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      四季報披露大幕正式拉開 基金調(diào)倉值得關(guān)注
          2008-01-21    本報記者:張漢青    來源:經(jīng)濟參考報

        1月18日,華安、建信、匯添富、華寶興業(yè)、泰達(dá)荷銀等8家基金公司旗下的46只基金率先公布2007年第四季度報告,拉開了基金四季報披露的序幕。
        統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,面對近年來A股市場最大的一次千點大調(diào)整,8家基金公司的平均倉位并未出現(xiàn)太大變化。而多數(shù)基金在結(jié)構(gòu)性增倉中小盤股等板塊的同時,降低了對采掘業(yè)、金屬、非金屬等周期類行業(yè)的投資。
        對于A股市場2008年的發(fā)展前景,基金經(jīng)理們表現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂觀的預(yù)期,多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為,2008年股市整體趨勢性重大投資機會和單邊牛市格局很難再現(xiàn),基金操作需要相機擇時,只有在震蕩環(huán)境中把握好投資節(jié)奏,才能獲取較好的投資業(yè)績。

      不同基金類型倉位變化不同

        2007年四季度,滬深股市在短期沖高后出現(xiàn)了深幅調(diào)整,行業(yè)和個股分化明顯。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,面對這次千點大調(diào)整,基金普遍采取了穩(wěn)定持倉策略,截至2007年年末,8家基金公司的平均倉位為78.19%,和上一期77.87%基本持平。
        來自Wind資訊的統(tǒng)計顯示,不同類型的基金應(yīng)對調(diào)整的策略并不相同:在已披露四季報的46只基金中,股票型基金的平均倉位增加了2.94個百分點,封閉式基金增加了1.62個百分點。相反,積極配置型基金的倉位則平均減少了2.43%,保守配置型基金的平均股票倉位則下降最厲害,下降幅度為5.03%。
        在股票型基金中,增倉基金數(shù)量多于減倉基金,華安、建信、泰達(dá)荷銀、天治等基金公司旗下股票基金增倉為主,華寶興業(yè)基金公司則以減倉為主,特別是華寶興業(yè)多策略增長基金股票倉位從88.05%下降到77.36%,下降了超過10個百分點。同時,兩只封閉式基金安順和安信,都出現(xiàn)4%左右的增倉。
        已公布季報的混合型基金增倉跡象十分明顯:華安寶利配置基金股票倉位從51.4%上升到61.96%,升10.56個百分點;建信優(yōu)化基金股票倉位從79.28%上升到86.35%;其他混合型基金也大多增加了股票倉位。

      基金行業(yè)布局出現(xiàn)較大調(diào)整

        從基金的行業(yè)布局方面,46只基金在2007年第四季度也出現(xiàn)大幅調(diào)整。
        統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,持有比例最高的五大行業(yè)中,金融保險和機械設(shè)備儀表行業(yè)獲得增持,投資比例分別上升到18.63%和10.64%。去年來不斷遭遇基金減持的食品飲料股,在四季度重新獲得基金青睞。
        與此同時,采掘業(yè)和金屬非金屬行業(yè)遭遇減持,投資比例下降到11.63%和7.66%。其中,金屬非金屬行業(yè)當(dāng)季減持高達(dá)3個百分點,為所有行業(yè)中最高。另外,房地產(chǎn)等行業(yè)也成為了基金減倉的重點。
        以去年四季度到今年1月漲幅最大的農(nóng)業(yè)板塊為例,去年四季度部分基金將農(nóng)業(yè)板塊配置比例明顯提高。建信恒久價值基金去年三季度僅配置0.38%的農(nóng)業(yè)股,去年底增加到了2.08%。由于農(nóng)業(yè)股基本為中小盤股,增持農(nóng)業(yè)股成為去年四季度基金投資轉(zhuǎn)向中小盤股的一個例證。
        尤其值得關(guān)注的是,一些中小盤股票逐漸成為基金第一重倉股。華安寶利配置基金去年底第一重倉股為大紅鷹,配置比例達(dá)到4.65%,其他基金十大重倉股中,也有多只中小盤股進(jìn)入。

      震蕩環(huán)境中把握好市場節(jié)奏

        展望2008年市場前景,多數(shù)基金經(jīng)理在看好下階段市場表現(xiàn)的同時,也表現(xiàn)出很強的謹(jǐn)慎情緒,認(rèn)為2008年股市整體趨勢性投資機會和單邊牛市格局將不會再度出現(xiàn),需要關(guān)注通脹風(fēng)險、估值水平變化和外圍市場波動所引發(fā)的震蕩風(fēng)險。
        華寶興業(yè)行業(yè)精選基金就預(yù)計,2008年由于市場機制扭曲而一直未釋放出來的通脹將趨于顯性化,主要是資源、勞動力要素價格過低所隱蔽的通脹壓力。這里的資源不僅包括前期市場追捧的有色、煤炭等,也包括木材、農(nóng)產(chǎn)品等等。
        泰達(dá)荷銀行業(yè)精選基金經(jīng)理劉青山坦言,今年一季度將是市場尋找全年趨勢的關(guān)鍵時期,行業(yè)輪換會較為明顯。安全邊際較高和能夠持續(xù)保持業(yè)績高增長的行業(yè)值得重點配置。
        從這8家基金公司的四季報還可以看出,基金經(jīng)理們對2008年的投資主線主要集中于受益于內(nèi)需增長、受益于消費增長、受益于人民幣升值的行業(yè)與公司。另外,關(guān)于“長期溫和通脹受益”和“央企整合”也受到普遍的關(guān)注。
        在具體行業(yè)方面,交通運輸、交運設(shè)備、化工、建筑建材、信息服務(wù)、醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)、家電、旅游、航空行業(yè)受到了基金經(jīng)理們的普遍看好。
        重視風(fēng)格輪動的華寶興業(yè)多策略增長基金,則在季度報告中表示,該基金將在2008年初轉(zhuǎn)向中小市值板塊。

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