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      東航公告拒絕“中航方案”
          2008-02-28    記者:方燁    來源:經(jīng)濟參考報
        本報訊 在中航提出競購方案一個多月后,東方航空(下稱東航,600115.SH0670.HK)27日發(fā)布公告稱,董事會決定對“中航方案”不予進一步考慮。公告同時強調(diào),東航仍將堅持引進戰(zhàn)略投資者,做精做強航空運輸主業(yè)。
        東航的公告稱,對于此次中航競購方案,公司董事會進行了審慎和充分的討論,并征求了法律顧問瑛明律師事務(wù)所和財務(wù)顧問申銀萬國證券股份有限公司的意見,達成了不予考慮的意見。
        東航董事會認為,中航在向公司提出建議的整個過程中,沒有顯示出中航對與東航合作抱有誠意,也沒有顯示出中航已對與東航合作作出了深入和透徹的規(guī)劃,“在缺乏誠意、規(guī)劃和互信的情形下,彼此合作的基礎(chǔ)難以搭建起來,而中航建議中所述的協(xié)同效應(yīng)也自然難以實現(xiàn)。”
        同時,東航稱,其法律顧問作出了分析并提示公司需要注意的風(fēng)險:中航的建議不具備任何正式要約的法律約束力,且在法律和未來審批方面存在著重大不確定性。從而使得東航董事會決定對“中航方案”不予考慮。
        此外,東航的財務(wù)顧問認為,東航引進戰(zhàn)略投資者的根本目的在于引進國際先進的管理經(jīng)驗,提高公司的經(jīng)營管理、運營效率和盈利能力,提升公司的國際競爭力,維護公司全體股東的長期利益,而中航或其代表的有關(guān)方不能使公司實現(xiàn)上述預(yù)期。
        對此,中航有關(guān)人士26日晚表示,中航方面還不知道這個事情,需要了解情況后才能做出相關(guān)決定。今年1月下旬,中航提出“中航方案”,希望以每股不低于5.0港元的價格,認購東航增發(fā)的H股,從而成為東航的第二大股東,這一價格高于“東新戀”中新加坡航空和淡馬錫提出的每股3.8港元的入股價格。
        對于該公告,申銀萬國認為,新航作為全球利潤最高、亞洲客戶滿意度最高的航空公司,在航空公司經(jīng)營管理、品牌運營、產(chǎn)品設(shè)計、服務(wù)流程管理、航線規(guī)劃、收益管理等方面具有顯著優(yōu)勢。東航與新航的合作,在航線互補、成本控制、協(xié)同效應(yīng)等方面,均將優(yōu)于東航與中航的合作,更有利于東航增強核心競爭能力,參與國際航空市場的競爭。因此從引進戰(zhàn)略投資者的根本目的出發(fā),中航不能給東航帶來東航所希望獲得的幫助。
        同時,申銀萬國也認為,中航建議存在與東航直接構(gòu)成同業(yè)競爭,以及談判時間較長、存在不確定性等問題,既無法滿足東航目前的發(fā)展需求,也可能使東航喪失良好的發(fā)展機遇,嚴重影響東航未來的經(jīng)營與發(fā)展,損害廣大東航股東的短期及長期利益。
        “可能是雙方?jīng)]有就相關(guān)細節(jié)談好。”中信建投行業(yè)分析師李磊認為,“但是我想這僅僅是‘第一步’吧,雙方還有可能談下去。”他認為,雖然此次“中航方案”被東航董事會否決,但是并不代表新航就能順利入股東航。
        “這個事情應(yīng)該不會在短期內(nèi)解決。新航要入股東航,還得走股東大會這條路,而要說服中、小股東是有一定難度的。相比較新航,中航方面的成功率應(yīng)該要大一點。”李磊說。
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