1月18日，華安、建信、匯添富、華寶興業(yè)、泰達(dá)荷銀等8家基金公司旗下的46只基金率先公布2007年第四季度報告，拉開了基金四季報披露的序幕。
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，面對近年來A股市場最大的一次千點大調(diào)整，8家基金公司的平均倉位并未出現(xiàn)太大變化。而多數(shù)基金在結(jié)構(gòu)性增倉中小盤股等板塊的同時，降低了對采掘業(yè)、金屬、非金屬等周期類行業(yè)的投資。
　　對于A股市場2008年的發(fā)展前景，基金經(jīng)理們表現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂觀的預(yù)期，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，2008年股市整體趨勢性重大投資機會和單邊牛市格局很難再現(xiàn)，基金操作需要相機擇時，只有在震蕩環(huán)境中把握好投資節(jié)奏，才能獲取較好的投資業(yè)績。

不同基金類型倉位變化不同

　　2007年四季度，滬深股市在短期沖高后出現(xiàn)了深幅調(diào)整，行業(yè)和個股分化明顯。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，面對這次千點大調(diào)整，基金普遍采取了穩(wěn)定持倉策略，截至2007年年末，8家基金公司的平均倉位為78.19%，和上一期77.87%基本持平。
　　來自Wind資訊的統(tǒng)計顯示，不同類型的基金應(yīng)對調(diào)整的策略并不相同：在已披露四季報的46只基金中，股票型基金的平均倉位增加了2.94個百分點，封閉式基金增加了1.62個百分點。相反，積極配置型基金的倉位則平均減少了2.43%，保守配置型基金的平均股票倉位則下降最厲害，下降幅度為5.03%。
　　在股票型基金中，增倉基金數(shù)量多于減倉基金，華安、建信、泰達(dá)荷銀、天治等基金公司旗下股票基金增倉為主，華寶興業(yè)基金公司則以減倉為主，特別是華寶興業(yè)多策略增長基金股票倉位從88.05%下降到77.36%，下降了超過10個百分點。同時，兩只封閉式基金安順和安信，都出現(xiàn)4%左右的增倉。
　　已公布季報的混合型基金增倉跡象十分明顯：華安寶利配置基金股票倉位從51.4%上升到61.96%，升10.56個百分點；建信優(yōu)化基金股票倉位從79.28%上升到86.35%；其他混合型基金也大多增加了股票倉位。

基金行業(yè)布局出現(xiàn)較大調(diào)整

　　從基金的行業(yè)布局方面，46只基金在2007年第四季度也出現(xiàn)大幅調(diào)整。
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，持有比例最高的五大行業(yè)中，金融保險和機械設(shè)備儀表行業(yè)獲得增持，投資比例分別上升到18.63%和10.64%。去年來不斷遭遇基金減持的食品飲料股，在四季度重新獲得基金青睞。
　　與此同時，采掘業(yè)和金屬非金屬行業(yè)遭遇減持，投資比例下降到11.63%和7.66%。其中，金屬非金屬行業(yè)當(dāng)季減持高達(dá)3個百分點，為所有行業(yè)中最高。另外，房地產(chǎn)等行業(yè)也成為了基金減倉的重點。
　　以去年四季度到今年1月漲幅最大的農(nóng)業(yè)板塊為例，去年四季度部分基金將農(nóng)業(yè)板塊配置比例明顯提高。建信恒久價值基金去年三季度僅配置0.38%的農(nóng)業(yè)股，去年底增加到了2.08%。由于農(nóng)業(yè)股基本為中小盤股，增持農(nóng)業(yè)股成為去年四季度基金投資轉(zhuǎn)向中小盤股的一個例證。
　　尤其值得關(guān)注的是，一些中小盤股票逐漸成為基金第一重倉股。華安寶利配置基金去年底第一重倉股為大紅鷹，配置比例達(dá)到4.65%，其他基金十大重倉股中，也有多只中小盤股進(jìn)入。

震蕩環(huán)境中把握好市場節(jié)奏

　　展望2008年市場前景，多數(shù)基金經(jīng)理在看好下階段市場表現(xiàn)的同時，也表現(xiàn)出很強的謹(jǐn)慎情緒，認(rèn)為2008年股市整體趨勢性投資機會和單邊牛市格局將不會再度出現(xiàn)，需要關(guān)注通脹風(fēng)險、估值水平變化和外圍市場波動所引發(fā)的震蕩風(fēng)險。
　　華寶興業(yè)行業(yè)精選基金就預(yù)計，2008年由于市場機制扭曲而一直未釋放出來的通脹將趨于顯性化，主要是資源、勞動力要素價格過低所隱蔽的通脹壓力。這里的資源不僅包括前期市場追捧的有色、煤炭等，也包括木材、農(nóng)產(chǎn)品等等。
　　泰達(dá)荷銀行業(yè)精選基金經(jīng)理劉青山坦言，今年一季度將是市場尋找全年趨勢的關(guān)鍵時期，行業(yè)輪換會較為明顯。安全邊際較高和能夠持續(xù)保持業(yè)績高增長的行業(yè)值得重點配置。
　　從這8家基金公司的四季報還可以看出，基金經(jīng)理們對2008年的投資主線主要集中于受益于內(nèi)需增長、受益于消費增長、受益于人民幣升值的行業(yè)與公司。另外，關(guān)于“長期溫和通脹受益”和“央企整合”也受到普遍的關(guān)注。
　　在具體行業(yè)方面，交通運輸、交運設(shè)備、化工、建筑建材、信息服務(wù)、醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)、家電、旅游、航空行業(yè)受到了基金經(jīng)理們的普遍看好。
　　重視風(fēng)格輪動的華寶興業(yè)多策略增長基金，則在季度報告中表示，該基金將在2008年初轉(zhuǎn)向中小市值板塊。