本報訊
嘉實基金于近日發布了2008年度投資策略報告,報告回顧了引發近期市場下跌的原因,并且提出了“關注消費服務,尋找成長溢價”的投資策略。 嘉實基金表示,推動本輪市場向好的基本面因素沒有發生任何變化,而近期的市場調整釋放了多方面的風險,A股動態估值回歸到了相對合理的水平。 展望明年A股市場,盡管由于受次債危機影響,全球主要發達國家的經濟增長速度有所放緩,但是新興市場的經濟增長動力依然強勁,中國經濟預計將繼續保持2位數以上的快速增長。其中,投資增長速度不會出現大幅回落,而消費開始明顯加速。 從投資主題看,明年人民幣升值的速度將進一步加快;以央企整合為主線的并購重組為市場持續提供了投資機會;QDII投資擴大加強了A股市場與香港市場的聯系,兩地價格聯動也會帶來一些投資機會。因此,嘉實基金重點看好人民幣升值、并購重組以及A+H聯動等投資主題。市場整體風格也有望出現轉變,2007年市場重估的背景使得周期類股票大幅度超越成長類股票,重估過程結束后,成長類股票有望獲得超額收益。 從行業選擇的思路看,由于上游原材料價格漲幅縮小,對中下游行業的利潤擠壓空間將收窄,而通貨膨脹延續進一步利好下游行業,因此嘉實基金重點看好中下游行業。重點包括受惠于消費增長的消費品生產和商業零售企業,以及受益于內需增長的銀行、地產,此外還有處于下游的技術通訊和醫藥類企業。 |
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