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      [一釘看市]可給予防御型股票多一分關注
          2007-12-17    作者:民族證券 徐一釘    來源:經濟參考報
        在嚴控信貸增長的措施之下,11月份金融機構新增貸款額降至874億元,同比少增1062億元,為2007年以來的最低值。特別是國家主要調控的固定資產投資類貸款,增速放緩明顯。歷史經驗顯示;信貸規模增減的幅度與A股市場走勢有很高的關聯度。
        繼前一次上調存款準備金率不到一個月,央行年內第10次上調1%的存款準備金率,幅度加大體現了貨幣政策調控方向的轉變。12月11日,財政部發行7500億元特別國債,面向境內商業銀行發行。上調存款準備金率1%,金融機構將被凍結近4000億元資金,累計吸收11500億元。
        隨著賺錢效應光環的褪色,儲蓄資金向A股市場搬家的游戲暫停。數據顯示:2007年10月份,居民戶存款單月下降5062億元。
        由于11月A股市場調整幅度較大,居民存款回流明顯,11月份居民戶存款增加額為2628億元。11月份CPI同比上漲6.9%,再次加息預期對A股市場也有負面影響。雖然部分央行票據到期,將沖銷的部分流動性將隨之釋放,但總體看,A股市場資金面比前期偏緊。受上述因素影響,銀行股、房地產股等出現大幅調整。銀行股、房地產股占上證綜指、深成指的權重很大,它們的破位似乎預示著4778點的反彈進入尾段。
        目前中國經濟正處在轉型期,由出口、投資拉動型向內需推動型經濟轉變。隨著國內民間財富的大幅增長,社會主義新農村建設的進行,以及中國人口結構正處在最佳的消費階段,中國或已進入消費結構快速升級階段,將創造出未來良好的消費大環境,消費升級也符合國家引導消費的政策導向。
        最新數據顯示:11月食品類價格同比上漲18.2%,同時全球農產品仍處在大牛市之中。預期由食品價格上漲推動的CPI高增長還將延續,目前實際利率為負的狀況也促使居民增加消費,溫和的通脹對商業零售行業具有正面的推動作用。另外受國內宏觀調控尚未結束,美國經濟增長是否放緩等不確定因素影響,各類投資者趨向“防御性”持股,不妨對農業股、商業股、公用事業股、醫藥股多一分關注。
        貴州茅臺(600519):國酒茅臺是世界三大蒸餾名酒之一,曾于1915年榮獲巴拿馬萬國博覽會金獎,作為我國醬香型白酒典型代表,同時也是我國白酒行業第一個原產地域保護產品,以及國內惟一獲綠色食品及有機食品稱號白酒,是世界名酒中純天然發酵產品,構成持久核心競爭力。在產品漲價的同時,公司積極開拓營銷渠道,加大了專賣店和專賣柜的建設力度,專賣店數量已經超過500家,并與法國干邑世家卡慕旗下的全球免稅店合作,2005年11月份已進入6家免稅店,預計將用3年時間完成70個國家免稅店的布局;茅臺酒出口的國家和地區已擴展到160多個。公司具有自主定價權,產能將在2010年達到2萬噸。
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