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      銀華領先策略基金:目前A股市場價值被低估
          2008-07-07    作者:趙曉娟    來源:經濟參考報
        本報訊 銀華基金公司旗下第十只基金產品——銀華領先策略股票型基金日前正式獲得證監會批準。據介紹,該基金屬策略型產品,強調通過自上而下領先的資產配置策略,投資于具有領先優勢并且具備估值吸引力的股票、債券,并在有效控制投資組合風險的前提下力求取得基金資產的長期穩定增值。
        銀華基金認為,中國經濟正處于發展模式轉型、增長結構變化、城鎮化進程加快、居民消費結構升級和工業化推動產業結構升級的過程中,經濟增長的長期結構優化趨勢和經濟的周期性特征,人民幣匯率的改革進程,以及政府對基礎行業、現代國防和高科技產業的長期政策支持,都為這種以“領先優勢”為主體的投資策略提供了良好的宏觀政策環境。在這樣的大背景下,銀華領先策略基金將重點把握“四大領先”行業,即經濟結構、經濟政策、匯率循環和經濟循環等四方面具有領先優勢的行業和公司,符合我國經濟發展和產業結構調整的基本特征。
        據中證指數公司的最新數據,滬深300指數樣本股6月底的加權平均市盈率僅15.8倍,與年初相比,市場整體估值水平大大降低。從國際上看,美國標準普爾500在過去近50年中的平均市盈率(PE)為17.4倍,最高的年份也達40倍;而日本東京主板市場過去25年平均PE竟高達80多倍。這意味著目前A股市場的估值水平不僅趨于合理,甚至有點低估。同時,據初步統計,截至7月3日,滬深兩市共有497家公司發布或者修正了中期業績預告,其中六成以上公司業績預增。其中,銀行、電氣設備、煤炭等行業整體預增非常突出,工商銀行、浦發銀行同比增幅分別在50%、140%以上。可見,很多優質個股已顯現出中長期投資價值。而與去年基金發行火爆之時相比,今年發行的新基金雖然首發規模有所下降,但無疑擁有更為顯著的建倉優勢。
        銀華領先策略基金的資產配置比例為,股票資產占基金資產的60%至95%;現金、債券資產、權證以及中國證監會允許基金投資的其他證券品種占基金資產的5%至40%。
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