截至8月29日，國(guó)內(nèi)59家基金公司旗下360多只基金的2008年度半年報(bào)全部披露完畢。
　　由于今年上半年A股市場(chǎng)下跌的速度和幅度出乎大多數(shù)人的意料，而大部分基金管理人對(duì)形勢(shì)研判過(guò)于樂(lè)觀，僅僅半年時(shí)間，國(guó)內(nèi)基金業(yè)就從去年底的盈利過(guò)萬(wàn)億元到虧損過(guò)萬(wàn)億元，幾乎把2007年全年的收益悉數(shù)抹去，創(chuàng)出歷史同期的最高虧損紀(jì)錄。

　　偏股型基金淪陷為虧損“重災(zāi)區(qū)”

　　根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，59家基金公司旗下364只基金今年上半年凈虧損1.08萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期的最高虧損紀(jì)錄。在剔除浮虧以后，當(dāng)期基金的實(shí)虧額也達(dá)1014億元。
　　從不同類(lèi)型的基金方面來(lái)說(shuō)，上半年偏股型基金合計(jì)虧損達(dá)到1.055萬(wàn)億元，占全部基金虧損總額的97.52%，其中，股票型基金虧損6954億元、混合型基金虧損2924億元、封閉式基金虧損676億元；此外，保本型和債券型基金虧損額分別為20億元和12億元。而受海外市場(chǎng)影響，QDII基金出現(xiàn)了247億元的虧損。
　　在各類(lèi)型基金中，2008年上半年惟一保持正收益的是貨幣市場(chǎng)基金，當(dāng)期盈利12.97億元。
　　據(jù)分析，基金上半年之所以巨虧1.08萬(wàn)億元，和今年收入大幅下降有關(guān)。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，2008年上半年各類(lèi)基金收入為負(fù)1.046萬(wàn)億元，各類(lèi)費(fèi)用支出355億元，合計(jì)鑄成1.08萬(wàn)億元的虧損。
　　而其中偏股型基金的虧損占比嚴(yán)重的原因，和其在基金產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)占比密切相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，目前債券型基金共有55只，保本型基金5只，貨幣型基金51只，其余為股票型或混合型的開(kāi)放式基金或封閉式基金。

　　大幅減倉(cāng)的情況沒(méi)有出現(xiàn)

　　多數(shù)基金經(jīng)理在談到持股倉(cāng)位的問(wèn)題時(shí)認(rèn)為，進(jìn)入二季度，市場(chǎng)全面下挫，此時(shí)低倉(cāng)位應(yīng)該成為市場(chǎng)惟一的制勝法寶。但是，由于基金公司和基金經(jīng)理對(duì)大勢(shì)的判斷出現(xiàn)偏差，很多基金并沒(méi)有大幅減倉(cāng)。
　　從基金半年報(bào)來(lái)看，大部分股票型基金的股票倉(cāng)位都在75%以上，部分基金的倉(cāng)位甚至超過(guò)90%，導(dǎo)致其在A股上半年大跌中損失慘重。相關(guān)人士認(rèn)為，這也是導(dǎo)致半年報(bào)基金主要指標(biāo)出現(xiàn)大幅下滑的主要原因。
　　具體到二季度，開(kāi)放式股票型基金的股票倉(cāng)位僅下降了2.8%，由77.18%下降到74.38%，混合型基金股票倉(cāng)位由71.85%降到64.92%，減持幅度不到7%。封閉式基金股票持倉(cāng)比例反而由一季度末的58.58%提高到64.87%，主要原因在于封基為應(yīng)對(duì)年度分紅而造成的被動(dòng)增倉(cāng)。首次公布季報(bào)的開(kāi)放式股票型基金的平均股票倉(cāng)位盡管低于老基金，但仍然達(dá)到了49.84%的客觀數(shù)量。
　　在股市半年來(lái)愈走愈低的過(guò)程中，高倉(cāng)位基金依然并不少見(jiàn)。半年報(bào)顯示，國(guó)海基金公司旗下的基金天博，投資股票的占比為90.18%，公司半年利潤(rùn)總額為-56億元，凈值增長(zhǎng)率為-37.47%；光大基金公司旗下的光大核心基金，投資股票占比92.99%，公司半年利潤(rùn)總額為-109億元，凈值增長(zhǎng)率為-44.51%；國(guó)聯(lián)安基金公司旗下的德盛精選，投資股票的占比為88.81%，公司半年利潤(rùn)總額為-15.38億元，凈值增長(zhǎng)率為-39.24%。
　　為此，不少基金在半年報(bào)中表示，由于股票持倉(cāng)比例相對(duì)較高，基金凈值損失較大，從而導(dǎo)致業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意。

　　控制風(fēng)險(xiǎn)是首要投資策略

　　對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)后仍然保持高倉(cāng)位這一行為，盡管部分基金經(jīng)理在半年報(bào)中做了反省，但卻沒(méi)有表達(dá)賣(mài)出的想法。而就在8月份，有6只偏股型次新基金居然連續(xù)多日保持了“零倉(cāng)位”，引起了業(yè)界議論，由此可見(jiàn)基金經(jīng)理們騎虎難下的心態(tài)。
　　隨著基金經(jīng)理們?cè)絹?lái)越清醒地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前形勢(shì)的嚴(yán)峻，高倉(cāng)位的策略會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。投資者應(yīng)提防基金重倉(cāng)股在基金投資策略逐漸轉(zhuǎn)變過(guò)程中可能出現(xiàn)的集體拋售風(fēng)險(xiǎn)。
　　分析人士指出，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，在偏股票型基金投資上，要把控制風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置，采取“核心-衛(wèi)星”的操作策略進(jìn)行產(chǎn)品配置。在基金的結(jié)構(gòu)調(diào)整上，應(yīng)以能較大程度上抵御風(fēng)險(xiǎn)的攻守平衡型作為首選產(chǎn)品。
　　另外，在當(dāng)前基金凈值大部分縮水的弱市環(huán)境下，稍顯沉默的保本基金也是不錯(cuò)的選擇。為了保證投資者的本金安全，目前保本基金都引入了第三方擔(dān)保機(jī)制，比如南方避險(xiǎn)增值就引入了中投信用擔(dān)保有限公司進(jìn)行擔(dān)保。購(gòu)買(mǎi)保本基金的投資者大可不必為本金擔(dān)憂。