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| 2008-01-14 本報記者:呼濤 來源:經濟參考報 |
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中國證券市場初期很多一夜成名的“英雄”都是通過新股獲得“第一桶金”的。上海浦發銀行哈爾濱分行高級理財經理、國際金融理財師李智海說，現在，打新的市場已發生了改變，一個可以被稱為“后新股時代”的時期到來了。
有業內人士分析，“打新”這種低風險、高流動性、高收益的理財方式特別適合大資金運作。在這場打新大戰之中，資金量成為獲勝的最重要籌碼。以往中一個簽不用太多資金，比如國航只需要5萬元；到了后來，即使是大盤股也要幾百萬的資金才可能中一個簽。所有的人都想分享新股的收益，越來越高的門檻使得大多數中小投資者不得不黯然離開這個市場。
李智海分析認為，這個時期之所以被稱為“后新股時代”，是因其體現出一些不同特點。其一，新股中簽率持續走低。二級市場開盤價趨于理性，這一點恐怕是起初就購買“中石油”的投資者最深有感受。合理的開盤價，可以使二級市場有持續的熱點，同時也壓縮了一級市場的利潤率。
其二，“打新”類理財產品熱銷。這一類產品成為中小投資者參與一級市場的最好渠道，而機構也樂于開發這類產品。這類產品會給一級市場帶來更多的資金，卻也帶動“打新”的收益率持續下降。
其三，參與增發認購、可轉債認購是種非常好的獲利模式。2007年下半年增發的公司比較密集，以至于平均每周一至兩家。由于增發價一般比市價低，中簽率較高，參與這個市場有很好的獲利空間，因此受到投資者的廣泛歡迎。但是，參與增發的風險比照認購一級市場新股的風險要大得多，2007年有多只股票跌破增發價，參與這個市場還需要一定的二級市場操作基礎。
自2006年6月中工國際發行以來，證券市場上的新股發行一直比較密集，僅2007年就發行了110余只。一、二級市場的巨大差價和利潤吸引了越來越多的資金參與到這個市場中來：中工國際發行凍結2046億元；2007年中信銀行發行，單只股票凍結1.2萬億資金；到了2007年底市場上打新的資金超過3.4萬億。去年下半年到期的打新類理財產品，(年化)收益率都在15%以上，操作這些打新產品的機構也獲得了相當豐厚的利潤。
國際金融理財師李智海說，“市場上永遠都有低風險的獲利機會存在，但毋庸置疑，‘打新’市場的利潤依然驚人。在‘后新股時代’，投資者理性購買理財產品加上適當參與增發都是很好的選擇。” |
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