史低點。
　　“在央行繼續下調利率和存款準備金率的情況下，未來債券市場將在基本面和資金面方面都獲得支撐。尤其是在未來積極的財政政策下，國債和公司債的發行也會增加，這其實也為債市提供了更多的投資機會。”萬家基金投資副總監張旭偉說。

　　企業債收益率可觀

　　央行宣布降息后的兩個交易日，在個券漲幅方面，五洲轉債、05大唐債、05華能債、06大唐債、06冀建投等債券的漲幅超過2%。28日，信用債市場高開低走的趨勢更加明顯，08新銅債10月中下旬大跌后，似乎正在步入調整期。　“在整體收益率都走低的情況下，投資者也需要調整對于收益率的心理預期，并積極尋找可能存在的價值洼地。”海通證券債券分析師蔣立表示。
　　銀河證券固定收益部人士表示，相對于國債利率，信用類債券的利率優勢正越來越明顯。對于個人投資者來說，目前投資于AAA或AA+以上的公司債或企業債還是不錯的選擇。
　　據觀察，近期交易所公司債、企業債市場表現相對穩定，并沒有受到央行降息的刺激再度大幅上漲，這使得信用利差又有擴大。一些信用風險較高的房地產公司債利率高至8%，而資質較好或者有擔保的公司債的收益率也都在4%以上，例如，剩余期限在4年左右的“07華能債”收益率有4.3%，5年左右的“08蘇高新”收益率在5.9%左右。
　　分析人士表示，假如明年1年定存利率降至2%以下，現在公司債收益率仍可觀。不過，也有業內人士還認為，此次降息只是對債市的一個短期利好。由于未來經濟存在諸多不確定性，明年降息的空間不是很大，這給債市帶來了不確定性因素，導致市場反應相對平淡。

　　可以增持中長期國債

　　在投資策略方面，廣發證券固定收益研究員何秀紅認為，經過近期的調整，優質的公司債和分離債已具備投資價值。而資質中等的青啤債、中遠債、中化債等，貸款利率應當是他們收益率的頂部，從國外歷史數據來看，資質中等的公司債的收益率基本上是低于同期優惠貸款利率的，持有這些資質中等分離債的風險并不大。
　　廣發證券投資報告認為，在前期08江銅債大跌后，無擔保的公司債、分離債的二級市場收益率已趨穩定，但鑒于公司經營狀況還可能惡化，投資者的風險厭惡情緒高，其反彈空間有限。
　　招商證券分析師認為，鑒于2009年企業信用風險和風險溢價可能進一步加大，建議投資者對信用債予以標配或低配。另外，明年央票發行將大幅縮減，國債作為替代品種必將受到市場追捧，因此建議投資者逐步增持中長期國債。